비트마인 이머전 테크놀로지스, 세계 최대의 기업 이더리움(ETH) 보유자가 이제 ETH 보유에 대해 41억8000만달러 이상의 미실현 손실에 직면하고 있습니다.
이 회사의 하락은 디지털 자산 재무(DAT) 회사들의 전반적인 혼란을 반영하며, 이 비즈니스 모델의 지속 가능성에 대한 새로운 질문을 불러일으키고 있습니다.
비트마인 손실 증가, ‘호텔 캘리포니아’ 상황
이번 주 초에 공개된 최근 자료에서 비트마인은 약 360만 ETH를 보유하고 있다고 밝혔으며, 이는 이더리움 공급량의 약 2.97%에 해당합니다. 회사는 모든 ETH의 5%를 축적하겠다는 오랜 목표에 꾸준히 접근하고 있습니다.
그러나 재무는 자산의 급격한 가격 하락으로 인해 점점 더 많은 압박을 받고 있습니다. 이더리움은 지난달 27.4% 하락했으며, 현재 개당 3000달러 아래서 거래되고 있습니다. 동시에 비트마인의 대차대조표도 그 하락을 반영하고 있습니다.
최근 수치를 보면, 회사의 ETH 보유량은 이제 $10십억 달러 이하의 가치를 가지며, 비트마인의 미실현 손실은 약 41.8억 달러에 이르렀습니다.
비트마인트래커 데이터에 따르면, 회사의 기본 순자산가치 대비 시장가치(mNAV) 비율은 0.73이며, 희석된 mNAV는 0.88입니다. 연구회사 10x 리서치는 X(이전 트위터) 에서 최근 게시물에서 이 영향을 강조했습니다.
이 게시물은 순자산가치가 상승할 때 장기 주주들에게 보상을 주지만, 하락할 때 손실을 확대할 수 있는 경향이 있음을 강조했습니다. 이는 디지털 자산 투자자 차량에 투자하는 많은 사람들이 여전히 간과하는 패턴입니다.
“재무 회사들은 어려운 현실에 직면할 것입니다: 현재 주주들이 수십억 달러의 손실을 안고 있을 때, 새로운 소매 투자자를 유치하는 것이 거의 불가능합니다. 프리미엄이 현재처럼 0에 수렴하면 투자자들은 구조 안에 갇히게 되며, 주요 손해 없이 벗어날 수 없는 실질적인 호텔 캘리포니아 상황에 처하게 됩니다,”라고 10x 리서치가 썼습니다.
이 회사의 주가 성과에서도 그런 압박이 뚜렷이 드러납니다. 구글 파이낸스 데이터에 따르면, BMNR의 월간 감소는 ETH의 두 배에 가깝고, 주가는 같은 기간 동안 49.8% 하락했습니다.
이 차이는 BMNR에만 국한되지 않습니다. 여러 비트코인 중심 재무 들도 동일한 패턴을 보여주며, BTC의 하락을 초과하는 하락을 기록했습니다.
비트마인은 이러한 도전에 직면한 유일한 회사가 아닙니다. 두 번째로 큰 기업 ETH 보유자인 샤플링크 게이밍도 5억 달러 이상의 미실현 손실을 겪고 있습니다. 이들은 85만9853 ETH를 보유 중이며, 현재 시장 가격으로 24억 달러의 가치가 있습니다. 회사의 주가인 SBET는 지난달 35.15% 하락했습니다.
그럼에도 불구하고, 온체인 데이터는 비트마인이 ETH를 계속해서 적극적으로 구매하고 있음을 보여줍니다. 이달 초에 이 회사는 11만288 ETH를 구매했습니다. 온체인렌즈는 파르콘X와 비트고에서 1만7242 ETH, 4907만 달러 상당을 최근에 구매했다고 보고했습니다.
