비트코인(BTC)은 약 67,002달러 부근에서 거래되고 있습니다. 온체인 데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)의 데이터에 따르면, 장기 보유자 그룹이 이번 약세장에서 바닥이 형성되기 전 추가 하락 신호를 보내고 있습니다.
글래스노드(Glassnode)의 세 가지 차트는 모두 같은 방향을 가리킵니다. 155일 이상 코인을 보유한 투자자들이 스트레스를 받고 있습니다. 그러나 이들은 과거 비트코인 사이클 바닥에서 나타났던 극심한 고통 구간에는 아직 도달하지 않았습니다.
장기 보유자 NUPL, 역사적 저점 구간에 진입합니다
비트코인 장기 보유자 순 미실현손익(LTH NUPL)은 약 0.25(빨간 원) 근처에 위치하고 있습니다. 이 수치는 사각 오렌지 밴드의 상단 경계에 해당합니다. 이 범위는 이전 모든 사이클 저점을 형성했습니다.
과거 모든 이 구간의 터치는 사이클 중 가장 낮은 BTC 가격과 일치했습니다(파란 구간). 2012년, 2015년, 2019년, 2022년의 저점 모두 오렌지 밴드 안에서 만들어졌습니다.
한편 아직 NUPL 지표는 매집 구간으로 전환되지 않았습니다. NUPL은 과거 사이클 바닥과 유사하게 오렌지, 또는 레드 밴드로 더 깊이 진입해야 합니다.
장기 보유자 보유 물량, 사상 최고치 경신합니다
NUPL이 단기적 고통을 시사하는 한편, 장기 보유자들이 보유 중인 비트코인 물량은 조용히 사상 최고치를 경신했습니다. 이 그룹은 현재 약 1,500만 BTC를 보유하고 있으며, 이는 기록상 가장 많은 수치입니다.
이 패턴은 모든 사이클에서 반복됩니다. 비트코인 약세장 중반에는 장기 보유자들이 단기 매도자들로부터 코인을 흡수합니다.
이후 이들은 수개월 또는 수년 후 다음 상승장에서 해당 물량을 시장에 공급합니다. 현재 매집 흐름은 가격이 추가 하락하더라도, 이 그룹이 현 구간을 가치있는 영역으로 보고 있음을 보여줍니다.
하지만 이러한 설정은 시장이 여전히 약세 구간임을 확인시켜 줍니다. 장기 보유자들은 약세에서 거의 매도하지 않습니다. 현재 매도 압력은 젊고 확신이 부족한 보유자 그룹에서 나오고 있습니다.
BTC 가격, 진정한 투항 전 56,000달러 테스트할 수 있습니다
세 번째 글래스노드(Glassnode) 차트는 하락폭의 범위를 보여줍니다. 비트코인 장기 보유자 상대 미실현손실은 15.5% 수준입니다. 장기 보유자 포트폴리오 내 1달러 중 약 15센트가 미실현 손실 상태에 있습니다.
2019년과 2022년 사이클 저점에서는 이 지표가 50%를 넘었습니다. 그러므로 현재 수치와 역사적 바닥과의 갭은 약세장이 더 이어질 수 있음을 시사합니다. 글래스노드(Glassnode)는 X를 통해 다음과 같이 밝혔습니다.
“69,500달러에서 장기 보유자 상대 미실현손실은 15.5%입니다. 오늘 기준, 장기 보유자들의 자산 1달러마다 약 15센트가 미실현손실로 잡혀 있습니다. 사이클 극단에서는 이 수치가 50센트를 넘었습니다. 스트레스는 존재하지만, 장기 보유자층은 과거 사이클 저점을 찍던 고통 구간과는 여전히 거리가 있습니다.” – 글래스노드(Glassnode)
56,000달러 구간까지 하락하면 상대 미실현손실이 30~40%까지 오를 수 있습니다. 이 구역은 장기적 핵심 지지 구간이며 과거 투항 초기 단계와 유사한 온체인 스트레스를 보여줄 것입니다.
NUPL이 레드존까지 진입할 경우 44,000달러 구간으로 더 깊은 하락도 배제할 수 없습니다. 한편 105,000달러를 다시 회복한다면, 장기 보유자들이 광범위한 이익 구간으로 돌아가 이 약세 논리는 무효화됩니다. 이는 과거 사이클 전환에서 드물게 관측된 신호와 유사할 것입니다.
BTC는 지난 1주일간 11.6%, 지난 1년간 36.3% 하락했습니다. 장기 보유자 데이터를 토대로 할 때, 당분간 하락이 이어지다가 추후 반등 가능성이 높습니다.
