비트코인이 지난 1월 말 급락하면서 시장이 주기적 바닥에 다가서고 있는지, 아니면 추가 하락 국면에 진입했는지에 대한 논쟁이 더욱 치열해지고 있습니다.
갤럭시디지털(Galaxy Digital) 리서치 총괄인 알렉스 쏜(Alex Thorn)은 최근의 가격 흐름을 볼 때 하락 리스크가 여전히 높으며, 비트코인이 앞으로 몇 주 또는 몇 달 동안 장기 기술적 지지선 쪽으로 움직일 가능성이 크다고 분석했습니다.
Sponsored200주 이동평균선도 6만달러 부근에 위치해 있어
쏜은 갤럭시 고객들에게 보낸 리서치 노트에서 비트코인 가격이 7만달러까지 하락한 뒤, 향후 몇 주 내지 몇 달 동안 200주 이동평균선(약 6만달러)까지 내려갈 수 있다고 전망했습니다.
“과거에도 이러한 가격대는 장기 투자자에게 강력한 매수 구간이었습니다.” – 알렉스 쏜, 갤럭시디지털 리서치 총괄
비트코인은 1월 28일부터 1월 31일 사이 약 15% 하락했으며, 특히 토요일 하루에만 10% 이상 급락해 파생상품 시장에서 20억 달러 이상의 롱 포지션이 강제 청산 되었습니다. 이는 역대 가장 큰 규모의 청산 이벤트 중 하나였습니다.
가격은 코인베이스 거래소에서 일시적으로 7만5644달러까지 떨어졌으며, 이는 비트코인 현물 ETF의 평균 매수가(약 8만4000달러)보다 10% 가까이 낮은 수준입니다.
한때 비트코인은 Strategy의 평균 매수 가격인 7만6000달러 아래로 하락했으며, 2025년 4월 ‘Tariff Tantrum’ 저점에도 근접한 바 있습니다.
Sponsored Sponsored이러한 하락으로 손실 상태에 빠진 투자자가 늘고 있습니다. 쏜은 비트코인 유통량의 약 46%가 현재 손실 구간에 있다고 밝혔으며, 이는 과거로 보면 후반부 약세장과 유사한 수준입니다.
온체인 데이터에는 7만달러와 8만달러 사이에 소유자가 거의 없는 얇은 구간이 나타나 있습니다. 쏜은 이 구간에서 수요가 시험받으며 추가 하락 가능성이 높아질 수 있다고 설명했습니다.
“온체인 데이터, 주요 가격대의 약세, 거시적 불확실성, 단기 모멘텀 부재 등을 볼 때, 비트코인은 앞으로 몇 주나 몇 달 안에 200주 이동평균선 쪽으로 추가 하락할 가능성이 높습니다.” – 알렉스 쏜, 갤럭시디지털 리서치 총괄
그는 현재 5만6000달러 부근의 실현 가격과 5만8000달러 부근의 200주 이동평균선이 과거 주기적 저점 근처에서 서로 접근해 온 점도 언급했습니다.
비트코인 약세, 금 강세…순환 기대감
거시적 변수 역시 투자 심리에 부담을 주고 있습니다. 지정학적 및 경제적 불확실성이 높아지는 가운데, 비트코인은 금·은과 함께 반등하지 못했습니다. 이는 가치저장 수단으로서의 내러티브에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
상품 시장에 안전자산 선호가 몰렸을 때, 비트코인은 오히려 약세를 보였으며, 쏜은 이러한 이례적 괴리가 해당 자산의 내러티브에 “부정적으로 작용했다”고 평가했습니다.
하지만 모든 지표가 하락만을 시사하는 것은 아닙니다. 고래들의 매집은 아직 뚜렷하지 않으나, 2025년까지 하루 평균 약 5백만 달러에 달했던 장기 보유자의 이익 실현이 최근 둔화되고 있습니다. 역사적으로 장기 투자자의 매도세가 약화될 때 시장 바닥이 형성되곤 했습니다.
한편 일부 시장 참여자들은 2020년과의 유사성에 주목합니다. 불리 이론(Bull Theory)은 당시 8월 금값이 정점을 찍은 후, 위험자산에 자금이 유입되면서 비트코인이 2021년까지 급등했다는 점을 들고 있습니다.
ISM 지수가 다시 50을 상회하며 경기확장이 신호되고, 최근 금값이 급락함에 따라 “앞으로 수개월간 위험자산으로의 자금 이동이 있을 수 있다”고 해당 기업은 주장했습니다.
갤럭시디지털은 명확한 바닥의 증거는 제한적이라고 보면서도, 비트코인이 실현 가격이나 200주 이동평균선을 다시 테스트한다면 이 구간이 과거와 마찬가지로 장기적 지지선 역할을 할 수 있다고 보고 있습니다.
