비트코인(BTC)은 최근 몇 달 동안 눈에 띄는 변동성을 보였습니다. 그러나 온체인 데이터는 바닥을 다지는 과정이 진행 중임을 보여줍니다. 하지만 완전한 회복을 알리는 확실한 신호는 아직 나타나지 않았습니다.
암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)는 하락세가 후반부에 진입했다고 밝혔습니다. 하지만 확실한 반전이 확인되기 위해서는 여러 지표가 일치해야 한다고 설명했습니다.
비트코인 바닥 다지기 과정 진전
글래스노드는 최근 보고서에서, 비트코인이 다수의 온체인 지표 전반에서 약세장 후반의 특징을 계속 보여주고 있다고 밝혔습니다.
글래스노드에 따르면 비트코인은 2026년 2월 초 이후 트루 마켓 평균(True Market Mean)과 단기 보유자 비용 기준(Short-Term Holder Cost Basis) 모두 아래에서 거래되고 있습니다. 해당 기준치는 각각 76,600달러와 72,200달러입니다. 이처럼 다섯 달간 할인 거래된 기간은 비트코인 역사상 가장 긴 기록 중 하나입니다.
“최근 매수자와 시장 전체의 비용 기준 아래에서 신규 자본이 꾸준히 유입되며 장기적으로 할인된 구간에서 오랜 기간 누적된 것은 전통적으로 순환 바닥의 토대가 되어왔습니다. 이는 가치 지향 투자자에게 매력적인 구간을 의미합니다.” – 글래스노드(Glassnode)
한편, 현재 매도세는 장기 보유자들이 주도하고 있습니다. 장기 보유자 손실(30일 이동평균)에 해당하는 전체 실현 가치의 비율은 2월 15%에서 43%까지 상승했습니다.
글래스노드는 이 투자자 군의 항복이 최근 하루 약 2억 8천만 달러에 육박하면서 2022년 12월 이후 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. 이 매도세는 아직 진정되지 않은 상태입니다.
기관 투자자의 수요는 여전히 약세입니다. 비트코인 현물 ETF(상장지수펀드) 순유출은 6월 정점에서 하루 8천8백89만 달러까지 안정됐으나, 여전히 순유출이 이어지고 있습니다.
동시에 파생상품 포지션은 신중한 태도를 보이고 있습니다. 풋/콜 비율은 2026년 최저치인 0.56까지 하락했지만, 스큐(skew)와 변동성 수치는 추가 하락 리스크에 대한 시장 기대가 지속되고 있음을 반영합니다.
“시장이 체념 압력의 추가 완화, 기관 자금 흐름의 안정, 그리고 트루 마켓 평균의 확고한 탈환이 이루어진 후에야 전환 가능성에 무게를 실을 수 있습니다.” – 글래스노드(Glassnode)
7월이 더 긍정적일 수 있는 이유
하지만 과거 기록은 강세론자들에게 위안을 줍니다. 최근 10년 동안 7월에는 대부분 비트코인 가격이 상승 마감했습니다.
암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 비트코인은 약세장이었던 2018년 7월 20% 상승했고 2022년 7월에도 17% 올랐습니다.
수요도 안정세를 보입니다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면 6월 초 65만 BTC까지 위축됐던 총 수요가 중립 수준으로 회복됐습니다. 미국 투자자들도 다시 유입되고 있습니다. 코인베이스 프리미엄 지수는 비트코인이 57,000달러에서 반등하며 -0.062까지 올랐습니다.
하지만, 크립토퀀트(CryptoQuant)의 불 스코어 지수는 20에 머물고 있습니다. 이는 지속적인 반등을 위해 필요한 60에 크게 못 미치는 수치입니다.
작성 시점 기준 비트코인 가격은 약 62,904달러 선에서 거래되고 있습니다. 미국의 대이란 추가 공습 소식으로 위험자산이 압박받아, 57,700달러 저점에서 일부 상승분이 소멸됐습니다.
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