발런서(BAL)는 거버넌스 제안에 따라 단계적으로 운영 종료를 진행할 예정입니다. 다음 달에 출금만 가능한 상태로 지원 대상 풀을 전환하고, DAO 금고를 토큰 보유자에게 반환할 계획입니다.
해당 프로토콜은 4월에 더 효율적인 구조로 재편되었습니다. 하지만 이후 수익은 감소했고, 작성자는 이를 바꿀 수 있는 재정적 방안이 없다고 밝혔습니다.
발런서의 정상화 계획은 한계에 다다랐습니다
발런서는 4월에 구조조정을 승인했습니다. 예산을 축소하고, 보상 발행을 중단했으며, 프로토콜 수수료를 DAO로 이관했습니다. 버전 3(v3)이 성장을 이끌 것으로 기대되었습니다.
자동범위(AutoRange) 풀 역시 출시되었습니다. 하지만 대부분의 수익은 여전히 구버전 v2 계약에서 발생하고 있으며, v3는 이를 대체하지 못했습니다.
2025년 10월 월간 수익은 100만 달러를 넘었습니다. 그러나 11월 해킹 사고로 v2 풀에서 1억 2,800만 달러가 유출된 뒤 급락했습니다. 디파이 온체인데이터 사이트 디파이라마(DefiLlama) 자료에 따르면 이후로도 회복되지 않았습니다.
이러한 하락세는 4월 투표 이후에도 이어졌습니다. 해당 월에 20만 달러를 약간 넘었던 수익이 8월에는 6만 달러 이하로 떨어졌으며, 9월도 감소 추세를 보이고 있습니다.
“수익 상황이 지금 이 제안이 올라온 이유입니다. 프로토콜의 주요 수익원은 여전히 v2에 있습니다. v3 수익은 이를 대체할 만큼 성장하지 못했습니다. BIP-918에서는 바로 이러한 상황에 대한 검토를 예정했었습니다. 이번 제안이 그 검토에 해당하며, 일정을 앞당겨 제안되었습니다. 달력대로 기다리는 것은 수치만 바꿀 뿐, 결론은 달라지지 않습니다. 기다리는 매달마다 금고가 소진됩니다.” – 제안서 내용
이번 제안에 따르면 월간 지출액은 약 15만 달러로, 현재 프로토콜이 벌어들이는 금액을 초과합니다.
“현재의 경로를 계속 진행하면 금고 자금만을 소진하게 되고, 결과는 결국 같아집니다. 그 금고는 BAL 보유자들의 것입니다. 남은 자산이 충분할 때 보유자들에게 돌아가야 할지, 아니면 이미 실패했던 길에 먼저 소진될 것인지를 판단해야 합니다.” – 마르쿠스 하르트, 발런서 금고 위원 및 제안서 작성자
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2단계, 1차 소각 및 2027년 지급 일정
제안에 따르면, 일시 중지 가능한 풀은 10월 30일부터 출금 전용으로 전환됩니다. 일시 중지할 수 없는 계약은 계속 운영되지만, 프로토콜 수수료는 설정 가능 계약에 한해 0으로 집행됩니다.
기여자 계약은 10월 31일 종료됩니다. 이후 소규모 전환팀이 최소한의 출금 업무를 담당하며, 종료 과정의 총 지출은 40만 달러로 제한됩니다.
금고의 가치는 금고 관리자 kpk의 자료 기준, 현 시세로 최소 900만 달러에 달합니다. BAL 자체는 배분 자산에서 제외되며, tetuBAL 보유자 몫만 해당됩니다.
1단계는 2027년 5월 말에 시작됩니다. 보유자는 BAL을 소각하고, 비율에 따라 자산을 청구할 수 있습니다. 창구는 11월 종료될 예정입니다. 2028년 1월 에어드랍이 이뤄지며, 최종 분배는 6개월 뒤 마무리됩니다.
이번 제안은 BIP-919로 승인된 BAL 바이백도 취소합니다. 해킹 사고로 복구된 자산은 영향을 받은 유동성 제공자에게 남겨두며, 배분에서 제외됩니다.
스냅샷 투표는 9월 25일부터 29일까지 진행되며, 정족수는 500만 BAL입니다. 한편, 기여자들은 새로운 이름으로 인프라를 지속하는 별도 제안을 준비 중입니다. 제안이 통과될 경우, 발런서는 올해 폐쇄된 디파이 프로젝트 목록에 추가될 전망입니다.
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