씨티의 타일러 래드키는 AI가 소프트웨어 업계의 승자와 패자를 만들고 있다고 말합니다. 그는 마이크로소프트의 매출 성장률이 20%를 넘어설 것으로 예상하지만, 어도비는 AI 프로젝트가 기업 예산을 흡수하면서 압박을 받고 있다고 합니다.
래드키 씨티 미국 소프트웨어 주식 리서치 공동대표는 블룸버그 텔레비전에서 올해 초와는 업계 상황이 크게 달라졌다고 말했습니다. 그때는 해당 분야 하위권 칩 주식조차 소프트웨어 분야 최고 실적 종목을 앞섰습니다.
AI가 예산을 재편하는 상황에서 소프트웨어의 승자와 패자는 누구입니까?
블룸버그 인터뷰에서 래드키는 AI가 마이크로소프트, 팔란티어, 그리고 클라우드 데이터 기업 스노우플레이크의 성장을 촉진하고 있다고 밝혔습니다.
반면 어도비와 소규모 애플리케이션 공급업체들은 IT 예산이 AI로 이동하면서 압박을 받고 있다고 합니다.
그는 마이크로소프트를 대표 사례로 들면서, 오피스 제품군은 한 달에 100달러 미만이며, 보안 기능과 AI 어시스턴트인 코파일럿도 함께 제공된다고 설명했습니다.
한편 경쟁사들은 매달 수백 달러를 청구하므로, 마이크로소프트는 수익 창출 여력이 더 크다고 그는 말했습니다.
참고로 마이크로소프트의 매출은 6월 30일 마감 분기에 18% 성장했습니다.
래드키는 씨티가 실시한 최고정보책임자(CIO) 설문조사 결과 마이크로소프트의 자체 AI 모델이 업계 주요 연구소들에 근접해 있다고 덧붙였습니다.
압박받는 소프트웨어 업체들의 다음 단계는 바닥 다지기입니까?
세일즈포스가 화요일 실례를 제시했습니다. 공시에 따르면 세일즈포스는 고객 참여 플랫폼 브레이즈(Braze)를 주당 47.50달러 현금에 인수하기로 합의했습니다.
래드키는 세일즈포스의 주가가 지난 분기 실적 발표 이후 약 20% 상승했다고 언급했습니다.
그럼에도 최근 대형 거래 6건 이후 세일즈포스가 유기적 성장을 가속할 수 있을지가 남은 주요 과제라고 그는 평가했습니다.
또한 높은 자금 조달 비용이 추가 압박 요인이 될 수 있다고 합니다. 씨티의 네오클라우드 부채 이론은 수요 부족이 아니라 채권 수익률이 AI 클라우드 공급업체 매도세의 원인이라고 지적합니다.
아울러 래드키는 해당 공급자들의 2026년 수용량이 이미 모두 팔렸기 때문에 AI 분야가 완전히 붕괴될 가능성은 낮다고 설명했습니다.
그는 자본 조달 비용이 계속 높다면 규모가 생존을 좌우하고, 대형 공급자들이 소규모 경쟁자들을 앞설 것으로 전망합니다.
리서치 업체 페어리드 스트래티지스 창립자 케이티 스톡턴은 주식 시장 경고 신호 세 가지 중 하나로 신용 스프레드 확대를 꼽았습니다.
자금 조달 비용이 계속 높게 유지된다면, 래드키가 지적한 분열은 더 커질 수 있으며, 전략적 매수자와 사모펀드가 압박받는 업체들을 목표로 삼을 가능성이 있습니다.
