암호화폐 시장이 오늘 12월 26일, 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)에서 270억 달러가 넘는 비트코인과 이더리움 옵션 만기를 맞이하면서 역사상 유례없는 연말 이벤트를 앞두고 있습니다. 이는 해당 파생상품 거래소의 전체 미결제 약정의 절반 이상을 차지합니다.
이번 대규모 “복싱 데이” 만기는 암호화폐 역사상 가장 큰 구조적 리셋 중 하나로 기록될 수 있습니다.
Sponsored비트코인 & 이더리움, 270억 옵션 만기 영향은?
오늘의 옵션 만기 규모는 지난주에 목격된 수준보다 크게 높습니다. 이는 올해 마지막 금요일이자 한 해의 마지막 금요일이기 때문입니다. 더 정확히 말하면, 오늘 만기 도래 옵션은 월간과 분기(Q4 2025) 대상입니다.
비트코인 만기 옵션은 236억 달러, 이더리움 만기 옵션은 38억 달러로 집계되고 있습니다. 현재 비트코인 가격은 약 88,596달러이며, 이더리움은 2,956달러에 거래되고 있습니다.
콜옵션이 풋옵션을 거의 세 배 가까이 앞지르며 시장에서 우세를 나타내고 있습니다. 이는 트레이더들이 명백한 강세 심리를 보이고 있음을 시사합니다.
이른바 “맥스페인(max pain)” 레벨은 비트코인 95,000달러, 이더리움 3,000달러 부근에 형성되어 있습니다. 이 가격에서 옵션 판매자가 가장 많은 이익을 얻을 수 있고 매수자는 가장 큰 손실을 경험합니다.
데리빗에 따르면 이번 만기는 거래소 전체 미결제 약정의 50% 이상이 포함돼 있어 사상 최대 규모입니다.
“…사상 최대 만기이며, 전체 미결제 약정의 절반 이상에 해당합니다. 만기 이후 자금 흐름이 가격보다 더 중요할 것입니다. 포지션 변화에 주목하시기 바랍니다. 이 정도로 큰 만기 도래에 시장은 어떻게 반응할까요?” – 데리빗 애널리스트
맥스페인 이론은 논란이 있지만, 트레이더와 기관이 만기 전 헷지를 조정하면서 현물 가격이 이 레벨을 향해 수렴한다고 가정합니다.
현재 거래 시장에서는 만기 연장(롤오버) 활동이 가장 강력한 흐름입니다. 많은 기관이 리스크 관리를 위해 포지션을 1월 만기로 옮기고 있어 단기 옵션 데이터에 변동성이 생기고 있습니다.
Greeks.live에 따르면 최근 대형 블록 거래에서 풋옵션 비중이 30%였으나, 이를 약세 신호로 해석해서는 안 됩니다. 애널리스트에 따르면 기관이 버린 잔여 포지션을 트레이더가 인수하며 이 환경에서 유리한 가격을 찾을 수 있습니다.
Sponsored Sponsored변동성 하락…연말 만기, 2026년 흐름 결정?
이처럼 대형 이벤트임에도 시장은 평온하게 보입니다. 비트코인 30일 변동성 지수(DVOL)는 약 42%로, 11월 말 63%에서 하락한 수치입니다. 이는 공포에 의한 급격한 진폭이 나타날 가능성이 낮고, 만기도 예상보다 질서 있게 마무리될 수 있음을 의미합니다.
이번 만기는 그 자체만으로 끝나지 않습니다. 만기 이후 유입되는 자금 흐름이 시장 방향을 좌우하며 상승 저항 완화로 이어질 수 있습니다.
Sponsored트레이더들은 주요 행사가격을 주목하고 있습니다.
- 비트코인의 경우, 100,000달러~116,000달러 콜옵션이 시장을 주도합니다. 85,000달러 풋옵션은 하락 베팅에서 가장 인기가 높습니다.
- 이더리움 역시 3,000달러 이상의 콜옵션 관심이 집중되어 있습니다.
기관이 만기 후 잔여 혹은 이월 포지션을 어떻게 처리할지가 2026년 초 가격 흐름을 결정할 것으로 보입니다.
투자자들은 이렇게 대규모 만기 도래 시 거래자가 거래를 청산하거나 포지션을 롤오버하려 급박하게 움직이면서 변동성이 자주 발생한다는 점에 주목해야 합니다. 따라서 12월 풋 미결제 약정을 데리빗에서 08:00 UTC에 만기 종료할지, 연장할지는 연말 하락 위험을 반영할지 아니면 구조적 리셋 신호가 될지 결정합니다.
데리빗 미결제 약정의 절반 이상이 하루 만에 만기 도래하면서 비트코인과 이더리움이 시장을 규정하는 중대한 순간에 직면해 있습니다.
오늘 옵션 만기는 기회와 위험이 공존합니다. 이는 대규모, 포지션, 계절적 유동성이 한데 모인 비범한 순간으로, 2026년 암호화폐 시장 흐름에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
