비트코인 가격이 5개월 전 10월 역대 최고가 대비 40% 이상 하락하였으며, 전체 암호화폐 시가총액이 거의 2조 달러 감소하였습니다. 현재 시장이 약세장임은 분명합니다. 그럼에도 불구하고 가장 중요한 질문은 약세장이 언제 끝날 것인가입니다.
가격 약세 이면에는 구조적 변화가 일어나고 있습니다. 최근 BeInCrypto 전문가 위원회 토론에서 스탠다드차타드, 비트와이즈, 기관 암호화폐 시장의 리더들은 약세장 종료가 여러 촉매로 인해 점진적으로 이루어질 것이라고 말하였습니다.
CLARITY 법안
2025년 초부터 미국에서는 친 암호화폐 규제 움직임이 많았습니다. GENIUS 법안이 스테이블코인의 길을 열었으며, SEC는 집행 중심의 규제 정책을 폐기하였습니다.
하지만 가장 큰 미국 암호화폐 법안은 아직 계류 중입니다. 은행들은 스테이블코인 수익률에 대해 계속 반대하고 있습니다. CLARITY 법안입니다.
암호화폐 시장 구조 법안은 디지털 자산 규제를 누가 감독할지 정하게 됩니다. 법안이 통과되면 은행, 자산운용사, 결제기업이 암호화폐 시장에 더 적극적으로 참여할 것입니다.
현재 신중함과 거시적 리스크에 영향을 받는 시장에서 CLARITY 법안이 강력한 신뢰 신호로 작동할 수 있습니다.
기술주 반등…거시환경 변화
암호화폐 시장은 여전히 기술주 및 광범위한 위험자산과 높은 상관관계를 보입니다. 기술주가 약세를 보이면 암호화폐도 변동성이 커집니다.
최근 가격 하락은 기술주와 같은 위험자산의 매도세와 금융여건 악화 우려가 더해진 전반적 리스크 오프 분위기와 동반되었습니다.
예를 들어 NASDAQ-100 기술 섹터 지수는 올해 들어 2% 이상 하락한 상태입니다.
이러한 상관관계로 인해 거시경제 환경이 개선되지 않으면 암호화폐 랠리가 지속되기 어렵습니다.
즉, 다음 암호화폐 반등은 암호화폐 섹터 외부의 신호에서 시작될 수 있습니다.
기관 ETF 자금 재유입
기관 수요가 암호화폐 시장을 결정짓는 가장 중요한 요인 중 하나가 되었습니다. 비트코인 상장지수펀드(ETF)에 2024년과 2025년 강한 자금이 유입되었을 때, 시장 내 상당한 공급이 흡수되었습니다.
하지만 최근 하락장은 ETF 자금 유출세와 맞물려 매도세를 더욱 심화시켰습니다.
이러한 추세가 반전되면 장기 투자자들은 다시 암호화폐 가격을 매력적인 진입점으로 볼 수 있습니다.
기관 자금 흐름은 보통 느리게 움직이지만, 돌아오면 시장의 모멘텀을 크게 바꿀 수 있습니다.
“그들은 비트코인 가격이 5만 달러 또는 6만 달러일 때를 중기적으로 매우 매력적인 시기로 받아들이게 될 것입니다.” – 스탠다드차타드의 제프 켄드릭
에이전틱 파이낸스…다음 블록체인 내러티브
또 다른 촉매는 자동화된 디지털 금융을 둘러싼 새로운 기술적 내러티브에서 나올 수 있습니다.
에이전틱 파이낸스는 인공지능 에이전트가 금융거래를 자율적으로 실행하고, 자산을 관리하며, 블록체인 네트워크와 상호작용할 수 있도록 하는 개념입니다.
이 개념은 아직 초기 단계입니다. 하지만 주요 결제 및 기술 기업들이 블록체인 기반 자동화 금융 시스템에 대해 점점 더 많이 논의하고 있습니다.
이러한 아이디어가 실제 상품 또는 거래 성장으로 이어지면, 분산형 인프라의 장기적 활용 가치를 강화할 수 있습니다.
“에이전틱 파이낸스가 암호화폐의 새로운 내러티브로 떠오르는 것은 매우 큰 신흥 촉매라고 생각합니다.” – 맷 허건
양자 리스크 완화 진전
양자 컴퓨팅 위험성이 장기적인 블록체인 보안에 대한 우려로 간헐적으로 다시 제기되고 있습니다.
이 위협은 현재로서는 이론적인 상태이지만, 일부 암호화폐 커뮤니티는 더 강력한 암호화 방어책을 지속적으로 추진하고 있습니다.
대응 방안을 개발하는 개발자들이 시장에 남아 있는 또 다른 불확실성을 해소하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 양자 내성 암호화 기술에서 점진적인 진전만으로도 장기 인프라 리스크를 우려하는 투자자들을 안심시킬 수 있습니다.
“비트코인 핵심 개발자들의 양자 컴퓨팅 관련 진전이 있으면, 해당 이슈를 주시하는 투자자들의 우려를 해소하는 데 도움이 될 수 있습니다.” – Hougan
변동성 감소…시장 구조 강화
이번 하락장과 이전 암호화폐 겨울 사이에서 두드러진 차이점 중 하나는 대규모 산업 붕괴의 부재입니다. 주요 기업들의 파산은 이전 약세장을 설명하는 특징이었으며, 특히 2022년에 그러했습니다.
현재 시장은 더 안정적으로 보입니다. 인프라가 개선되었고, 기관의 참여가 확대되었으며, 변동성은 이전 주기에 비해 완화되었습니다.
변동성이 낮아지면 투자자들은 다시 돌아오는 경향이 있습니다. 시장이 덜 혼란스러워지고 투자하기 더 적합하다고 느끼기 때문입니다.
서서히 전환되는 시장이다
위원회의 마지막 메시지는 암호화폐 시장이 단 한 번의 극적인 사건으로 반등하지 않을 수도 있다는 점이었습니다.
대신, 다음 상승장은 다양한 구조적 발전이 시간이 지나며 신뢰를 쌓으며 천천히 시작될 수 있습니다.
“사람들은 항상 언제 바닥을 다질 촉매가 나타나는지 묻습니다. 하지만 그것이 올바른 사고방식은 아닙니다. 저는 저울에 작은 조약돌이 올라갈 때마다 약간 기울어지는 것과 같다고 생각합니다.” – Hougan
이러한 틀이 맞는다면, 현재 약세장의 끝은 갑자기 오지 않을 수 있습니다. 조용히, 하나씩 촉매가 등장하며 마무리될 수도 있습니다.
