월스트리트와 깊은 연관을 가진 암호화폐 거래소가, 기관 투자자들이 원화(KRW) 베팅 방식을 바꿀 수 있는 상품을 발표했습니다.
시타델 시큐리티스(Citadel Securities)가 지원하고 싱가포르에 본사를 둔 EDXM 인터내셔널(EDXM International)이 원화(KRW)와 연동된 무기한 선물 계약 출시를 준비 중입니다. 블룸버그(Bloomberg)는 화요일, EDXM의 최고경영자 카이 코노(Kai Kono)를 인용해 이 소식을 보도했습니다. 이 상품은 4월 초까지 출시될 예정이며, 이는 오프쇼어 원화 파생시장과 직접 경쟁하기 위해 설계된 최초의 블록체인 기반 상품이 될 것입니다.
세계 최대 숨겨진 FX 시장
대부분의 암호화폐 트레이더는 NDF(Non-Deliverable Forward, 비인도선도계약)을 경험해 본 적이 없지만, 이 시장은 거대합니다. 원화(KRW)처럼 해외에서 자유롭게 거래할 수 없는 통화의 경우, 글로벌 투자자들은 NDF를 활용해 노출도를 관리합니다. NDF는 통화 움직임을 추적하며 실제 원화를 해외로 송금하지 않고 달러로 결제됩니다. 블룸버그에 따르면, 원화 NDF 시장의 하루 평균 거래량은 약 270억달러이며, 이는 전 세계에서 가장 큰 규모입니다.
한국이 이 리스트에서 1위를 차지한 이유는 불균형 때문입니다. 대한민국 경제는 반도체, 조선, 자동차 부품 등 글로벌 공급망에 깊이 연결되어 있어서 외국인 투자자들의 원화 노출도가 큽니다. 하지만 원화의 역외 전환 가능성은 엄격히 제한되어 있습니다. 헤지펀드와 거시 트레이더들은 위험 관리를 위해 헤지 수단이 필요하며, 수십 년 동안 NDF 시장이 유일한 선택지였습니다.
EDXM, 자사 첫 출시 제품
EDXM이 2025년 7월 무기한 선물 플랫폼을 론칭했을 때, 44개 거래쌍 모두 암호화폐 자산이었습니다. 비트코인, 이더리움, 솔라나, XRP 등이었습니다. 전통 외환과 연결된 쌍은 한 건도 없었습니다. KRWQ 무기한 선물은 전통 화폐 시장을 겨냥한 최초의 상품 출시라는 점에서 새로운 전환점이 됩니다.
이 상품의 구조는 케이맨제도 소재 브레인파워랩스(Brainpower Labs)가 2025년 10월 해외에서 출시한 원화 기반 스테이블코인 KRWQ에 기반합니다. 투자자들은 서클(Circle)의 달러 스테이블코인인 USDC를 기준으로, KRWQ에 대해 롱 또는 숏 포지션을 취할 수 있습니다. 가격 차는 실제 원/달러(USD) 환율을 반영하며, 결제는 전적으로 USDC로 이루어집니다.
NDF와 마찬가지로 실제 원화(KRW)는 이동하지 않습니다. 코노(Kai Kono)는 블룸버그에, 기존의 KRW NDF 대비 50%에서 75% 저렴한 비용 구조를 제공하며, 일반 선도계약에서 발생하는 며칠의 결제 기간 대신 즉시 결제를 도입한다고 설명했습니다.
이중 시장 구조는 블록체인 상품과 기존 NDF 시장 사이에 차익거래 기회를 만들어, 단순히 한 시장을 대체하는 것이 아니라 상호 연결성을 높일 수 있습니다.
규제당국, 주시 중…조치 없다
법적 근거는 분명한 논리에 기반합니다. KRWQ는 케이맨제도 법인이 발행하고, 결제 과정에서 실제 원화의 이전이 발생하지 않으므로, 브레인파워랩스(Brainpower Labs)는 이 상품이 한국 자본통제법에서 벗어난다고 주장합니다. 블룸버그가 문의했을 때, 한국 금융위원회는 별도의 입장을 내놓지 않았습니다.
이러한 침묵은 더 넓은 규제 교착 상태를 보여줍니다. 서울시는 올여름 24시간 원화 거래 도입을 준비 중이며, 국내 ‘디지털자산 기본법’은 여전히 계류 중입니다. 한국은행과 금융위원회가 스테이블코인 감독 권한을 놓고 대립하고 있기 때문입니다. 만약 EDXM의 신상품에서 의미 있는 거래량이 발생한다면, 이러한 입법 교착 상태는 유지되기 더욱 어려워질 것입니다.
EDXM은 이러한 상황에도 제품 출시를 강행하고 있습니다. 플랫폼은 지난 3년간 기관급 인프라가 암호화폐 시장에서 제대로 작동함을 입증해왔습니다. 전통 금융이 서류와 전화로 쌓아 올린 하루 270억달러 규모의 통화 시장에 진입하는 것은 매우 다른 도전과제입니다. 4월 첫 시험대에서 월스트리트의 블록체인 도전이 비트코인(BTC) 너머로 확장될 수 있는지 판가름될 전망입니다.
이미 시작된 경쟁
KRWQ는 2025년 이후 한국 민간 부문에서 진행 중인 여러 원화 스테이블코인 프로젝트 중 하나입니다. 지난해 9월, 암호화폐 커스터디 업체 BDACS는 아발란체 블록체인에서 KRW1을 출시했습니다. 이 스테이블코인은 우리은행에 예치된 원화로 100% 담보되었으나, 규제 명확성 부족으로 아직은 개념 증명(PoC) 단계에 머물러 있습니다.
지난해, 한국 주요 8개 은행 연합이 공동 원화 스테이블코인 인프라 구축을 위한 태스크포스를 구성했습니다. 그러나 은행 주도의 지배 구조에 대한 논쟁으로 진척이 늦어졌습니다. 카카오뱅크(KakaoBank)는 글로벌 커스터디 업체 파이어블록스(Fireblocks)와 2026년 초 기술 협력을 논의했으며, 네이버(Naver)는 던아무(Dunamu) 인수 이후 이 분야를 주목하고 있습니다. 하지만 두 업체 모두 아직 초기 준비 단계를 벗어나지 못했습니다.
KRWQ가 다른 프로젝트와 구별되는 점은 해외 발행 구조, 거래에 대한 명확한 초점, 그리고 이제는 월스트리트 기관 파생상품 시장과의 직접적 연결입니다.
