서클(Circle)의 USDC가 연간 거래량에서 테더(Tether)의 USDT를 처음으로 앞질렀습니다. 이는 스테이블코인 시장의 역사적인 변화를 의미합니다.
지난 10년 동안 USDT는 의심할 여지 없는 스테이블코인의 왕 역할을 해왔습니다. 여전히 시가총액은 1,870억 달러로, USDC의 750억 달러 시가총액보다 약 2.5배 더 높습니다. 하지만 2025년에는 새로운 흐름이 나타났습니다. 규모는 더 작지만, USDC가 더 많은 자금을 이동시키고 있습니다.
SponsoredUSDC, 39% 1위
아르테미스 애널리틱스(Artemis Analytics) 데이터에 따르면, USDC는 2025년에 18조 3,000억 달러 상당의 이체를 처리했습니다. 같은 기간 USDT는 13조 2,000억 달러로 집계되었습니다. 이는 39%의 격차입니다.
아르테미스 스테이블코인 이체량은 MEV 봇 트랜잭션과 거래소 내 이동을 제외한 플랫폼의 “순수” 온체인 활동을 보여줍니다. 이 지표는 자동화 거래로 부풀려진 트랜잭션 수 대신, 실제 결제와 디파이(DeFi) 활용 상한선을 산출합니다. 다시 말해, 실제 결제, P2P 송금, 디파이 활동이 집계 대상입니다. 자동화된 봇 거래나 거래소 월렛 이동은 제외됩니다.
USDC가 앞선 이유
이 격차는 네 가지 요인, 즉 디파이 방식, 이용 장소, 예기치 못한 촉매, 규제 시기가 좌우한 것으로 분석됩니다.
1. 디파이 거래대금
분석가들은 이 격차의 주된 원인으로 각 스테이블코인의 활용 방식에 주목하고 있습니다. USDC는 디파이 플랫폼에서 우위를 점유하고 있습니다. 이곳에서는 트레이더가 자주 포지션을 진입하거나 청산합니다. 같은 달러가 대출 프로토콜과 디파이 교환을 통해 여러 번 재활용됩니다. 반면, USDT는 가치 저장과 결제 수단 역할에 집중합니다. 대부분의 사용자는 이를 지갑에 보관하고, 자주 이동하지 않습니다.
Sponsored2. 솔라나 요인
솔라나(Solana)의 디파이 급성장은 USDC의 주요 성장동력이 되었습니다. 이 스테이블코인은 현재 솔라나 네트워크 전체 스테이블코인의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 한편 USDT는 트론(Tron) 네트워크에 집중되어 있습니다. 2025년 1분기에만 솔라나의 전체 스테이블코인 공급량은 52억 달러에서 117억 달러로 급증했습니다. 이는 거의 전적으로 USDC 유입 덕분에 생긴 125% 성장입니다.
3, 트럼프 토큰 아이러니
2025년 1월 트럼프(TRUMP) 밈코인 출시가 의도치 않게 USDC 채택을 촉진했습니다. 이 토큰의 주요 유동성 풀은 메테오라(Meteora) DEX에서 USDC와 쌍을 이룹니다. USDT가 아닌 USDC가 짝임을 의미합니다. 그러므로 TRUMP를 매수하려는 트레이더는 먼저 USDC를 확보해야 했습니다. 이로 인해 수요가 급증했고, 솔라나 디파이 전반에 파급 효과가 발생했습니다.
아이러니하게도, 트럼프 가족은 3월 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)을 통해 자체 스테이블코인 USD1을 출시했습니다. 하지만 그들이 영감을 준 TRUMP 토큰은 경쟁사의 스테이블코인 활성화를 도왔습니다.
4, 규제 순풍
2025년 7월 미국 지니어스법(Genius Act) 통과로 스테이블코인 발행사에 대한 명확한 법적 기준이 마련되었습니다. 업계 관계자는 USDC가 오랜 기간 규제 준수와 준비금 투명성을 강조한 점이 새로운 제도에서 가장 큰 수혜를 입게 했다고 평가합니다. 유럽에서는 USDC의 MiCA 규정 준수가 강점으로 작용하여, USDT에 대한 상장폐지 압박이 있는 거래소 중심에서 우위를 점하고 있습니다.
상승 흐름
USDC 급증 덕분에 전체 스테이블코인 거래 활동이 신기록을 경신했습니다. 2025년 총 거래량은 33조 달러로, 전년 대비 72% 증가했습니다. 4분기에만 11조 달러가 유입됐으며, 3분기(8조 8,000억 달러)보다 가속화된 흐름을 보였습니다.
블룸버그 인텔리전스는 스테이블코인 결제 흐름이 2030년까지 56조 달러에 달할 수 있다고 전망합니다. 이를 통해 스테이블코인이 전통 네트워크와 함께 주요 글로벌 결제 인프라로 자리매김할 수 있다고 내다봅니다.
