미국 연방 은행 규제 당국은 토큰화된 증권이 기존 증권과 동일한 자본 규제를 받는다는 공동 지침을 발표했습니다. 이로써 블록체인 기반 자산의 기관 도입에 걸림돌이 된 중요한 장애물이 제거되었습니다.
미국 통화감독청(OCC), 연방준비제도, 연방예금보험공사(FDIC)는 2026년 3월 5일 FAQ 문서를 통해 자본 규정이 “기술 중립적”임을 명확히 밝혔습니다. 즉, 분산원장기술(DLT)을 포함하여 증권의 발행 또는 거래에 사용된 방식은 은행의 회계 방식에 영향을 미치지 않습니다.
지침 내용은?
공동 FAQ에 따르면, 은행은 “적격 토큰화 증권”을 기존 증권과 똑같이 대차대조표에 반영해야 합니다. 이 용어는 비토큰화 증권과 동일한 법적 권리를 부여하는 토큰을 의미합니다. 토큰화 증권을 참조하는 파생상품도 동일하게 적용됩니다.
각 기관은 토큰화 증권이 신용위험 완화 수단으로 인정받을 수 있음을 밝혔습니다. 자본 규정에서 “금융 담보”의 정의를 충족하는 경우에 해당합니다. 이 경우 비토큰화 증권과 동일한 할인율이 적용됩니다.
특히 이번 지침은 블록체인 유형에 따라 자본 규정을 달리하지 않음을 명확히 명시했습니다. 허가형, 비허가형 블록체인 모두 구분 없이 적용됩니다. 이는 바이든 행정부 시기의 위험 계층 구조를 뒤집는 결과입니다.
왜 중요한가
이전 행정부에서는 이더리움을 비롯한 비허가형 블록체인이 기업용 허가형 블록체인보다 더 큰 규제 위험으로 간주되는 경우가 많았습니다. 이로 인해 은행의 블록체인 기반 자산 보유 방식에 영향이 있었습니다.
새로운 FAQ는 이러한 이분법을 없앰으로써 공공체인과 프라이빗체인이 자본 규제 측면에서 동등한 법적 지위를 갖도록 했습니다. 폭스 비즈니스의 엘리너 테레트(Eleanor Terrett)는 이 같은 변화를 지적했습니다. 이번 변화가 이전 행정부의 블록체인 위험에 대한 틀에서 의미 있는 전환임을 설명했습니다.
은행 입장에서는 실질적 변화가 큽니다. 공공 블록체인에 보관 중인 토큰화 미국 국채나 주식도 이제 정상적으로 대차대조표에 포함할 수 있습니다. 이는 전통적 중앙 증권 예탁기관을 통한 보유와 동일한 규제 적용을 받습니다. 단, 토큰이 동일한 법적 소유권을 제공해야 합니다.
시장 상황
RWA.xyz의 데이터에 따르면 토큰화 주식의 총 시가총액은 10억 달러를 넘어섰습니다. 이더리움과 솔라나가 대부분의 활동을 차지하고 있습니다. 전체 토큰화 현실세계 자산(RWA) 시장은 암호화폐에서 가장 빠르게 성장한 분야 중 하나였습니다. 블랙록(BlackRock)과 프랭클린템플턴(Franklin Templeton)과 같은 자산운용사들은 이미 토큰화 펀드 상품을 제공하고 있습니다.
이번 규제 명확화로 은행들의 본격적인 진출이 빨라질 수 있습니다. 공공 블록체인 인프라 활용에 주저하던 기관에도 특히 해당됩니다. 자본 규정상의 불확실성은 주요 장애물이었습니다.
각 기관은 토큰화 증권을 보유하는 은행도 건전한 위험관리 기준을 계속 따라야 한다고 강조했습니다. 이는 다른 모든 노출 유형과 동일한 요구 사항입니다.
