1월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 +2.9%로 예상치 +2.6%를 상회했습니다. 근원 생산자물가지수는 +3.6%로, 기대치 +3.0%를 크게 웃돌며, 미국 주식시장을 하락세로 이끌었고 암호화폐와 거시경제 커뮤니티 곳곳에서 스타그플레이션 논의가 다시 불붙었습니다.
생산자물가지수(PPI)는 도매 단계의 인플레이션을 측정합니다. 이는 기업이 소비자에게 비용을 전가하기 전 지불하는 금액을 나타내며, 연방준비제도(Fed)의 정책 결정에 선행 신호로 작용합니다.
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중요한 이유:
- 서비스 가격이 주요 상승 요인입니다. 월간 기준 근원 생산자물가지수가 +0.8% 상승해, 예상치 +0.3%의 두 배를 넘었습니다.
- S&P 500 지수는 -0.87% 하락했고, 다우존스는 -1.38%, 나스닥은 -1.09% 떨어졌습니다. 이는 금리 인하 기대감이 즉각적으로 조정된 결과입니다.
- 예상보다 더 높게 나온 생산자물가지수로 인해 단기간 내 연준 금리 인하 가능성이 감소했습니다. 이에 따라 수익률이 상승하고 비트코인(BTC) 및 알트코인을 포함한 위험 자산에 압박이 나타났습니다.
- 생산자 비용 상승과 GDP 성장 둔화가 동반되면 연준이 금리를 인하하면 인플레이션이 다시 촉발될 수 있고, 금리를 유지하면 경기 둔화가 심화될 수 있는 스타그플레이션 상황이 초래됩니다.
세부 내용:
- 헤드라인 생산자물가지수는 전년 대비 +2.9%(이전: +3.0%), 근원 생산자물가지수는 +3.6%(이전: +3.3%)를 기록했습니다. 이 데이터는 2월 27일 오전 8시 30분(미국 동부시각)에 발표되었습니다.
- 전월 대비로는 헤드라인 +0.5%(예상 +0.3%), 근원 +0.8%(예상 +0.3%)로 서비스 부문 급등이 큰 영향을 미쳤습니다.
- 거래 서비스 마진은 +2.5% 증가해 근원 수치 상승의 주요 원인이 되었습니다.
- S&P 500 선물은 해당 데이터가 발표되기 전 이미 57포인트 하락한 상태였으며, 이는 생산자물가지수 발표 외부 요인으로 시장에 광범위한 부담이 가중됨을 시사합니다.
- 상승 압력은 거래 서비스 정상화에서 비롯됐으며, 전반적 투입 비용의 전방위적 급등에서는 나오지 않았습니다.
전체적 흐름:
- 크립토로버(Crypto Rover)와 맥스 크립토(Max Crypto)와 같은 분석가들은, 근원 생산자물가지수가 오르고 GDP가 둔화되는 조합을 스타그플레이션 신호로 지목합니다. 이러한 상황은 중앙은행의 정책 유연성을 제한하는 경우가 많습니다.
- 연준의 금리 인하 일정은 연달아 예상을 뛰어넘는 인플레이션 지표들로 인해, 3월에 접어들며 추가로 압박을 받고 있습니다.
