미국 주식시장에서 개인 투자자들의 공포가 20년 만에 최고 수준에 도달했습니다. ROBO 풋/콜 비율이 최소 20년 만에 처음으로 1.0까지 상승했습니다.
이 수치는 2008년 금융위기의 0.91, 2020년 팬데믹 매도 국면의 0.95를 넘어섰습니다. 이 비율은 12월 이후 두 배가 되었으며, 2022년 약세장이 시작된 이후 가장 가파른 상승 폭입니다.
“이 비율은 옵션에서 개인 투자자의 매수 주문을 추적합니다. 현재 값은 개인 투자자들이 풋과 콜을 거의 같은 양으로 매수하고 있음을 보여줍니다…이 시장에서 공포가 과도하게 커지고 있습니다.” – 코베이시 레터(The Kobeissi Letter).
시장 심리는 CNN 공포 & 탐욕 지수에도 나타납니다. 이 지수는 23으로 하락하여 극심한 공포 구간의 문턱에 도달했습니다.
약세 포지션, 드물게 극단적 수준 도달
이 현상은 모든 주요 미국 지수에서 공매도 잔고가 대폭 증가하는 상황에서 벌어지고 있습니다. 글로벌 마켓스 인베스터(Global Markets Investor) 데이터에 따르면, S&P 500의 중위 공매도 잔고는 약 3.7%로, 11년 만에 최고치입니다.
나스닥 100은 약 2.7%로 6년 만에 최고치에 도달했습니다. 러셀 2000은 약 5.0%로 15년 만에 최대치입니다.
이 세 지수 모두 동시에 단기 공매도가 이렇게 높았던 최근 시기는 2010~2011년 유럽 부채 위기 때였습니다. 이 동시성은 약세 심리가 특정 업종이나 시가총액 구간을 뛰어넘는다는 점에서 중요합니다.
“세 지수 모두 2024년 중반 이후 공매도 잔고가 급격히 증가했으며, 2026년에는 더욱 가속화되고 있습니다.” – 게시글.
BeInCrypto는 최근 헤지펀드가 글로벌 주식을 13년 만에 가장 공격적으로 공매도했으며, 공매도 규모가 매수보다 7.6배 더 많았다고 보도했습니다.
극단적인 개인 투자자 공포, 극에 가까운 공포 & 탐욕 지수, 그리고 기관차원의 높은 공매도 포지션이 동시에 발생하며 시장의 비대칭성이 뚜렷해졌습니다. 작은 긍정적 촉매만 있어도 여러 지수에서 급격한 공매도 청산이 촉발되어 빠르고 혼란스러운 반등 랠리가 나올 수 있습니다.
역발상적 전망이 커지고 있지만, 촉매가 필요합니다. 심리만으로는 시장이 반전하지 않습니다. 중요한 것은 현재의 공포가 실제 펀더멘털 악화에 기반하는지, 아니면 극한 심리로 인한 과장된 반응인지 여부입니다.
미국과 이란 간 긴장 완화가 내러티브를 바꿀 수 있는 거시적 충격이 될 수 있지만, 완화 신호가 없는 현시점에서는 시장은 극심한 공포와 변곡점 가능성 사이에 머물러 있습니다.
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