펀드스트랫의 탐 리는 S&P 500가 11월에 펀드 매니저들이 기준을 충족시키기 위해 급등할 수 있다고 예측합니다. 2025년에 매니저들 중 80% 이상이 목표를 달성하지 못하고 있어 연말까지 성과 추구 가능성이 있음을 보여줍니다.
이 예측은 주식 시장에 중요한 시점에서 나옵니다. 역사적으로, 11월은 주식을 선호하며, 평가 우려에도 불구하고 거시 경제적 흐름이 낙관론을 부추깁니다.
Sponsored펀드 매니저, 11월 랠리 기대
리의 강세 전망은 CNBC와의 인터뷰에서 공유된 “성과 추구”에 중점을 둡니다. 대부분의 펀드 매니저들은 2025년에 벤치마크에 뒤처져 있어, 늦은 연말 구매가 증가합니다. 이 패턴은 강한 계절적 기간 동안 수익을 역사적으로 상승시켰습니다.
S&P 500는 이미 2025년 신속한 반전을 보여주었습니다. 4월 기준으로 연초 대비 15% 이상 하락한 후, 지수는 현재 두 자리 수로 마감할 예정입니다.
이 회복은 1982년, 2009년, 2020년 등 유사한 반전을 본 드문 해 중 하나로 2025년을 기록합니다. 라이언 디트릭은 언급했습니다 이들 각각이 다음 해에 두 자릿수 이득과 함께 이어졌습니다.
6개월간의 22.8% 랠리를 따른 후, 역사는 S&P 500이 종종 계속 상승한다고 보여줍니다. 이러한 랠리에 따른 중간 3개월 이득은 3.4%이고, 12개월 평균 이득은 거의 10%입니다. 이러한 모멘텀은 리의 2026년으로의 지속적인 상승 관점을 뒷받침합니다.
11월은 역사적으로 주식에 가장 좋은 달 중 하나입니다. 1927년 이후, S&P 500은 59%의 11월에서 상승했으며, 평균 수익률은 1.01%로 세 번째로 강력한 기록입니다.
Sponsored Sponsored나스닥 100 및 러셀 2000은 이 기간 동안 각각 평균 2.47% 및 2.64%의 더 나은 수익을 기록했습니다.
11월에 연초 대비 15% 이상 상승한 S&P 500은 평균 2.7%의 수익을 냈습니다.
미국 대선 주기 첫해인 경우, 11월은 또한 강하며 S&P 500이 67%의 확률로 평균 0.67% 상승했습니다. 이러한 패턴은 리의 추가적인 이득 기대를 강화합니다.
Sponsored SponsoredAI, 기업 마진 매크로 역풍 상쇄
리는 다양한 부문에서 인공지능의 이득으로 인해 기업의 수익과 마진이 상승한다고 강조합니다. 관세와 연방 준비제도에 대한 우려가 있지만, 이러한 기초는 그의 낙관적인 전망을 뒷받침합니다. AI는 이제 수익의 중요한 원동력으로, 경제 불확실성 속에서도 기업들이 수익을 유지하게 합니다.
물가 상승 동향은 긍정적인 상황을 더욱 개선합니다. 근원 소비자 물가는 예상보다 빠르게 떨어지고 있으며, 주거 비용은 안정됐습니다. 이는 통화 정책에 대한 압박을 줄이며, 연방 준비제도가 급격한 금리 인상 가능성을 낮추어 랠리가 종결될 위험을 줄입니다.
한편, 암호화폐 시장은 주식 상승을 보완할 수 있는 회복력을 보여줍니다. 비트코인 및 이더리움은 바닥을 다지고 있으나, 높은 앱 수익과 증가하는 스테이블코인 거래량은 강한 기초를 신호합니다. 이러한 추세는 연말 암호화폐 랠리 가능성을 시사하며, 위험 자산에 대한 투자자 신뢰를 높일 수 있습니다.
옵티미즘 속 평가 우려 지속
모든 분석가가 리의 낙관론에 동의하는 것은 아닙니다. S&P 500은 이제 자유 현금 흐름의 40배 수준으로, 50배였던 닷컴 시대의 고점보다 25% 아래입니다.
Sponsored이 수준은 현재 강세장 평균의 거의 두 배로, 1990년대 후반과 유사한 평가 부담을 불러일으켜 몇몇에게 경고 신호를 줍니다.
CAPE 비율은 여전히 높으며, 가치에 중점을 둔 투자자들 사이에서 주의를 촉발합니다. 그러나 리는 강한 기초와 AI 주도의 수익 성장으로 인해 더 높은 멀티플이 정당화된다고 반박합니다. 그는 전통적인 측정 방식이 AI가 수익성에 미치는 영향을 완전히 반영하지 못한다고 주장합니다.
이 논쟁은 모멘텀에 기반한 낙관론과 평가에 대한 조심스러움을 드러냅니다. 리는 단기적인 촉매제에 자신감을 갖고 있으나, 회의론자들은 높은 멀티플이 조건 악화나 수익 저조 시 여유를 주지 않는다고 경고합니다.
11월이 진행되면서, 주요 질문은 펀드 매니저들의 긴급성과 계절적 모멘텀이 S&P 500을 7,000으로 끌어올릴 것인지 여부입니다.
결과는 기업 실적, 향후 인플레이션 데이터, 그리고 연방준비제도의 정책 결정에 달려 있을 가능성이 큽니다.
