테더가 실물 금 보유를 늘리면서 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더가 금 시장의 새로운 주요 세력으로 부상하고 있습니다.
하지만 단독으로 금 가격을 바꿀 만큼 강력한 영향력을 갖고 있습니까?
테더 금 투자로 수요↑…단기 가격 영향은 적어
CEO 파올로 아르도이노는 테더가 투자 포트폴리오에서 금의 비중을 기존 약 7%에서 10~15%로 높일 계획이라고 밝혔습니다.
Sponsored“당사의 포트폴리오의 경우, 비트코인에 약 10% 그리고 금에 10~15% 정도를 보유하는 것이 합리적이라고 생각합니다.” – 파올로 아르도이노, 테더 CEO가 로이터와의 인터뷰에서 말했습니다.
이 계획이 현실화된다면, 금은 미국 국채 및 비트코인과 함께 핵심 준비 자산으로 공식화될 수 있습니다. USDT 유통량은 현재 약 천팔십육억 달러 수준이며, 이 변화는 수십억 달러 상당의 금 추가 매수로 이어질 수 있습니다. 이는 포트폴리오 성장과 이익이 계속 유지된다는 전제하에 계산한 수치입니다.
실제로 테더는 이미 해당 목표의 하단에 가까운 상태입니다. 최근 공시와 보도에 따르면, 테더는 약 130~140톤의 실물 금을 보유하고 있습니다. 이 금은 약 23억~24억 달러 가치로 평가됩니다.
이로써 금은 1년간 대규모 매수와 온스당 오천 달러대를 기록한 가격 상승 이후, 테더 전체 자산 중 12~13%를 차지하게 되었습니다.
아르도이노는 테더가 현재 주당 1~2톤의 금을 매입하고 있으며, 이 같은 매수는 앞으로 수개월간 지속될 예정이라고 확인했습니다.
Sponsored Sponsored시장 메커니즘 측면에서 보면, 이 움직임의 즉각적인 효과는 거의 전적으로 수요 측에 나타납니다. 금 공급은 단기간에는 매우 비탄력적인 것으로 잘 알려져 있습니다.
전 세계 금광 생산량은 연간 약 3,500~3,600톤이며, 재활용 금이 추가로 1,200~1,500톤 생산됩니다. 이러한 산출량은 단기간의 수요 급증에 신속하게 대응해 큰 폭으로 늘릴 수 없습니다.
따라서 테더의 매수는 선물 거래소 대신 장외시장과 스위스 정제소를 통해, 기존 지상 비축분에서 공급을 끌어오고 있습니다.
테더 금 매입, 가격 변화에 영향
연간 50~100톤의 매수 속도라면, 테더가 차지하는 글로벌 연간 공급 비중은 약 1~2%입니다. 이 수치는 시장을 좌지우지할 정도로 크지는 않지만, 결코 무시할 수 없는 규모입니다.
단기적으로는 실물 유동성이 더욱 빡빡해집니다. 테더가 실제 인도 가능한 금속을 축적해 금고에 보관하기 때문에, 딜러나 수탁기관이 보유하는 즉시 매도 가능한 금의 풀이 줄어듭니다.
중앙은행이나 ETF들의 동시 강력한 매수 시기에는, 이같은 실물 타이트닝이 매수·매도 호가 스프레드를 좁히고, 소규모 추가 매수에 따른 가격 변동성을 키울 수 있습니다.
Sponsored가격 측면에서 테더의 영향력은 폭발적이라기보다는 지지 효과에 가깝습니다. 주당 1~2톤씩 이루어지는 매수는 특히 선물시장에서, 일일 글로벌 거래량에 비하면 극히 일부입니다.
하지만 이 매수는 예측 가능하며, 재무제표에 기반을 둔 지속적인 누적 효과를 가져오기 때문에 가격 하단을 강화하는 데 기여할 수 있습니다.
이처럼 규모가 일정한 자금 유입은 단기간에 1~3%가량의 가격 상승에 기여할 수 있습니다. 특히 달러 약세, 실질금리 하락, 지정학적 위험이 고조된 시기에 더욱 그렇습니다.
기대 심리도 매우 중요합니다. 아르도이노는 반복적으로 금을 중앙은행 스타일의 준비 자산으로 언급해 왔습니다. 이러한 화법은 공식 기관들까지 공격적으로 금을 매수하는 현시점에 상당한 공감을 얻고 있습니다.
중앙은행들은 최근 수년간 연간 1,000톤 이상의 금을 추가로 매수했습니다. 테더가 투명한 대형 매수자로 등장함으로써, 금이 통화 가치 하락과 정치적 위험에 대한 대표적 헤지 자산이라는 인식을 더욱 공고히 하고 있습니다.
이런 신호 효과는 추가 투자자 유입을 촉진해, 테더의 직접적인 매수 흐름 이상의 가격 변동을 부추길 수 있습니다.
Sponsored Sponsored하지만 한계도 존재합니다. 목표 상단까지 금을 매수한다 해도, 테더의 보유량은 장기적 금 공급 곡선을 바꿔놓을 수 없으며, 국가 단위 매수자나 ETF 전체와 견줄 만한 수준도 아닙니다.
여전히 연방준비제도(Fed) 정책, 달러 강세, 세계적 위험 선호도 등 거시적 요인이 결정적 영향을 미치고 있습니다.
결론적으로, 테더의 금 매수 확장은 금 시장에 구조적 수요 하단을 추가합니다. 단기적으로는 실물 금의 가용성을 감소시키고, 가격을 일정 부분 방어하는 효과도 있습니다.
하지만 이는 가격 안정을 뒷받침하는 역할을 할 뿐, 금값의 급격한 독립적 폭등을 유발하는 촉매가 되지는 않습니다.
이 글을 작성하는 시점에서 금 가격은 5,549달러로 연초 대비 약 30% 상승했습니다.
