스트래티지(구 마이크로스트래티지) 주식(MSTR)은 2025년에 49.3% 하락하여 지속되는 매도 압력으로 인해 2024년 9월 말 이후 최저가를 기록하였습니다.
2026년이 시작되면서, 전망은 여전히 어렵습니다. MSCI 지수에서의 잠재적 제외에 대한 불확실성이 커지고 있으며, 결정 기한이 1월 15일로 다가오고 있습니다.
Sponsored마이크로스트래티지 주가, 2025년 약세 이유
2025년은 암호화폐 시장에 매우 힘든 해였습니다. 디지털 자산을 보유한 기업 재무도 예외는 아니었습니다. 그 영향은 스트래티지 주식의 성과에서 뚜렷하게 드러났습니다.
시장 데이터에 따르면 MSTR은 2025년에 49.3%의 가치 하락을 기록하였으며, 손실은 연중 하반기에 더욱 가속화되었습니다.
애널리스트 테드 필로스는 하락폭의 심각성을 강조하며, 최근 6개월 동안 MSTR이 66% 하락했다고 밝혔습니다. 필로스에 따르면, 약 900억 달러가 회사 시가총액에서 사라졌습니다.
그는 여러 원인을 제시했습니다. 대표적으로 비트코인의 기대 이하의 가격 흐름이 있습니다. 최대 암호화폐 비트코인은 2025년 5.7% 하락 마감하여 많은 강세 전망을 무색하게 했습니다. 이런 부진한 흐름은 스트래티지 주식에 상당한 압박을 가했습니다.
스트래티지는 비트코인과 밀접하게 연관된 기업입니다. 이 회사는 비트코인을 가장 많이 보유한 상장사로, 672,497 BTC를 가지고 있습니다. 이는 비트코인 총 공급량의 약 3.2%에 해당합니다.
BeInCrypto가 앞서 보도한 대로, 스트래티지는 비트코인 매입에 500억 달러 이상을 사용했으며, 주로 부채 발행 및 주식 매각을 통해 자금을 조달했습니다. 한편 회사의 소프트웨어 사업 연매출은 약 4억 6천만 달러로, 디지털 자산에 대한 노출도에 비해 상당히 적은 수치입니다.
Sponsored Sponsored현재 스트래티지는 약 590억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있습니다. 그러나 총 시가총액은 약 460억 달러에 불과해, 밸류에이션과 재무 건전성에 대한 우려가 제기되고 있습니다.
“거래 가격은 보유 비트코인 내재 가치 대비 약 20~25% 할인된 수준입니다.” – 테드 필로스 애널리스트
필로스는 비트코인 가격 외에도 다음과 같은 추가 요인을 언급했습니다.
“공격적인 주식 희석, 지수 제외 리스크, 상장폐지 압력, 그리고 순자산가치 프리미엄의 완전 붕괴 등이 있습니다.”
이러한 상황에서도 해당 기업은 비트코인 보유량을 지속적으로 늘리고 있습니다. 실제로 회사는 재무제표가 비트코인 가격 급락을 견딜 수 있을 만큼 충분히 견고하다고 강조한 바 있습니다.
Sponsored“비트코인 가격이 우리의 평균 매입단가인 74,000달러로 내려가도, 우리는 전환사채 대비 5.9배의 자산을 보유하고 있습니다. 우리는 이를 부채의 비트코인 등급이라고 부릅니다. 25,000달러가 되더라도 이 비율은 2.0배입니다.” – 회사 공지
MSCI 결정, 스트래티지 가격의 가장 큰 변수
전체 시장 상황이 언제든 변할 수 있지만, 스트래티지는 당장 MSCI 결정이라는 구조적 과제에 직면해 있습니다.
MSCI는 디지털 자산 보유가 전체 자산의 50%를 넘는 기업을 “펀드”로 재분류하자고 제안했습니다. 이로 인해 주요 주식 지수 편입 자격을 상실할 수 있습니다.
이 결정은 스트래티지에게 상당한 영향을 미칠 예정입니다. 최종 결정은 1월 15일까지 내려질 예정이며, 회사는 MSCI 지수에서 제외될 수 있습니다.
Sponsored SponsoredJP모건은 MSCI 제외 시 최대 88억 달러의 자금 유출이 발생할 것으로 추정합니다. 이는 투자심리가 불안한 상황에서 스트래티지 주가에 추가적인 부담을 줄 수 있습니다. 따라서 모든 관심이 MSCI 결정에 쏠려 있습니다. 이번 결정이 스트래티지 단기 주가 흐름에 영향을 줄 수 있습니다.
