Strategy(나스닥: MSTR)는 2025년 3분기 순이익이 28억 달러로 전년 동기 3억 4천만 달러의 손실에서 급격한 턴어라운드를 기록했다고 발표했습니다.
또한, 340억 달러의 영업이익과 200억 달러의 비트코인 수익이라는 연간 가이던스를 재확인하며 세계 최대 기업 비트코인 보유업체로서의 입지를 공고히 했습니다.
Sponsored스트래티지 비트코인 상승에 힘입은 3분기 실적 호조
스트래티지는 9월 30일 마감된 3개월 동안 27억 8천만 달러, 주당 8.42달러의 순이익을 기록했습니다. 이는 작년 같은 기간의 3억 4,020만 달러, 주당 1.72달러의 손실과 비교하면 큰 폭으로 개선된 수치입니다. 해당 분기 영업 이익은 39억 달러에 달했습니다.
CEO 마이클 세일러는 ‘전략, 2025년 3분기 실적 발표 및 2025년 가이던스 재확인’이라는 제목으로 이 결과를 발표했습니다. 3분기 실적: 영업이익 39억 달러, 순이익 28억 달러, 희석주당순이익 8.42달러.”
회사의 수익성은 주로 비트코인 보유에 따른 이익에서 비롯됩니다. 2025년 10월 26일 현재, 스트래티지는 640,808개의 비트코인을 474억 4,400만 달러, 즉 비트코인당 74,032달러에 인수했습니다. 현재 비트코인이 약 107,833달러에 거래되고 있기 때문에 이 회사는 상당한 미실현 이익을 보유하고 있습니다.
자기 강화 사이클을 만드는 스트래티지 비트코인 트레저리 모델
스트래티지의 비즈니스 모델은 업계 관계자들이 “비트코인 트레저리 회사”라고 부르는 형태로 발전했습니다. 이 회사의 접근 방식은 비트코인을 주요 트레저리 보유 자산으로 보유하는 것입니다. 이러한 매수 후 보유 전략은 시장의 회사 가치 평가 방식을 근본적으로 변화시켰습니다.
Sponsored Sponsored비트코인 가격이 상승하면 스트래티직의 주가가 상승하는 경향이 있습니다. 이를 통해 회사는 주식 공모를 통해 추가 자본을 조달할 수 있습니다. 그런 다음 이 자본은 비트코인 구매에 재투자되어 자기 강화 사이클을 만들어냅니다. 이 모델은 다른 많은 기업들이 유사한 트레저리 전략을 채택하도록 영감을 주었습니다.
회계 변경으로 수익 인식 가능
작년 4분기까지만 해도 스트래티지는 비트코인 가치가 매입 가격 이하로 떨어질 때만 손상차손을 기록할 수 있었습니다. 가격 상승으로 인한 이익은 암호화폐를 매각하지 않는 한 실현되지 않은 채로 남아있었습니다. 이제 회계 처리 방식을 변경하여 비트코인 상승으로 인한 이익을 인식할 수 있게 되었습니다.
이러한 회계 처리의 변화는 Strategy의 재무제표를 변화시켰습니다. 이제 회사는 비트코인 보유 자산의 시장 가치를 반영한 분기별 수익을 보고할 수 있게 되었습니다. 이를 통해 비트코인 트레저리 전략의 경제적 현실을 더욱 투명하게 파악할 수 있게 되었습니다.
Sponsored Sponsored연간 가이던스 및 시장 성과
전략은 2025년 연간 가이던스를 재확인했습니다. 회사는 340억 달러의 영업이익과 200억 달러의 비트코인 수익을 예상하고 있습니다. 세일러는 비트코인 포지션을 헤지할 계획이 없으며, 전략에 대한 회사의 확고한 의지를 강조했습니다.
“세일러는 상장 기업을 새로운 시대의 트레저리로 탈바꿈시켰습니다. 대부분의 CEO가 분기별 실적 검증을 쫓는 반면, 그는 병행적 준비금 시스템을 구축하고 있습니다. 각 보고서는 실적보다는 예언이 실현된 것처럼 읽힙니다.”
비트코인의 강력한 실적과 수익성에도 불구하고 스트래티지의 주가는 2025년 현재까지 약 12% 하락했습니다. 이는 같은 기간 동안 비트코인이 14.5% 상승한 것과 대조적입니다. 이러한 차이는 시장이 밸류에이션, 자본 조달로 인한 희석 또는 규제 불확실성에 대한 우려를 가격에 반영하고 있을 수 있음을 시사합니다.
Sponsored그러나 실적 발표 이후 시간외 거래에서 주가는 4% 가까이 상승했습니다. 이러한 긍정적인 반응은 회사의 비트코인 트레저리 모델에 대한 투자자들의 지속적인 관심을 나타냅니다.
기업 트레저리 관리에 대한 광범위한 시사점
전략의 비트코인 트레저리 접근법의 성공은 기업 재무에 더 광범위한 영향을 미칩니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 디지털 자산 부문에 집중하고 미국을 글로벌 암호화폐 허브로 만들겠다는 공약으로 인해 규제 환경이 우호적으로 조성되었습니다. 강력한 ETF 유입은 비트코인이 2025년에 사상 최고치를 여러 차례 경신하는 데 도움이 되었습니다.
이 회사의 모델은 기업이 어떻게 비트코인을 트레저리 준비 자산으로 사용할 수 있는지 보여줍니다. 이는 단기 유가증권과 채권에 의존하는 전통적인 현금 관리 전략에서 벗어난 것입니다. 비트코인이 기관 자산군으로 인정받게 되면 더 많은 기업이 유사한 트레저리 전략을 고려할 수 있습니다.
스트래티직의 분기별 실적은 비트코인 트레저리 기업 개념을 계속해서 검증하고 있습니다. 이 모델은 기업 트레저리 관리에 대한 전통적인 개념을 바꾸고 상당한 암호화폐 포지션을 보유한 기업을 평가하는 새로운 프레임워크를 만들어냈습니다.
