스탠다드차타드의 최근 연구는 스테이블코인이 향후 3년 동안 신흥 시장(EM) 은행에서 최대 1조 달러를 유출시킬 수 있다고 경고했습니다. 이는 저축자들이 디지털 달러 자산으로 몰려들기 때문입니다.
이 수치는 가장 취약한 경제에서 총 예금의 약 2%에 불과하지만, 구조적 영향은 역사적일 수 있습니다.
전문가들, 스탠다드차타드 1조달러 스테이블코인 경고
디지털 자산 연구 글로벌 책임자인 제프 켄드릭과 테마틱 리서치 책임자인 마두르 자가 이끄는 보고서는 이집트, 파키스탄, 방글라데시, 스리랑카를 가장 노출된 국가로 지목했습니다.
그들의 연구 결과는 은행 기능이 비은행 디지털 부문으로 점점 더 이동하고 있음을 나타냅니다. 이는 스테이블코인이 전통적인 중개자 없이 소비자에게 달러 기반 계좌에 접근할 수 있게 함에 따라 나타난 결과입니다.
Sponsored“스테이블코인이 성장함에 따라 몇 가지 예상치 못한 결과가 있을 것으로 생각합니다. 그 중 첫 번째는 EM 은행에서 예금이 빠져나갈 가능성입니다.”라고 팀은 BeInCrypto에 이메일로 전했습니다.
그러나 모든 사람이 1조 달러의 이동을 일방적인 유출로 보지는 않습니다. 리스크의 COO 도미닉 슈벤터는 스탠다드차타드의 경고가 신흥 시장에서 현지 통화 스테이블코인의 부상을 간과할 수 있다고 믿습니다.
“디지털 미국 달러에 대한 접근이 여전히 주요 사용 사례이지만, 현재 진행 중인 더 의미 있는 변화는 현지 통화 스테이블코인의 급속한 부상과 채택입니다.”라고 슈벤터는 BeInCrypto에 전했습니다.
슈벤터는 나이지리아의 cNGN, 인도네시아의 IDRX, 그리고 인도의 루피 기반 스테이블코인과 같은 예를 언급했습니다.
리스크의 임원에 따르면, 스테이블코인이 은행 의존도를 줄일 수 있지만, 대부분의 사용자는 여전히 어떤 형태의 신탁을 선호합니다.
“대부분의 사람들은 완전한 자가 보관에 불편함을 느끼며, 은행, 네오뱅크, 핀테크, 암호화폐 거래소 등 신뢰할 수 있는 제3자에게 자금을 맡기기를 선호합니다.”라고 그는 말했습니다.
따라서 스탠다드차타드가 언급한 대규모 탈중개화가 발생할 만큼 행동이 변화할지는 불확실합니다.
그에게 스테이블코인은 은행을 대체하는 것이 아닙니다. 오히려 진화를 강요하고 있습니다. 슈벤터는 스테이블코인이 돈의 진화의 다음 단계로, 적응하지 못하는 기존 기관을 방해할 것이라고 설명했습니다.
그럼에도 불구하고, 그는 안전한 보관과 직관적인 UX를 제공할 수 있는 은행과 핀테크에 대한 강한 수요가 여전히 있을 것이라고 인정했습니다.
Sponsored Sponsored스테이블코인, 새로운 달러 표준…제2 브레튼우즈?
다른 곳에서, 코르크 프로토콜의 공동 창립자인 로버트 슈미트는 스탠다드차타드의 예측이 “제2의 브레튼우즈”를 의미할 수 있다고 말합니다. 이는 글로벌 자본을 조직하고 통제하는 구조적 재조정의 순간을 암시합니다.
슈미트는 스테이블코인이 신흥 경제에서 달러의 훨씬 더 광범위한 채택을 가능하게 한다고 언급했습니다. 이는 미국의 전략적 의제에서 그들의 중요성의 일부라고 그는 말했습니다.
“브레튼우즈 이후, 많은 글로벌 무역이 달러로 결제되었습니다. GENIUS 법안과 신흥 시장에서의 스테이블코인의 확산은 제2의 브레튼우즈와 같습니다. 단지 상품과 무역뿐만 아니라, 모든 상업과 거래가 매우 낮은 비용으로 달러 레일을 사용하여 원활하게 결제될 수 있습니다.”라고 슈미트는 BeInCrypto에 전했습니다.
슈미트의 관점에서, 스테이블코인은 전통적인 금융 채널을 넘어 달러 패권을 확장하여 전체 경제를 디지털 달러 시스템으로 끌어들입니다.
브레튼우즈가 전후 금융을 재정의하여 글로벌 시스템을 미국 달러에 묶었다면, 스테이블코인은 21세기 리부트를 나타낼 수 있습니다. 그러나 신흥 시장에서는 중앙은행이 아닌 코드, 핀테크, 시장 수요에 의해 주도됩니다.
개인에게 힘을…국가에 압박
특히, 스테이블코인은 나이지리아, 이집트, 아르헨티나 등 신흥 시장에 있어 생명선이자 책임입니다.
한편으로는 시민들에게 인플레이션과 자본 통제에 대한 방패를 제공합니다. 다른 한편으로는 중앙은행의 통화 정책 통제를 위협합니다.
Sponsored“스테이블코인은 개인에게 유리하게 권력의 균형을 이동시키고 있습니다. 이는 인쇄기나 인터넷과 같습니다. 이러한 기술은 정보에 대한 접근을 민주화하고 사회를 변화시켰습니다.”라고 슈미트는 언급했습니다.
코르크 프로토콜의 임원은 스테이블코인의 부상이 금융 기관의 구조 자체를 재구성할 것이라고 주장합니다.
“이 도구는 금융 기관의 구성에 의미 있는 영향을 미칠 것입니다.”라고 그는 말하며, 개인이 점점 더 국가 은행 시스템을 완전히 우회할 수 있다고 언급했습니다.
규제, 글로벌 격차 해소
두 전문가 모두 규제가 이 전환이 어떻게 이루어질지를 형성할 것이라고 동의하지만, 그들의 해석은 크게 다릅니다.
슈미트는 권위주의 성향의 정부가 스테이블코인 채택에 대해 “MiCA와 유사한” 제한적 프레임워크로 대응할 수 있다고 경고합니다. 이는 그들의 통화 통제를 보호하기 위함입니다.
“암호화폐의 도전 과제는 특히 프라이버시 도구가 발전함에 따라 집행이 될 것입니다.”라고 그는 말했습니다. “USDC를 교환하고 지갑을 설정하는 데 누구의 허가도 필요하지 않습니다.”
그러나 슈벤터는 신흥 시장이 종종 묘사되는 것만큼 규제가 없는 것은 아니라고 주장합니다.
Sponsored Sponsored“인도네시아, 말레이시아, 나이지리아와 같은 국가는 실제로 많은 선진국보다 규제 명확성에서 더 높은 순위를 차지하고 있습니다.”라고 그는 말했습니다. “한편, 아르헨티나, 브라질, 필리핀은 유럽의 일부 지역과 대략 동등합니다.”
그는 또한 미국의 GENIUS Act가 다른 국가들이 자체적인 프레임워크를 가속화하도록 압박할 것이라고 믿습니다.
진정한 개척지는 필요성…투기 아냐
슈미트와 슈벤터에게 아프리카와 아시아의 웹3 성장 이야기는 필요성이라는 특징을 공유합니다. 불안정한 통화와 붕괴된 금융 시스템을 가진 경제에서 암호화폐는 진정한 제품-시장 적합성을 찾았습니다. 슈미트는 스테이블코인이 일상적인 은행 업무를 해결한다고 언급합니다.
슈벤터도 동의하며, 신흥 시장이 블록체인의 현실 세계 유틸리티에 대한 글로벌 표준을 설정할 수 있다고 덧붙입니다.
“이들 경제에서 스테이블코인의 광범위한 채택은 제품-시장 적합성을 입증했습니다.”라고 그는 말했습니다. “그들은 이미 금융 및 비즈니스 인프라에 깊이 통합되어 있습니다.”
스탠다드차타드가 옳다면, 향후 3년 동안 디지털 달러, 지역 스테이블코인, 토큰화된 자산이 단편적이지만 연결된 금융 생태계에서 공존하는 화폐 지리의 재정의가 있을 수 있습니다.
슈미트는 이를 “다음 자본 물결”로 설명하며, 벤처 캐피털이 투기적인 서구의 투자에서 유틸리티 중심의 글로벌 사우스 스타트업으로 이동하고 있다고 말합니다.
슈벤터도 같은 방향을 보고 있으며, 리스크의 1천5백만 달러 EMpower 펀드가 아프리카 및 기타 신흥 시장의 창업자들을 대상으로 이 미래를 구축하는 데 도움을 주고 있다고 언급합니다.
문제는 자본이 어디로 흐르는지가 아니라, 누가 그것을 통제하는가입니다. 은행, 블록체인, 또는 그 사이를 걷는 수십억의 개인들입니다.
역사가 가이드라면, 모든 브레튼우즈 순간은 승자와 패자를 동반합니다. 이번에는 장부가 온체인에 있을 수 있습니다.
