코인베이스의 최신 보고서는 이렇게 주장합니다. 미국 정부의 스테이블코인 활성화 정책은 달러의 세계적 패권을 강화하려는 목적이 핵심입니다. 국내 정책 목표보다 이 목적을 주로 지향합니다.
보고서는 통념에 이의를 제기합니다. 스테이블코인이 시중은행의 예금과 대출 기능을 위협한다는 견해를 비판합니다. 사용자 수요와 이용 양식에 대한 이해가 필요하다고 강조합니다.
‘은행 킬러’ 신화 깨다
목요일에 코인베이스 정책총괄 파리야르 시르자드는 자신의 X 계정에서 이렇게 지적했습니다. “’스테이블코인이 은행 대출을 파괴한다’는 주장은 현실을 무시합니다.”
Sponsored그는 스테이블코인 수요의 대부분이 미국 밖에서 발생한다고 설명했습니다. 이는 달러의 세계적 지배력을 실질적으로 확장합니다. 시르자드는 과거 사례를 들었습니다. 머니마켓펀드(MMF) 출현 때도 유사한 우려가 나왔습니다.
그는 다음과 같이 주장했습니다. [“스테이블코인은 결제에서 MMF가 저축에서 한 역할을 합니다. 경쟁을 통해 혁신을 강제합니다.” – 파리야르 시르자드, 코인베이스 정책총괄]. “더 빠르고 더 저렴하며 프로그래밍 가능한 거래는 위협이 아닙니다. 이제야 이뤄지는 진전입니다.”
수익률 우려…글로벌 효용성
월스트리트의 금융사들은 최근 추가 규제를 요구했습니다. 특히 이자 지급과 관련된 규정 강화를 촉구했습니다. 7월에 제정된 지니어스 법안(GENIUS Act)은 결제형 스테이블코인의 이자 지급을 금지합니다. 결제와 직접 관련이 없는 스테이블코인은 여전히 수익을 낼 수 있습니다. 디파이(DeFi)나 세파이(CeFi) 플랫폼을 통해 가능합니다.
아메리칸뱅커스협회, 뱅크폴리시인스티튜트, 컨슈머뱅커스협회 등 은행 업계 단체들은 우려를 표했습니다. 이러한 흐름이 은행 예금 유출로 이어질 수 있다고 밝혔습니다.
예금 유출 우려, 문제 아니다
미국 재무부는 4월에 연구를 발표했습니다. 대규모 예금 유출 가능성을 추정했습니다. 연구는 다음과 같이 결론지었습니다. 스테이블코인이 보편적 이자 지급을 가능하게 하면 은행 시스템은 최대 6.6조 달러를 잃을 수 있습니다.
코인베이스 보고서는 이러한 주장이 실제 활용을 놓친다고 지적합니다. 코인베이스에 따르면 수요의 다수는 해외 사용자에서 나옵니다. 그들은 “달러 익스포저”를 추구합니다. 신흥국에서는 스테이블코인이 “달러 접근의 실용적 수단”으로 쓰입니다. 이는 자국 통화의 가치 하락을 상쇄하기 위한 선택입니다. 미흡한 금융 인프라를 보완하기 위한 목적도 있습니다.
보고서는 전송의 약 3분의 2가 디파이와 블록체인 기반 플랫폼에서 이루어진다고 밝혔습니다. 코인베이스는 다음과 같이 설명했습니다. [“스테이블코인은 새로운 금융 인프라의 핵심 요소입니다. 이는 현행 미국 은행 시스템과 나란히 작동하되 독립적으로 운영됩니다.” – 코인베이스, 보고서].
시르자드는 자신의 입장을 재확인했습니다. 그는 이렇게 강조했습니다. [“은행은 스테이블코인으로 서비스를 개선할 수 있습니다. 스테이블코인을 위협으로 보는 해석은 시점을 잘못 짚습니다.” – 파리야르 시르자드, 코인베이스 정책총괄]. 그는 다음과 같이 결론지었습니다. “스테이블코인은 달러의 글로벌 역할을 강화합니다. 미국이 제한해서는 안 될 경쟁 우위를 열어 줍니다.”
