유동성 우려 속, 스테이블코인이 암호화폐 성장 견인

스테이블코인-서비스(SCaaS) 모델을 통해, 어떤 기업이나 플랫폼도 복잡한 인프라를 구축하지 않고 스테이블코인을 발행할 수 있습니다.

기회는 크지만, 유동성 분열, 준비금 투명성, 그리고 변화하는 글로벌 규제 프레임워크의 위험이 따릅니다.

누구나 스테이블코인 발행 가능

코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 스테이블코인 부문은 현재 약 3,060억 달러의 시가총액과 355개의 다양한 코인을 보유하고 있습니다. 오늘날 꽤 인기가 있지만, 모든 사람이 스테이블코인을 효과적으로 발행하고 관리할 수 있는 것은 아닙니다.

그러나 새로운 스테이블코인 모델은 기업, 플랫폼, 또는 조직이 전체 인프라를 처음부터 구축하지 않고도 스테이블코인을 발행하고 관리할 수 있게 합니다.

이 모델은 표준화된 발행/소각, 맞춤형 준비금 메커니즘과 수수료, 그리고 제3자 운영 인터페이스를 포함합니다. 이것이 스테이블코인-서비스(SCaaS)입니다.

가장 최근의 예는 스트라이프의 오픈 발행 프로그램입니다(2025년 9월 출시). 이는 기업들이 자유롭게 스테이블코인을 발행/소각하고 수수료와 준비금 할당을 맞춤화하며, 일정 수수료 후 수익을 공유할 수 있게 합니다. 에테나 랩스는 애플리케이션이나 블록체인을 위한 화이트라벨 솔루션을 제공합니다. 구글과 같은 기술 대기업은 스테이블코인을 사용하는 AI 에이전트를 위한 결제 프로토콜을 테스트했다고 전해지며, 비트고와 같은 수탁자들도 시장에 진입했습니다.

“스트라이프는 스테이블코인-서비스를 발표합니다. 어떤 회사도 몇 줄의 코드만으로 스테이블코인을 배포할 수 있습니다. 블랙록, 피델리티, 또는 슈퍼스테이트가 준비금을 관리합니다.” – X 사용자 스트라이프의 SCaaS에 대해 언급했습니다.

SCaaS 모델은 사실상 어떤 기업도 스테이블코인을 발행할 수 있도록 진입 장벽을 낮춥니다. 특정 제품이나 목표 시장에 맞춘 스테이블코인을 지원하며, 지갑/거래소/체인에 수익 잠재력이 있는 제품을 배포할 추가 도구를 제공합니다.

X의 일부 사용자는 SCaaS가 점점 더 중요해질 것이라고 주장합니다. 스테이블코인이 상품화되고 배포자(지갑, 거래소, 체인)가 수익 기회를 찾기 때문입니다. 다른 사람들은 SCaaS가 많은 블록체인에 생명줄이 될 수 있다고 제안합니다. 이는 토큰-시장 적합성을 달성하기 위해 고군분투하는 블록체인에 도움이 될 수 있습니다.

높은 잠재력, 높은 위험

그럼에도 불구하고, 위험은 큽니다. 다중 발행 모델은 유동성 분열의 가능성을 만듭니다. 예를 들어, 여러 “달러에 연동된” 스테이블코인이 공존할 수 있지만, 준비금, 투명성, 또는 상환 신뢰성에서 차이가 있을 수 있습니다.

시장 역학은 SCaaS를 수익 중심의 베팅으로 바꿀 수 있습니다. 발행자는 경쟁력을 유지하기 위해 준비금 수익을 최적화할 수 있으며, 때로는 유동성 위험을 감수하거나 덜 유동적인 자산에 투자할 수 있습니다. 이는 상환이 갑자기 급증할 때 취약성을 남깁니다.

법적 및 운영적 관점에서 SCaaS는 준비금 구성, 보험/상환 메커니즘, 독립적인 감사 프로세스에 대한 절대적인 투명성을 요구합니다.

국가 또는 지역 수준의 규제 결정은 다중 발행 환경을 급격히 재구성할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, SCaaS는 스테이블코인이 글로벌 결제 수단으로 꾸준히 진화함에 따라 자연스러운 진전 단계로 예상됩니다.