솔라나가 3월을 무거운 압박 속에서 시작합니다. SOL은 전월 대비 31% 이상 하락했고, 2월 한 달 동안만 17%의 손실을 기록했습니다. 그러나 솔라나 가격 하락은 문제의 일부일 뿐입니다. 차트 아래에서는 2025년 말까지 솔라나를 견인한 경제 엔진, 즉 밈코인 생태계가 이미 붕괴되었습니다. 온체인 데이터상 보유자, 거래소 흐름, DEX 활동 등 모든 지표가 동일한 사실을 확인합니다. 매도세는 계절적인 현상이 아니라 구조적인 흐름임을 보여줍니다.
3월의 관건은 솔라나가 반등할 수 있는지 여부가 아닙니다. 이미 시작된 이 흐름이 목표점에 도달하는 것을 막을 수 있는 무언가가 존재하는지가 관건입니다.
하락 패턴…엔진 고장
3일 차트에서는 헤드앤숄더 패턴이 확인되었습니다. 넥라인은 107달러 근처로, 1월 31일경에 붕괴가 발생했습니다. 이 붕괴의 예상 하락폭은 넥라인 기준 약 44%로, 기술적 목표치는 59달러 근처로 제시됩니다.
SOL은 현재 약 87달러에서 거래되고 있습니다. 즉, 이 패턴은 아직 일부만 실현된 상태입니다. 여기서 하락세가 마무리된다면 약 30% 추가 하락 여지가 남아 있습니다.
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이러한 구도가 더 설득력을 얻는 이유는, 넥라인 붕괴가 솔라나 온체인 경제를 견인한 바로 그 밈코인 생태계의 붕괴와 동시에 발생했기 때문입니다.
2월 2일 주간 기준, 솔라나의 총 DEX 거래량은 1,182억 달러로 집계되었습니다. 이 중 Pump.fun이 614억 달러, Meteora가 201억 달러를 차지했습니다. 2월 23일 주간 기준, 총 거래량은 445억 달러로 추락했습니다. 이는 디인크립토 분석팀이 집계한 독점 Dune 데이터 기준 62% 하락입니다. Pump.fun의 거래량은 305억 달러로 감소했고, Meteora는 83% 감소한 34억 달러로 하락했습니다.
차트 붕괴와 밈코인 폭락은 별개의 사건이 아닙니다. 시장 신뢰가 이미 흔들리면서 패턴이 형성되기 시작했습니다. 주요 매출원이 사라진 상태에서 솔라나는 약화된 기반으로 남은 하락폭을 맞이해야 합니다.
과거, SOL 보유자 위안 안 돼
이전 주기에는 계절적 데이터가 일말의 희망을 제공하곤 했습니다. 3월에는 솔라나가 보통 중간값 22.8% 상승률을 기록했고, 2월의 역사적 평균도 28.9%에 가까운 양의 수익률이었습니다. 하지만 2026년 2월에는 -17%의 손실이 발생했고, 1월에도 15% 하락을 기록했습니다. 이는 +47% 평균과 대조적입니다.
두 달 연속 음봉이 나오면서 계절적 공식도 무의미해졌습니다. “음봉, 양봉” 내러티브는 이제 두 번이나 실패했습니다. 이러한 손실의 원인은 순환적이 아니라 구조적이라는 점에서 그 의미가 더욱 크다고 할 수 있습니다.
보유자 데이터도 이를 뒷받침합니다. 2월 초 DEX 거래량이 1,182억 달러로 정점을 찍던 시기, 거래소 순위치 변화 지표(순유입량)는 매우 마이너스였습니다. 이는 토큰이 거래소에서 빠져나가 축적되고 있음을 의미합니다. 그 당시 온체인 심리와 부합하는 동향이었습니다.
2월 26일에는 상황이 완전히 반전되었습니다. 30일 롤링 기준 거래소 순유입량은 1,561,859 SOL로 급증했습니다. 이는 2월 23일 1,106,796 수준보다 약 40% 증가한 수치입니다. 밈코인 경제가 무너지고 DEX 거래량이 붕괴하자, 보유자들은 토큰을 거래소로 옮겨 현금화에 나선 것으로 추정됩니다.
장기 신념 보유자의 지표도 동일한 이야기를 전합니다. 홀더 순위치 변화 지표(장기 지갑 축적 지표)는 1월 말, 패턴 붕괴 시점에 약 347만 SOL로 정점을 찍었습니다(30일 롤링 기준). 2월 26일에는 단 266,744 SOL로 92% 하락하며 월간 최저치를 기록했습니다.
일반적으로 반등을 지지하던 매수자들이 지금은 시장에서 물러나고 있습니다.
ETF 유입, 유일한 버팀목
이 모든 상황 속에서, 한 데이터가 눈에 띕니다. 솔라나 현물 ETF는 2월 내내 주간 순유입이 유지되었습니다. 비트코인과 이더리움 ETF에서는 자금이 계속 빠져나갔습니다. 2월 20일까지 한 주 동안 솔라나 ETF는 1,431만 달러를 흡수했습니다. 2월 26일까지 한 주 동안 이 수치는 세 배 이상 증가하여 4,313만 달러로 2월 중 가장 높은 주간 순유입을 기록했습니다.
솔라나 ETF의 누적 순유입은 출시 이후 9억 달러를 돌파했습니다. 2월에는 12일 이상 연속 순유입이 기록되었습니다.
ETF 매수세는 실제 현상입니다. 일정 시점에 바닥이 형성될 가능성이 있습니다. 중간중간 반등도 예상할 수 있습니다. 그러나 이것만으로는 충분하지 못했습니다. 2월에 솔라나는 거의 끊임 없이 기관이 매수했음에도 17% 하락했습니다. 온체인 매도 규모가 심리적 측면에서도 ETF 수요를 현재 압도하고 있습니다.
3월 솔라나 주요 가격 구간
80달러 영역이 최근 하락세에서 가장 많은 가격 움직임을 흡수했습니다. 여러 번 이 구간이 테스트되었으며, 단기적으로 가장 중요한 지지선이 되었습니다. 하지만 반복적인 재테스트는 보통 해당 구간을 약화시키는 경향이 있습니다. 80달러 아래로 명확히 이탈하면 64달러, 이후 머리어깨 패턴 목표치인 59달러 부근까지 추가 하락이 열릴 수 있습니다.
상승세 전환을 위해서는 솔라나가 96달러를 다시 회복해야 합니다. 그 다음은 116달러입니다. 116달러는 1월의 안전선이자, 구조적 반등을 위한 관문입니다. 만약 59달러마저 이탈하면 3일 차트상 다음 주요 지지선은 41달러 근처에 있습니다.
한 가지 촉매제가 하락 경로를 중단시킬 수 있습니다. 알펜글로우(Alpenglow) 업그레이드는 솔라나의 가장 야심찬 합의 구조 개편입니다. 이 업그레이드는 초 단위 결제 완결을 목표로 하고 있으며, 2026년 1분기 메인넷 적용을 목표로 하고 있습니다.
업그레이드에 대한 세부 사항이 3월에 발표된다면, ‘밈코인 체인’ 이미지를 벗고 기관급 인프라 서사로 전환될 수 있습니다.
3월은 80달러 방어 여부에 따라 방향성이 결정될 전망입니다. 80달러 위에서는 ETF가 이끄는 반등과 불안정한 조정이 이어질 수 있습니다. 아래로 내려가면 59~64달러 구간까지의 하락이 기본 시나리오가 됩니다. 보유자 행동이 반전되고, DEX 활동이 안정되며, 알펜글로우 업그레이드가 성공해야 하락 압력이 완화될 것입니다. 그렇지 않으면 하락 흐름이 유지됩니다.
