은 가격(XAG/달러)은 3월 23일 60달러를 터치한 후 69달러 근처에서 거래되고 있습니다. 이는 2026년 연간 최저가를 새로 경신한 것입니다. 비인크립토(BeInCrypto)의 분석가들이 헤드앤숄더 패턴 하락 신호를 통해 경고했던 조정이 실제로 나타났으며, 초기 목표였던 65달러를 넘어 60달러까지 하락했습니다.
이제 질문은 조정이 발생할지에 대한 것이 아닙니다. 실제로 발생했습니다. 현재 이 구간이 저점인지, 아니면 더 깊은 하락 전 일시적 멈춤인지가 쟁점입니다.
COT 리포트 2개, 조정 원인…다음 단계는?
3월 13일에 시작된 조정은 갑자기 나타난 것이 아닙니다.
이와 같은 인사이트를 더 받고 싶으신가요? 에디터 Harsh Notariya의 데일리 크립토 뉴스레터를 여기에서 구독할 수 있습니다.
CFTC의 트레이더 포지션 보고서(COT)에 따르면 3월 10일 기준 대형 투기 세력이 노출을 줄이고 있었습니다. 비상업적 매수 포지션은 920계약 감소하여 33,306계약이 되었고, 매도는 2,160계약 줄어 8,728계약이 되었습니다. 순포지션은 여전히 매수 우위였으나, 방향성이 변경되었습니다. 미결제 약정은 2,132계약 증가해 매수 청산과 함께 신규 매도 포지션 진입이 나타났습니다.
3월 17일 스냅샷(3월 20일 발표)에서는 하락세가 더 심화되었습니다. 비상업적 매수 포지션이 2,181계약 더 감소해 31,125계약으로, 약 7% 주간 하락률을 나타냈습니다. 매도는 516계약 늘어 9,244계약이 되었습니다. 미결제 약정은 700계약 줄어 매도세가 청산에서 비롯된 것임을 확인시켜줍니다. 이 사이 은 가격은 약 85달러에서 69달러로 18%가량 하락했습니다.
다음 COT 보고서는 3월 27일 발표 예정이며, 오늘(3월 24일)까지의 데이터가 반영됩니다. 매니지드 머니 매수 포지션이 몇 주 만에 처음으로 증가한다면 이는 저점 형성의 최조 신호가 될 수 있습니다. 역사적으로 매니지드 머니의 극단적 순매도 포지션은 저점을 형성하는 경향이 있습니다.
SLV 옵션, 미묘하지만 중요한 변화
아이셰어즈 실버 트러스트(SLV) ETF의 풋-콜 비율도 참고할 만한 보조 지표입니다. 3월 17일 SLV가 71.66달러에 마감했을 때, 거래량 비율은 0.69였고 미결제 약정 비율은 0.65였습니다.
3월 23일, 조정 후 SLV가 62.47달러로 하락했을 때 거래량 비율은 0.71로 상승했고 미결제 약정 비율은 0.62로 하락했습니다. 거래량 비율 상승은 단기적으로 풋 거래가 늘었다는 의미로 두려움을 반영합니다. 그러나 미결제 약정 비율 하락은 기존 풋 포지션이 청산되고 신규 포지션 오픈이 적었음을 보여줍니다.
조정 전에 쌓였던 헤지 포지션이 이제 해소되고 있습니다. 이 괴리는 약세 포지셔닝이 이미 제 역할을 했을 수 있음을 시사합니다.
COT와 옵션 데이터는 선물과 ETF 포지셔닝을 보여줍니다. 그러나 은 가격이 반등을 이어갈 수 있을지는 은 시장 외부에 위치한 두 가지 거시 경제 요인에 달려 있습니다.
골드-실버 비율, 달러인덱스, 거시경제 지표 살펴야
골드-실버 비율은 2월 초 72.81에서 최고치를 기록했습니다. 이후 63.37까지 하락해 은이 금보다 상대적으로 강세를 보이고 있습니다. 이 비율이 62.84의 단기 저점을 하락 돌파할 경우 은이 금을 초과 성과 내는 것이 확인되며, 이는 역사적으로 강한 상승 신호입니다.
달러 지수(DXY)는 여전히 주요 거시경제 변수입니다. 현재 99.26에서 거래되고 있으며, 일간 차트에서는 상승 깃발 패턴을 형성하고 있습니다. 3월 19일에 100.56까지 올랐는데, 바로 그날 은 가격이 가장 크게 하락하기 시작했습니다. 만약 이 깃발 패턴이 100을 상향 돌파하면, COT나 옵션 데이터와 관계없이 은 가격에는 지속적 하락 압력이 가해집니다.
은이 지속적으로 반등하려면, DXY가 98.48 아래로 하락해야 하며, 이상적으로는 97.30까지 내려가야 합니다. 이란 분쟁이 격화되어 유가가 오르면 인플레이션 기대가 커지고, 이는 금리 상승으로 이어집니다. 금리 상승은 달러를 강세로 만들고, 이로 인해 은에는 압력이 가해집니다. 반대로 긴장이 완화되면 이 흐름이 역전됩니다.
은 가격, 핵심 피보나치 지지 확인
12시간 차트에서는 두 가지 신호가 포착되어, 단기 바닥에 대한 가장 강력한 근거를 형성합니다.
첫째, 히든 강세 다이버전스가 출현했습니다. 현재 약 60달러 부근의 저점은 12월 12일 지지선과 같은 가격대에 머물러 있습니다. 하지만 RSI는 12월 당시보다 훨씬 더 낮은 저점을 기록했습니다. 가격이 같은 구간에 있지만 모멘텀이 더 낮아진 이 형태의 히든 강세 다이버전스는, 가격이 바닥권을 재시험하는 동안 매도 압력이 약해지고 있음을 시사합니다.
둘째, 60달러 저점은 0.618 피보나치 확장선과 거의 정확히 일치합니다. 1월 29일 고점에서 2월 5일 저점, 그리고 3월 1일 반등까지 연결한 추세선 기반 피보나치에서 0.618 확장선은 60달러에 위치합니다. 올해 저점도 바로 이 구간에서 형성되었습니다.
0.618 구간은 피보나치 분석에서 가장 강력한 구조적 지지선 중 하나로 널리 인식되고 있으며, 은은 이 구간에서 거의 정확히 반응했습니다.
60달러가 유지된다면, 반등 목표는 74달러(0.382), 82달러(0.236), 최종적으로는 96달러입니다. 96달러는 이전 헤드앤숄더 패턴의 머리 부분과도 일치합니다. 만약 12시간 마감 기준으로 60달러가 이탈하면, 다음 지지선은 51달러로 내려갑니다. 이 경우 약 26% 하락이 나타날 수 있습니다.
현재로서는, 2026년 은의 단기 바닥은 0.618 피보나치 지지선 유지, 다음 COT 리포트 내 장기 매수세 복귀, 그리고 DXY가 98.48 하락 돌파에 달렸습니다.
이 세 가지 모두 일치해야 바닥이 확정됩니다.
