은(silver)은 2025년에 주요 자산 중에서 가장 뛰어난 성과를 보인 자산 중 하나로 부상했습니다. 이는 금과 비트코인 모두를 크게 앞질렀습니다.
이러한 랠리는 단순한 투기로만 이루어진 것이 아닙니다. 오히려, 드물게 거시경제 변화, 산업 수요, 지정학적 압력이 동시에 작용한 결과로, 이 현상은 2026년까지 이어질 가능성이 있습니다.
2025년 은값 흐름 분석
2025년 12월 말 기준, 실버는 온스당 71달러 부근에서 거래되었습니다. 연초 대비 120% 넘게 상승했습니다. 같은 기간 금은 약 60% 올랐으며, 비트코인은 10월 고점을 찍은 뒤 연말에는 다소 하락한 채로 마감했습니다.
실버 가격은 2025년 초 온스당 29달러 인근에서 시작하여, 연내 꾸준히 올랐습니다. 하반기 들어 상승세가 가속화되었습니다. 공급 부족이 심화되고 산업 수요가 예상보다 크게 증가했기 때문입니다.
금 역시 큰 폭으로 상승했습니다. 대략 2,800달러에서 온스당 4,400달러를 넘어섰습니다. 이는 실질 금리 하락과 중앙은행 수요가 뒷받침했습니다.
하지만 실버는 금보다 훨씬 더 큰 폭으로 상승했습니다. 이는 귀금속 시장에서 등락 폭이 더욱 확대되는 실버의 역사적 경향과 일치합니다.
비트코인은 다른 경로를 걸었습니다. 10월 초 사상 최고치인 126,000달러 부근까지 급등했다가, 급격히 하락하여 12월에는 87,000달러로 마감했습니다.
귀금속과 달리, 비트코인은 연말 위험회피 구간에서 안전자산 유입을 유지하지 못했습니다.
거시 환경, 하드자산에 유리
2025년에는 여러 거시경제적 요인들이 실버를 지지했습니다. 가장 중요한 변화는 글로벌 통화정책이 완화적으로 전환된 점입니다. 미국 연방준비제도는 연말까지 여러 차례 금리 인하를 단행했습니다. 그 결과 실질 금리가 낮아지고 달러가 약세를 보였습니다.
동시에 인플레이션 우려는 해소되지 않았습니다. 이러한 조합은 역사적으로 실물자산, 특히 통화 및 산업적 가치를 지닌 자산에 유리하게 작용합니다.
금과 달리, 실버는 경기 확장에서도 직접적인 혜택을 받습니다. 2025년에는 이러한 이중 역할이 결정적으로 작용했습니다.
산업 수요, 핵심 동력 되다
실버 랠리는 투자 흐름보다는 실물 수요에 점점 더 기반을 두고 있습니다. 산업용 사용은 전체 실버 소비량의 약 절반을 차지하고 있으며, 그 비율이 계속 증가하고 있습니다.
에너지 전환이 핵심 역할을 했습니다. 태양광 발전은 새로운 수요에서 가장 큰 비중을 차지했고, 운송 및 인프라의 전기화 확산은 이미 부족한 공급에 추가적인 부담을 더했습니다.
글로벌 실버 시장은 2025년 5년 연속 연간 공급 부족을 기록했습니다. 실버의 대다수 생산은 주로 주석·납 등 비철금속 채굴의 부산물로 나오기 때문에, 공급도 즉각적으로 따라가지 못했습니다.
전기차 구조적 수요 증가
2025년에는 전기차가 실버 소비를 크게 늘렸습니다. 전기차 한 대마다 25그램에서 50그램의 실버가 필요합니다. 이는 내연기관 차량보다 약 70% 더 많습니다.
전 세계 전기차 판매량이 두 자릿수 비율로 성장하면서, 자동차 부문 실버 수요는 매년 수천만 온스에 달하고 있습니다.
충전 인프라도 이러한 경향을 더욱 뚜렷하게 하고 있습니다. 고출력 급속 충전기는 전력 전자장치와 커넥터에 수 킬로그램의 실버를 사용합니다.
순환적인 투자 수요와 달리, 전기차 관련 실버 소비는 구조적입니다. 생산량 증가가 바로 실물 소진으로 이어집니다.
Sponsored국방 지출, 공급 조용히 축소
군수 수요도 덜 드러났지만 점점 더 중요한 요인이 되고 있습니다. 최신 무기 체계는 유도 전자기기, 레이더, 보안 통신, 드론 등에 실버를 많이 사용합니다.
순항 미사일 한 기에는 수백 온스의 실버가 들어가며, 사용 시 전부 파괴됩니다. 따라서 방위 관련 수요는 재활용이 불가능합니다.
전 세계 군비 지출은 2024년 사상 최고치를 경신했으며, 우크라이나와 중동의 전쟁 속에서 2025년에도 증가세를 이어갔습니다.
유럽, 미국, 그리고 아시아는 모두 첨단 탄약 조달을 확대하며 조용히 실물 은을 흡수하고 있습니다.
지정학 충격, 추세 강화
지정학적 긴장이 은의 투자 매력을 더욱 강화했습니다. 장기화된 분쟁은 국방 비축을 늘렸으며, 무역 단절로 인해 핵심 소재의 공급 안정성에 대한 우려가 커졌습니다.
금과 달리 은은 국가 안보와 산업 정책의 교차점에 위치합니다. 여러 정부가 은을 전략적 자원으로 분류하는 방안을 추진하면서 민간과 군사 기술 모두에서 은이 중요한 역할을 한다는 점을 반영했습니다.
Sponsored Sponsored이러한 흐름은 드문 피드백 루프를 만들었습니다. 지정학적 리스크가 안전 자산 투자 수요와 실제 산업 소비를 모두 자극하고 있습니다.
2026년, 초과성과 연장될까
앞을 내다보면, 2025년 은 가격 상승을 견인했던 요인들이 대부분 여전히 유효합니다. 전기차 보급은 계속해서 속도를 높이고 있습니다. 전력망 확장과 재생에너지 투자는 정책 최우선 과제로 남아 있습니다. 국방 예산 역시 감소 조짐을 보이지 않습니다.
한편, 은 공급은 제한된 상태가 지속되고 있습니다. 신규 광산 개발에는 오랜 시간이 소요되며, 재활용만으로는 군사적 수요 증가로 인한 산업 손실을 상쇄할 수 없습니다.
실질 금리가 낮게 유지된다면 금도 계속 좋은 성과를 낼 수 있습니다. 투자 심리가 개선된다면 비트코인도 반등할 가능성이 있습니다. 하지만 두 자산 모두 통화적 보호와 세계 전기화 및 국방 지출에 대한 직접적인 노출을 동시에 제공하지는 못합니다.
이러한 조합 덕분에 많은 분석가들은 은이 2026년에 특별한 위치에 설 것으로 보고 있습니다.
2025년 은 가격 급등은 일회성 투기적 급등이 아니었습니다. 세계 경제의 은 소비 구조에 근본적 변화가 일어났음을 반영합니다.
현재 추세가 유지된다면, 은의 통화적 헤지와 산업적 필수성이라는 이중 역할로 인해 2026년에도 금과 비트코인을 모두 능가할 수 있습니다.
