샌디스크 코퍼레이션이 2024년 11월 28일 금요일에 S&P 500 지수에 합류하며, 인터퍼블릭 그룹 오브 컴퍼니스 주식을 대체한다고 S&P 다우 존스 인덱스가 발표했습니다. 월요일 발표 후, 컴퓨터 스토리지 제조업체 주식은 시간 외 거래에서 9% 이상 급등했습니다.
이번 성과는 샌디스크의 빠른 상승을 의미하며, 스트래티지(구 마이크로스트레티지)는 64만 비트코인을 보유하고도 S&P 500에 포함되지 못하는 또 다른 좌절을 겪고 있습니다.
Sponsored샌디스크, S&P 500로 빠른 상승
샌디스크가 S&P 스몰캡 600에서 S&P 500으로 이동하는 것은 최근 몇 달간의 강력한 시장 성과를 반영합니다. 인공지능 응용 프로그램의 수요에 힘입어 회사의 시가총액은 약 330억 달러에 달했습니다. 이는 보통의 소형주 지수 기준을 초과한 것으로, S&P 500으로의 전환은 타당한 단계입니다.
이번 발표는 추수감사절 거래 세션 직전에 이루어져 리밸런싱의 긴박함을 강조하고 있습니다. 이번 교체는 일반적인 분기별 리밸런스 밖에서 이뤄지며 강력한 시장 모멘텀을 시사합니다. 주가는 발표 당일 13.33% 상승 마감했으며, 이후 추가 상승했습니다.
S&P 500에 합류하면 지수를 추적하는 펀드들이 주식을 매입하면서 상당한 수동적 유입을 끌어들입니다. 이 변화는 샌디스크의 기관 투자 매력도와 유동성을 높입니다. 또한, 대형주 주식을 중심으로 한 투자자들 사이에서 회사의 프로파일을 높입니다.
샌디스크의 상승은 AI 인프라에 대한 높은 관심에 힘입었습니다. 기업들이 더욱 진보된 기계 학습 모델을 사용함에 따라 스토리지 솔루션이 점점 더 중요해지고 있습니다. 이는 투자자들의 관심을 유도하며, 지난 해 동안 샌디스크의 가치를 높였습니다.
스트래티지, S&P 500 도전 계속
샌디스크가 기쁨을 누리고 있는 반면, 스트래티지는 몇 가지 기술적 요건을 충족하고도 외부에 머물러 있습니다. 이 회사는 최고 경영자인 마이클 세일러가 이끌고 있으며, 640,808 BTC를 보유하고 있습니다. 그 가치는 대략 723억 달러이며, 이는 세계 최대의 비트코인 기업 보유자입니다. 그러나 이 자산 집중은 지수 결정자들에게는 부채로 인식됩니다.
Sponsored스트래티지는 로빈후드, 앱러빈, 엠코가 선정된 S&P 500의 9월 리셔플에도 포함되지 못했습니다. 강력한 3분기 실적 이후 12월에 포함될 가능성이 70%로 예상됩니다. 회사는 3분기에 38억 달러의 수익을 보고했으며, 이는 비트코인 가격 변동에 따른 수익성을 보여줍니다.
그러나 수익 변동성은 여전히 주요 장애물입니다. 스트래티지의 실적은 각 분기마다 비트코인 가격과 함께 요동치며, S&P 500 요건과 일치하지 않습니다. 예를 들어, 2024년 2분기는 100억 달러의 수익과 140억 달러의 미실현 수익을 기록했지만, 1분기에는 42억 달러의 손실을 봤습니다. 지수는 연속 4분기의 긍정적 수익을 요구하며, 이는 비트코인 중심 접근으로 인해 스트래티지가 달성하지 못한 기준입니다.
S&P 다우 존스 인덱스는 스트래티지에 ‘B-‘ 신용 등급을 부여하며, 높은 비트코인 노출, 낮은 달러 유동성, 좁은 사업 모델을 언급했습니다. 이는 전통 금융에서 디지털 자산 보유 기업에 대한 회의론을 높입니다. 이 등급은 위원회가 비트코인 기반 변동성을 S&P 500 구성원에게 기대되는 안정성과 맞지 않는 것으로 본다는 것을 보여줍니다.
스트래티지가 시장 규모와 유동성 기준을 충족하더라도, 위원회는 사업 모델의 다양성, 재정적 안정성, 부문 대표성을 고려합니다. 일부는 혁신적인 자산 보관 접근을 포함하도록 지수 방법론의 변화를 옹호합니다. 하지만 전통주의자들은 S&P 500과 같은 벤치마크에는 일관되고 검증된 수익이 필수적이라고 주장합니다.
전통 금융, 디지털 자산 현실 만나다
샌디스크와 스트래티지의 경로는 전통 금융과 디지털 자산 비즈니스 모델 간의 광범위한 차이를 강조합니다. 암호화폐에 노출된 일부 회사들은 로빈후드처럼 S&P 500에 진입했습니다. 그러나 스트래티지의 집중적 비트코인 포지션은 독특한 도전을 제기합니다. 회사 주가는 배제와 신용 등급 우려로 인해 7월 최고치 434달러에서 35% 하락했습니다.
나스닥의 디지털 자산 보유 기업에 대한 심사는 스트래티지에 추가적인 장애물을 제공합니다. 산업 분석에 따르면, 전통 금융의 회의론은 수익 변동성을 넘어 장기적인 비즈니스 모델과 규제 준수에 대한 우려로 확장됩니다. 이는 스트래티지가 비트코인과 S&P 500을 모두 초과 달성했음에도 불구하고, 세일러가 강조하듯 지속됩니다.
한편, MSCI의 최근 자문에 따르면 스트래티지가 주요 주식 지수에서 제외될 수 있다는 소식은 투자자들이 S&P 500에도 유사한 압력이 미칠 수 있는지 여부에 대한 관심을 집중시켰습니다. MSCI USA와 MSCI World에 참여하여 오랜 기간 주식에 수십억의 수동적 자본을 유입시켰지만, 이제 분석가들은 그 비트코인 중심 프로필이 더 이상 전통적인 지수 방법론에 적합하지 않을 수 있다고 주장합니다.
이로 인해, 지수 안정성에 대한 기대와 연결된 가치 평가 프리미엄이 위험에 처해 있는지 여부와, S&P 500 입장의 가능성을 포함해, 스트래티지의 향후 지수 자격이 증가하는 심사로 더욱 복잡해질 수 있는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
