로빈후드(Robinhood)의 2025년 4분기 실적 발표는 시장에 큰 반응을 불러일으켰습니다. 회사 주가는 매출액이 기대치를 밑돌면서 약 8% 하락했습니다.
하지만 이번 실적 발표에서 가장 인상 깊은 점은 암호화폐 거래 매출 감소가 아니라 예측시장과 자동화의 중요성이 로빈후드의 미래 전략 핵심 축으로 부상했다는 사실입니다.
로빈후드 실적, 예측시장 코인 뛰어넘다
실적 발표 중 애널리스트 질문의 약 3분의 1이 예측시장에 집중되었습니다. 이는 예측시장이 실험적 기능에서 주력 사업 영역으로 빠르게 이동하고 있음을 반영합니다.
Sponsored“전체 Q&A의 30%(20개 중 6개)가 예측시장에 대한 것이었으며, 단연 최고의 주제였습니다.” – 매튜 시겔(Matthew Sigel), 반에크(VanEck) 디지털자산 리서치 대표
시겔에 따르면, 이 같은 높은 관심은 업계의 빠른 성장세를 방증합니다. 현재 거래량은 월 100억 달러(하루 약 3억~4억 달러)로 미국 스포츠 베팅 하루 평균 규모와 거의 비슷합니다.
수익 미달…암호화폐 성장 둔화
로빈후드는 2025년 4분기 순매출로 12억8천만 달러를 기록했습니다. 이는 시장 기대치인 약 13억5천만 달러를 밑돌았습니다. 거래 기반 매출과 암호화폐 거래 매출도 예상에 못 미쳤고, 암호화폐 매출은 약 2억2천1백만 달러로, 기대치 2억4천8백만 달러보다 낮았습니다.
애널리스트들은 이번 시장 반응이 사업의 구조적 약점 때문이 아니라, 주요 지표 성장 둔화와 높은 투자자 기대에 따른 것으로 보고 있습니다.
오토노머스 리서치(Autonomous Research)의 크리스찬 볼루(Christian Bolu) 수석 애널리스트는 이번 실적이 표면적으로는 다소 실망스럽지만 미래 전망은 긍정적이라고 분석했습니다.
“고평가된 주식에서는 매출이 기대치를 하회하면 전혀 도움이 되지 않습니다.” – 볼루, 일부 핵심 지표(예적금 증가 등)도 둔화됐다고 언급
하지만 볼루는 장기적으로 전망이 밝다고 강조했습니다.
Sponsored Sponsored“경영진의 코멘트는 신규 사업 성장과 관련해 2026년까지의 파이프라인이 매우 건설적입니다. 실제로 1월 거래량도 매우 강했습니다. 그래서 이곳의 전망은 사실상 꽤 견조하다고 봅니다.”
예측 시장, 중심 무대로 이동
암호화폐가 여전히 중요한 영역임에도, 애널리스트들은 최근 예측시장과 이벤트 계약이 점점 더 큰 비중을 차지할 것으로 예상합니다.
“앞으로 이벤트 계약과 예측시장 같은 부문이 암호화폐보다 더 큰 사업 부분이 될 것으로 생각합니다.” – 볼루, 야후 파이낸스(Yahoo Finance) 인터뷰에서 강조
이 분야의 시장 기회는 매우 큽니다. 칼쉬(Kalshi), 폴리마켓(Polymarket) 등 플랫폼과의 경쟁이 심화되고 있지만, 로빈후드의 강력한 유통력은 결정적 우위가 될 수 있습니다.
“로빈후드의 장점은 사업 관점에서 유통력이라는 점입니다. 이 정도의 유통망을 가진 기업은 거의 없습니다.” – 볼루
규제, 핵심 제약이다
관심이 커지고 있지만 규제 불확실성은 여전히 사업 확장의 가장 큰 장벽입니다. 시겔은 실적 발표에서 이 문제가 직접적으로 언급됐다고 밝혔습니다.
Sponsored“예/아니오로 단순히 구분되는 바이너리 계약은 CFTC 이벤트 계약 권한에 해당할 수 있습니다. 하지만 단일 발행자의 재무 실적에 연동되는 연속적 또는 공식 기반 지급 계약은 Dodd-Frank법에 따라 SEC ‘증권 기반 스왑’으로 간주될 수 있습니다.”
반에크 측은 명확한 규정이 아직 없어 사업 진척이 더디다고 인정했습니다.
“아직 그 경계를 명확히 하는 공식 프레임워크는 마련되지 않았습니다. 그래서 경영진이 ‘규제 완화’ 필요성을 언급했습니다.”
AI 자동화, 비즈니스 변화 이끈다
로빈후드는 신규 거래상품 도입뿐만 아니라 자동화와 인공지능을 통해 내부 업무도 혁신하고 있습니다. 이런 변화 속에서 시겔은 인상적이었던 발표 내용을 공유했습니다.
“AI 지원이 매우 활발하게 이루어지고 있습니다. 현재 75% 이상의 고객 문의가 AI로 해결되고 있습니다. 이는 과거 자격이 있는 증권중개 전문가가 필요했던 복잡한 문의도 포함됩니다.” – 시겔
로빈후드는 소프트웨어 엔지니어링 업무도 자동화하여, 코드 작성부터 리뷰, 배포, 테스트까지 전체 엔지니어링 파이프라인의 효율화를 추구하고 있습니다.
보도에 따르면, 이미 실제 절감 효과와 효율성 향상이 나타나고 있습니다. 2025년에만 1억 달러 이상의 비용 절감이 예상됩니다.
이러한 비용 절감은 암호화폐 및 옵션 거래 등에서 나타나는 경기순환적 매출 변동을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다.
Sponsored Sponsored로빈후드 사업 다각화
애널리스트들은 오늘날 로빈후드가 과거 암호화폐 및 밈주식 붐 당시 주목받았던 거래 앱과는 매우 다른 모습이라고 말합니다.
볼루는 회사를 “훨씬 더 성숙하고 더 다양화된 회사입니다.”라고 설명하며 다음과 같은 점을 강조했습니다.
- 순이자수익 증가
- 은퇴 계좌
- 은행 상품
- 신용카드 등 추가적인 수익원
이 같은 사업 다각화는 단기 변동성에도 불구하고 많은 애널리스트들이 여전히 낙관적으로 보는 이유 중 하나입니다. 실제로 결과 발표 후 시장 논평에 따르면 80% 이상의 애널리스트들이 이 종목을 매수로 평가합니다.
로빈후드의 최근 실적 발표는 중요한 변화를 재확인했습니다. 더 이상 암호화폐가 플랫폼을 이끄는 핵심 서사가 아닐 수도 있습니다.
대신, 성장의 다음 국면은 예측시장, 옵션 거래, 구독 서비스, 그리고 AI 기반 효율성에서 형성되고 있는 것으로 보입니다. 이러한 사업 부문은 경기 민감도가 높은 암호화폐 거래량 의존도를 줄일 수 있습니다.
이런 추세가 이어진다면, 이번 실적 발표는 매출 미달보다도 플랫폼의 미래 방향을 드러낸 계기로 기억될 수 있습니다.
