미국 증권거래위원회(SEC)의 헤스터 퍼스 위원이 미국과 영국의 공동 “디지털 증권 샌드박스”를 제안했습니다. 이 공동 제안은 증권 거래에 블록체인 기술을 사용하는 혁신을 촉진하는 것을 목표로 합니다.
이 방안이 실현되면 영국은행(BoE)과 금융감독청(FCA)의 노력을 바탕으로 규제 기준을 유지하면서 실험을 위한 안전한 환경을 제공할 수 있습니다.
블록체인 발전을 촉진하는 공동 샌드박스
샌드박스는 기업이 증권 거래 및 결제에서 분산원장기술(DLT)을 실험할 수 있는 규제 환경을 제공합니다. 목표는 투자자 보호, 시장 무결성, 금융 안정성을 유지하면서 DLT가 금융 거래의 효율성과 속도를 개선할 수 있는 방법을 모색하는 것입니다. 다만, 초기 단계의 디지털 상품 개발을 지원하는 것을 목표로 2023년 8월 FCA가 출범시킨 디지털 샌드박스와는 다릅니다.
영국은행과 FCA의 공동 협의 문서에는 디지털 증권 샌드박스(DSS)가 혁신 기술을 금융 시스템에 통합하기 위한 핵심 단계로 설명되어 있습니다. DSS는 증권 발행, 거래, 결제를 간소화하는 것을 목표로 합니다. 퍼스는 DLT의 약속에도 불구하고 실제 애플리케이션을 테스트할 수 있는 기회가 제한적이라는 점을 인정합니다.
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“자문에서 적절하게 언급했듯이 ‘DLT와 같은 개발 중인 기술의 사용은 속도와 효율성을 높이고 잠재적으로 중개자의 필요성을 제거함으로써 결제를 변화시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있지만, 기술을 테스트할 기회는 제한되어 있다’고 Peirce는 썼습니다.”라고 말했습니다.
퍼스는 국경을 초월한 공동 샌드박스의 혁신적 잠재력을 강조합니다. 그녀는 이러한 협력이 국내 단독 방안보다 더 큰 이점을 가져올 수 있다고 제안합니다.
샌드박스는 기업이 미국과 영국의 일관된 규제 프레임워크 하에서 사업을 운영할 수 있게 함으로써 국경을 초월한 혁신을 촉진하고 규제 당국에 귀중한 인사이트를 제공할 수 있습니다. 이 방안은 또한 기업들이 정해진 규제 범위 내에서 DLT 애플리케이션을 테스트하고 사기 방지 조항 및 기타 안전장치를 준수할 수 있게 해줄 것입니다.
참여 기업은 금전적 및 고객 한도를 준수하고 사기 방지 규정을 준수해야 합니다. SEC와 영국 규제 당국 간의 정보 공유 협약은 공동 감독과 학습을 용이하게 할 것입니다. 또한 영국 이외의 기업에 대한 감독에 대한 우려도 해소할 수 있습니다.
샌드박스는 규제가 심한 분야에서 혁신을 촉진하는 데 효과적인 것으로 입증되었습니다. 소규모의 파괴적인 기업은 기존 대기업과 경쟁할 수 있는 기회를 얻게 됩니다. FCA의 샌드박스 데이터에 따르면 참여 기업은 자본 조달 성공률이 높고 생존율이 높으며 규제에 대한 이해도가 향상되는 것으로 나타났습니다. 또한 이러한 환경은 규제 당국이 보다 효과적이고 효율적인 규제를 만들고 새로운 제품과 서비스의 실제 운영에 대한 통찰력을 얻는 데 도움이 됩니다.
“이러한 자본 조달 효과는 ‘소규모 및 신생 기업’에서 가장 두드러지게 나타납니다. 한 보고서에 따르면 기업들은 FCA의 샌드박스를 통해 ‘혁신적인 서비스나 제품에 규제 요건이 어떻게 적용되는지 이해하고’, ‘최소 실행 가능한 제품의 개발 속도를 높일 수 있는 테스트를 수행하거나’, 실제 고객과의 경험을 통해 ‘비즈니스 모델을 개선’하는 데 사용했습니다.”
또한, 제안된 국경 간 샌드박스는 금융 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 혁신가들은 미국과 영국 시장에 동시에 서비스를 제공할 수 있습니다. 이러한 협력은 복잡한 기술에 대한 광범위한 데이터를 생성하여 규제 당국이 실제 적용 사례를 더 잘 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 이 방안은 기업이 국경을 넘어 상품과 서비스 제공을 확대하도록 유도하여 소비자와 투자자에게 새롭고 혁신적인 금융 상품에 대한 접근성을 제공할 수 있습니다.
특히, 샌드박스는 시장 투명성을 높이고, 자산 분할을 가능하게 하며, 운영 효율성을 달성하기 위한 토큰화의 잠재력을 탐구할 수 있습니다. 또한 블록체인 상호운용성, 사이버 보안 위험, 개인정보 보호 문제, 자산 소유권의 파편화와 같은 과제를 해결할 수 있습니다.
영국 재무부는 2023년 7월에 DSS에 대한 협의를 시작했습니다. 협의 후 정부는 11월에 이 방안에 대한 법안을 제정할 계획을 발표했습니다.
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12월에 새로운 규제가 도입되어 영국의 금융 규제 당국이 샌드박스를 감독하는 데 필요한 프레임워크를 갖추게 되었습니다. 이러한 규제는 영국의 금융 서비스 및 시장법 2023에 따라 1월 8일부터 시행되었습니다. 규제 당국은 올해 가을에 DSS 프로그램의 최초 신청자가 샌드박스 방안에 합류할 것으로 예상하고 있습니다.
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