노벨 경제학상 수상자인 장 티롤은 스테이블코인에 대해 “매우, 매우 걱정”하고 있다고 말하며 경고를 보냈습니다.
툴루즈 경제학교 교수인 티롤은 파이낸셜 타임즈와의 인터뷰에서 준비금에 대한 신뢰가 흔들리면 대규모 상환이 발생할 수 있으며, 정부가 비용이 많이 드는 구제에 나서야 할 수 있다고 경고했습니다.
스테이블코인, 뱅크런과 금융위기 초래
2014년 노벨 경제학상을 수상한 티롤은 스테이블코인의 성장이 시스템적 위험을 증대시킨다고 경고했습니다. 그는 “소매 투자자들은 종종 스테이블코인을 완벽히 안전한 예금으로 봅니다.”라고 말했습니다.
Sponsored그는 이러한 인식이 준비금이 흔들릴 경우 위험할 수 있다고 경고했습니다. 소매 및 기관 투자자들이 손실을 입을 수 있으며, 정부는 개입하라는 강한 정치적 압박을 받을 것입니다.
주요 우려는 준비금의 구성에 있습니다. 미국 국채는 여전히 인기가 있지만, 인플레이션을 고려하면 수익률이 종종 음수로 돌아섭니다. 이는 발행자들이 더 높은 수익을 추구하기 위해 위험한 자산으로 이동하게 만듭니다.
티롤에 따르면, 이러한 변화는 준비금 포트폴리오 내 손실 가능성을 높입니다. 스테이블코인이 달러나 다른 주권 통화와의 페그를 깨면 신뢰가 빠르게 사라질 수 있습니다. 불안정한 상황이 발생하면 정부는 과거 은행 위기와 유사하게 비용이 많이 드는 구제에 나서야 할 수 있습니다.
“스테이블코인은 준비금이 흔들릴 경우 손실의 원천이 되고 정부 구제를 촉발할 수 있습니다.”라고 티롤은 경고했습니다.
미국 교통 당국, 암호화폐와 연관
티롤은 효과적인 감독이 이러한 위험을 완화할 수 있다고 강조했습니다. 그러나 그는 현재의 기준이 충분하지 않다고 의심하며, 암호화폐와 관련된 미국 관리들 사이의 정치적, 재정적 이해 충돌을 지적했습니다.
그의 경고는 글로벌 기관들이 제기한 우려와 일치합니다. 유럽중앙은행은 스테이블코인이 통화 정책을 약화시킬 수 있다고 경고했으며, 국제결제은행은 스테이블코인이 돈의 기본 기준을 충족하는지 의문을 제기했습니다. BeInCrypto는 일부 스테이블코인이 페그를 유지하는 데 어려움을 겪고 있으며, 투명성과 장기적인 생존 가능성에 대한 우려를 불러일으키고 있다고 보도했습니다.
티롤의 개입은 혁신과 금융 안정성 간의 균형을 맞추는 정책 딜레마를 강조합니다. 수조 달러의 유통이 예상되는 상황에서, 규제 당국은 다음 위기가 디지털 경제를 구제하기 위해 납세자들에게 부담을 주기 전에 감독의 격차를 해소해야 합니다.
스테이블코인은 테더와 서클이 발행한 것처럼 주권 통화에 가치를 고정하고 현금 준비금, 국채, 기타 증권에 의존합니다. 최근 미국 법률은 은행이 정부 부채로 뒷받침된 디지털 달러 토큰을 발행할 수 있는 길을 열었습니다. 그러나 일부 미국 은행은 스테이블코인 발행과 관련된 위험을 이유로 지니어스 법안의 조항에 반대하고 있다고 BeInCrypto가 보도했습니다.
스테이블코인 시장은 약 2,840억 달러로 성장했습니다. 씨티의 분석가들은 2030년까지 1조 6천억 달러로 확장될 것으로 예상하며, 낙관적인 시나리오에서는 3조 7천억 달러에 이를 수 있다고 합니다. 보수적인 관점에서는 성장이 5천억 달러에 머물 수 있다고 제안합니다. 별도로, 미국 재무부는 2028년까지 이 부문이 2조 달러에 이를 것으로 예상합니다. 골드만 삭스는 기관 채택이 증가함에 따라 스테이블코인 시장이 수조 달러에 이를 수 있다고 예측했습니다.
