모건스탠리가 뉴욕증권거래소 아카에서 MSBT라는 티커로 모건스탠리 비트코인(BTC) 트러스트를 출시했으며, 이는 미국의 주요 은행 중 최초로 현물 BTC 상장지수펀드(ETF)를 발행한 사례입니다.
이 펀드는 총 10개가 넘는 현물 BTC ETF가 경쟁하는 시장에 진입했으며, 이들 ETF는 총 850억 달러 이상의 자산을 보유하고 있습니다.
비용 및 유통 경쟁
ETF 분석가 에릭 발추나스는 최초 1년 안에 운용자산이 50억 달러에 이를 것으로 예상하며, 첫 거래일에는 거래량이 3천만 달러에 이를 것이라고 예측합니다.
MSBT는 0.14%의 총보수율을 적용하며, 이는 현재 시장에서 가장 저렴한 현물 BTC 펀드입니다. 이는 그레이스케일 인베스트먼트의 BTC 펀드 대비 0.01%포인트, 블랙록 iShares 비트코인 트러스트(IBIT) 대비 0.11%포인트 낮은 수치입니다.
현재 IBIT는 전체 카테고리 자산의 약 60%를 차지하고 있습니다.
“우리는 더 낮은 수수료를 적용해 약속을 보여주고자 했습니다. 특히 고액 자산가들의 수요가 상당히 높았습니다. 회사 입장에서는 이 자산군이 사라지지 않을 것이라고 보고 있습니다.” – 알리슨 월리스, 모건스탠리 인베스트먼트 매니지먼트 ETF 글로벌 총괄이 블룸버그와의 인터뷰에서 밝힌 내용입니다.
모건스탠리 웰스 매니지먼트는 약 1만6천 명의 금융자문인과 수조 달러에 이르는 고객 자산을 관리하고 있습니다.
2024년부터 해당 자문인들은 IBIT 및 피델리티의 FBTC와 같은 서드파티 BTC ETF를 추천할 수 있게 되었습니다. 이제 MSBT를 통해 운용 수수료를 자체적으로 관리하게 됩니다.
발추나스는 공격적인 수수료 책정이 금융자문인들의 강력한 수요를 보여준다고 언급했습니다.
하락장 진입
시점도 주목됩니다. BTC는 2023년 10월 고점인 12만6천199달러에서 40% 넘게 하락했으며, 상장 첫날 가격은 7만1천307달러였습니다.
현물 BTC ETF는 2025년 11월에서 2026년 2월까지 네 달 연속 순유출을 기록했으며, 누적 유출액은 약 63억 달러였습니다.
3월에는 13억2천만 달러의 순유입을 기록했으나, 2026년 1분기 전체로는 소폭 순유출로 마감했습니다.
모건스탠리가 하락장에 출시를 단행한 것은 은행이 현재의 침체를 ‘기회’로 보고 있음을 시사합니다.
ETF 분석가 네이트 제라치는 같은 날 출시된 제품으로는 니콜라스 비트코인 & 트레저리즈 애프터다크 ETF(NGHT)를 또 다른 예로 들었습니다.
이 금융상품은 오직 야간 시간대에만 장기 BTC 노출을 제공하며, 미국 주간 거래 시간에는 단기 국채로 자산을 이동시킵니다.
향후 전망
모건스탠리는 ETF 사업을 BTC에만 머무르지 않습니다. 은행은 1월에 이더리움 트러스트와 솔라나 트러스트에 대한 S-1 등록 서류를 제출했습니다.
아울러 2026년 상반기 중 E-트레이드를 통한 소매 암호화폐 거래 서비스도 선보일 계획입니다.
MSBT의 디지털 자산 보관은 코인베이스 커스터디 트러스트 컴퍼니와 뱅크오브뉴욕멜론이 맡게 됩니다.
이 펀드는 약 100만 달러의 초기 시드머니와 5만 주의 거래가능 주식을 바탕으로 출시됐습니다.
발추나스가 제시한 50억 달러 목표가 달성될지는, 모건스탠리 자문인 네트워크가 얼마나 신속히 자산배분을 전환하는지, 그리고 BTC가 충분히 오랫동안 안정세를 보여 관망 중인 투자자들을 다시 시장으로 불러일으킬 수 있을지에 달려 있습니다.
