수 주간의 큰 하락 압력 이후, 12% 이상 떨어진 마이크로스트래티지 주식이 바닥을 다지려고 하고 있습니다. 빠른 속도로 하락하던 비트코인 가격이 전일 한 때 7만9000달러 부근까지 반등하면서, 1월 말 시장 심리를 지배했던 회사의 평균 매입가 우려가 완화됐기 때문입니다.
한동안 투자자들은 비트코인 가격이 더 크게 떨어지면 마이크로스트래티지(MSTR)가 평가손실을 입게 될지 걱정했습니다. 현재 단기 위험이 사라지면서 가격 반등이 나타날지에 관심이 쏠린 상황입니다. 상관관계 데이터와 자금 흐름, 가격 구조를 보면, 이 주식은 위험이 매우 높은 구간에 진입했으며 다음 비트코인 큰 흐름이 수 주 동안 방향을 결정할 수 있습니다.
Sponsored비트코인 연동…마이크로스트래티지 더 크게 하락한 이유
작년 10월 초 이후, 마이크로스트래티지 주식은 약 62% 하락했고, 같은 기간 비트코인은 약 38% 떨어졌습니다. 이 차이는 MSTR이 비트코인에 레버리지를 적용한 듯한 모습을 보인다는 점을 보여줍니다. 비트코인이 약세를 보일 때 마이크로스트래티지는 투자자들이 재무상 노출, 부채, 심리를 더 반영하기 때문에 더 크게 하락하는 경향이 있습니다.
듄(Dune) 데이터도 같은 경향을 보여줍니다. MSTR과 비트코인의 90일 이동 상관계수는 약 0.97(1에 가까움)로, 두 자산이 거의 매일 같은 방향으로 움직였습니다.
하지만 이러한 높은 상관관계가 더 큰 낙폭과 일치한다는 뜻은 아닙니다. 상관관계는 방향만 측정하며 변동폭은 반영하지 않습니다. 즉, MSTR은 비트코인 흐름을 따르지만, 레버리지와 구조적인 위험으로 변동폭이 더 크게 확대됩니다.
이런 구조적 현상은 1월 말에 명확하게 드러났습니다. 비트코인이 잠시 마이크로스트래티지의 평균 매수가인 약 76,000달러 아래로 떨어졌을 때입니다. 이때 평가손실에 대한 우려가 시장에 영향을 미치며 주식에 추가 압박을 가했습니다. 비트코인이 78,000달러를 회복하며 이러한 우려가 줄어들고 투자심리도 진정되었습니다.
여전히 상관관계는 매우 높은 상태입니다. 비트코인 가격이 다시 약해지면, MSTR 주가도 동반 하락할 가능성이 높아 하방 위험이 남아 있습니다.
자금 흐름·거래량, 신호 엇갈려
자본 흐름 데이터는 더 복잡한 상황을 보여줍니다. 가격과 거래량을 활용해 자금 유입 또는 유출을 측정하는 차이킨 머니 플로우(CMF)는 1월 중순부터 상승세를 나타내고 있습니다. 1월 14일부터 2월 2일까지 MSTR 주가는 하락세를 보인 반면, CMF는 꾸준히 올랐습니다. 이와 같은 강세 다이버전스는 대규모 투자자들이 약세 구간에서 조용히 매집했음을 시사합니다.
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CMF는 현재 유입과 유출의 경계선인 0선에 근접해 있습니다. 0선을 안정적으로 상향 돌파하면 매수세가 매도세보다 강하다는 신호가 됩니다. 이 선을 마지막으로 명확히 넘었을 때는 9월 초였으며, 이후 주가가 약 25% 상승했습니다. 따라서 CMF는 반등 시도의 핵심 촉매로 여겨집니다.
하지만 마이크로스트래티지 주식의 거래량은 다른 흐름을 보입니다. 거래량이 흐름을 지지하는지 나타내는 온밸런스볼륨(OBV)은 하락세를 보이고 있습니다. 최근 하락 구간에서 OBV도 주가와 함께 악화됐으며, 상승 추세선을 하향 이탈했습니다. 이는 참여자 수가 줄고 개인 투자자 관심도 약화됐다는 신호입니다.
이러한 지표들을 종합하면 신호가 엇갈립니다. CMF는 대형 투자자의 선택적 매집을 보여주지만, OBV는 최근 매입가 하락 여파로 전체 시장 참여는 여전히 약세임을 나타냅니다.
이 지표들이 서로 다른 방향을 가리킬 때, 상승장은 힘을 얻기 어렵습니다. 강한 참여가 없으면 상승 움직임은 빠르게 사라집니다. 따라서 기관들이 미리 포지션을 잡더라도, 지속적인 상승을 위해서는 비트코인의 강세가 반드시 필요합니다.
Sponsored Sponsored139달러선 무너지면 20% 하락 가능성 있어
지표들이 상반된 신호를 보내고 있어 MSTR 가격 구간이 그 어느 때보다 중요해졌습니다. 가장 중요한 지지선은 139달러 부근에 있습니다. 이 구간은 여러 차례 테스트를 견뎠으며, 10월 하락 이후 피보나치 지지선과도 일치합니다. 이는 시장의 주요 결정 구간입니다.
만약 종가 기준 139달러가 무너진다면, 하락 위험이 크게 증가합니다. 이럴 경우 가격은 107달러까지 하락할 수 있으며 이는 약 20% 추가 하락을 의미합니다. 이러한 움직임은 비트코인의 약세 전환과 동시에 나타날 가능성이 높습니다. 더 깊은 하락세도 비트코인 약세 심화와 함께 올 수 있습니다.
상승 시 첫 번째 주요 저항선은 170달러 근처입니다. 이는 현재 구간에서 약 20% 상승한 지점입니다. 이 선은 반등 시도마다 머리를 눌렀으며, 여전히 주요 저항선입니다. 170달러를 확실히 돌파하면 기술적 구조가 개선되고 투자자 신뢰 회복 신호가 될 것입니다. 그 위로 다음 저항은 190달러 부근에 자리합니다.
이 구간을 돌파하면 상승장이 결정적으로 전환되어 자본 유입이 가격 강세로 이어짐을 확인할 수 있습니다.
현재 마이크로스트래티지는 139달러 부근에 머물고 있습니다. 하방 위험은 107달러, 저항선은 170달러 부근입니다. 이 넓은 구간은 위아래 각각 20%에 가까우며, 양측이 열려 있는 결정 구간을 만듭니다. 비트코인의 움직임에 따라 어느 쪽이 먼저 돌파되는지가 결정될 전망입니다. 만약 비트코인이 8만달러 이상으로 오르면 MSTR은 170달러 돌파에 도전할 수 있습니다. 횡보장이 이어지면 조정 기간이 더 길어질 수 있습니다. 비트코인이 하락하면 139달러 지지선이 위협을 받을 수 있습니다.
명확한 돌파가 나타날 때까지 변동성은 계속 클 것으로 전망됩니다. 모든 상승은 되돌림 위험을 안고 있습니다.
