스트래티지는 비트코인을 활용해 사모펀드와 자본시장의 기존 공식을 새롭게 쓰고 있습니다. 기존 펀드들이 10년 넘게 시도했으나 대체로 실패한 것을 이뤄내고 있습니다.
스트래티지의 차이타냐 제인 비트코인 전략 매니저에 따르면, 이들은 사모펀드 분야에서 오랫동안 지속된 두 가지 문제를 성공적으로 해결했습니다.
Sponsored마이크로스트래티지, 비트코인 영구 자본화…사모펀드 앞서다
제인 매니저는 마이크로스트래티지(현재 스트래티지)가 개인 투자자들로부터 직접 자금을 조달했고, 항구적이고 영구적인 자금 조달 구조를 구축했다고 설명합니다.
“지난 10년 동안 사모펀드는 (i) 개인으로부터 직접 자금을 조달하고 (ii) 영속 또는 영구적 펀드를 구축하려고 노력해 왔습니다. 스트래티지는 이 두 가지를 모두 이뤄냈습니다. 나스닥 상장 공개 증권을 통한 영구 자본, 비트코인($BTC) 기반 디지털 주식과 디지털 신용.” – 차이타냐 제인, 스트래티지 비트코인 전략 매니저
마이크로스트래티지는 폐쇄형 사모펀드 구조가 아닌 상장 증권을 활용해 대체 투자상품에 대한 접근을 실질적으로 민주화했습니다. 또한 경기 변동에 따른 자금 조달에 의존하지 않는 펀딩 모델도 만들었습니다.
이 접근 방식의 핵심은 제인이 “디지털 주식”과 “디지털 신용”이라 부르는 상품입니다. 둘 다 비트코인을 담보로 하여, 선도적인 암호화폐를 기관급 담보 자산으로 재정립하고 있습니다.
디지털 주식 상품은 투자자에게 마이크로스트래티지의 자본구조를 통한 비트코인 레버리지 노출 기회를 제공합니다. 디지털 신용은 BTC 담보 대출 서비스를 제공합니다.
Sponsored Sponsored결국, 이 회사는 보유한 비트코인을 영구적 자본 엔진으로 전환하여, 사모펀드의 영속펀드를 공개 상장 구조로 작동시키고 있습니다.
제인은 2025년을 비트코인 시장이 부진한 가운데 BTC 담보 신용 상품을 구축, 출시, 확장하는 디지털 신용의 “0년차”로 소개합니다.
2025년, 스트래티지는 보통주 발행, 우선주 발행(같은 해 최대 규모 달러 25억달러 영구 우선주 발행 포함), 전환사채 발행을 조합해 약 210억달러를 조달했습니다.
Sponsored Sponsored이 자금으로 공격적인 비트코인 매입이 이뤄졌습니다. 현재 스트래티지는 총 50.4억달러(비트코인 1개당 약 7만5천달러 평균가 기준)로 67만2,497 BTC를 보유 중이며, 시가총액은 약 61.4억달러입니다(비트코인 가격 9만1천달러 전후 기준).
회사는 부채, 우선주(합계 150~160억달러 상당)를 활용해 높은 수준의 레버리지로 비트코인에 노출되어 있습니다. 이런 구조로 인해 분석가들은 이 회사가 2026년 암호화폐 시장의 블랙스완을 촉발할 수 있다고 지적합니다.
그럼에도 불구하고, 이 모델은 스트래티지를 전통 소프트웨어 기업에서 세계 최대의 법인 비트코인 보유회사이자 레버리지 비트코인 투자 차량으로 변모시켰습니다. 이 회사는 영구 자본 조달을 통해 지속적으로 BTC를 쌓으면서 투자자에게 다양한 수준의 수익 노출 기회를 제공합니다.
Sponsored제인은 2026년을 마이크로스트래티지의 “1년차”라고 하며, 실험 단계를 넘어 본격적 전개로의 전환을 의미한다고 언급합니다.
이러한 변화는 비트코인 유동성이 점점 커지고, 시장 인프라가 강화되며, 투자자들이 암호화폐 담보 금융상품에 익숙해지고 있음을 반영합니다.
마이크로스트래티지는 개인 접근성과 항구적 자금조달의 간극을 메움으로써 사모펀드의 기존 공식을 뛰어넘고, 암호화폐가 지속가능한 기관급 투자 모델의 기반이 될 수 있음을 보여줍니다.
하지만, 이 회사가 다음 단계로 진입하는 가운데 마이크로스트래티지의 MSCI 지수 제외 가능성은 여전히 부담으로 남아 있습니다.
