메타플래닛의 사장 사이먼 게로비치가 우선주 발행으로의 전환을 옹호했습니다.
그의 발언은 유동성 조건이 강화되고 “마이크로스트래티지 스타일” 회사에 대한 시장의 열기가 식어가는 가운데 나왔습니다.
Sponsored메타플래닛 회장, 우선주 전략 주장
사이먼 게로비치는 회사의 주식 전략이 보통주 주주를 희석하지 않고 주당 비트코인 보유량을 늘리기 위한 자본 최적화 단계의 일환이라고 말했습니다.
아시아의 마이크로스트래티지로 불리는 일본 회사는 최근 여러 주식 취득 권리를 중단하며 전략적 재조정을 시사했습니다.
그러나 투자자들은 메타플래닛의 현재 수정된 순자산가치(mNAV) 1배 이하의 평가 압축을 고려할 때 이 움직임의 시기에 대해 의견이 분분합니다.
게로비치는 X(트위터)에 게시글을 통해 메타플래닛의 이유를 설명하며 우선주를 보통주 발행보다 “더 강력한 도구”라고 묘사했습니다.
주식 발행은 비트코인 준비금을 늘리지만 주식 수를 늘려 희석을 초래하는 반면, 우선주는 고정 배당률로 자본을 조달할 수 있게 합니다.
Sponsored Sponsored“목표는 자본을 효율적으로 활용하면서 주당 비트코인 보유량을 계속 늘리는 것입니다… 비트코인 증가율이 자본 비용을 초과하면 그 차이는 복리 이자로 작용하여 주당 비트코인을 증가시키고 궁극적으로 보통주 주주에게 이익을 줍니다.” – 사이먼 게로비치, 메타플래닛 사장 작성.
그는 비트코인 성장과 배당률을 비교하는 간단한 공식을 소개했습니다. 비트코인이 연간 30% 복리로 증가하고 우선주 배당이 6%로 설정되면, 장기적으로는 mNAV 8.6배로 새로운 주식을 발행하는 것과 동일한 효과를 낼 것이라고 주장했습니다.
게로비치는 메타플래닛이 실질적으로 무부채 상태이며 일본에서 가장 건강한 재무 기반 중 하나라고 덧붙였습니다.
보도에 따르면, 이 회사는 일본의 신용 시장에 비트코인 담보 수익 상품을 도입할 계획입니다.
Sponsored시장 의문…평가 압박
모든 투자자가 확신하는 것은 아닙니다. 한 사용자는 1배 mNAV 이하로 거래되는 상황에서 우선주 발행의 실용성을 의문시했습니다:
“mNAV 이하로 거래 중이라면, 그 순간에 우선주를 발행하고 싶으신가요? 배당금은 어떻게 지급하나요?” – 사용자 질문.
애널리스트 아담 리빙스턴은 메타플래닛의 mNAV 압축이 2022년 초 마이크로스트래티지의 상황과 유사하다고 언급했습니다. 이는 비트코인 재무 모델을 채택한 지 약 18개월 후의 일입니다.
“최근의 항복은 대부분의 소매 투자자가 125 변동성 자산을 감당할 수 없음을 보여주었습니다.” – 아담 리빙스턴, 시장 주기가 기본이 아닌 확신을 시험하고 있다고 주장.
여전히, 디지털 자산 재무 부문 전반의 감정은 여전히 취약합니다. AB 쿠아이 동은 비트코인 준비금과 관련된 여러 상장 회사가 이제 1배 이하의 mNAV 수준에서 거래되고 있다고 관찰했습니다. 이는 여름의 투기적 과잉 이후 위험 선호가 감소했음을 반영합니다.
Sponsored Sponsored전략적 전환…미래 전망
메타플래닛은 이달 초 20~22번째 주식 취득 권리를 중단하며 자본 규율에 집중하고 있음을 반영했습니다.
“우리는 비트코인 보유량을 확장하고 BTC 수익을 극대화하기 위한 자본 조달 전략을 최적화하고 있습니다.” – 사이먼 게로비치, 10월 10일 발언.
시장 압축에도 불구하고, 라반 파스마나탄과 같은 거래자들은 기술적 지지 수준을 지적하며 신중한 낙관론을 유지하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 메타플래닛의 논지는 이제 비트코인이 자본 비용을 초과할 수 있는지에 달려 있습니다. 이 베팅은 비트코인 기반 금융 상품을 통해 일본의 신용 시장을 변화시키려는 회사의 비전과 일치합니다.
우선주 경로가 선견지명일까요, 아니면 시기상조일까요? 감정은 비트코인이 글로벌 유동성 긴축 주기에서 복리 성장을 지속할 수 있는지에 달려 있다고 제안합니다.
