2026년이 다가오면서 암호화폐 시장 구조 법안이 연초에 통과될지, 아니면 정치적 싸움에 휘말려 통과가 더 미뤄질지 불확실성이 커지고 있습니다.
스테이블코인 수익률, 이해상충 관련 용어, 연방법에 따른 탈중앙화 금융의 취급 등 법안에서 해결되지 않은 주요 쟁점들이 계속해서 추진력을 떨어뜨리고 있습니다.
Sponsored불확실한 상원 표결 경로
CLARITY 법안은 7월에 광범위한 초당적 지지를 받으며 하원을 통과하여 연방 디지털 자산 프레임워크를 향한 가장 강력한 움직임을 보여주었습니다.
이 법안은 이제 상원에서 은행 및 농업 위원회가 시장 구조 프레임워크의 병행 버전을 추진하고 있는 상원의 조치를 기다리고 있습니다. 상원의 관할권이 분할되어 있어 은행위원회는 증권을 감독하고 농업위원회는 원자재를 다루는 등 복잡성이 가중되고 있습니다.
현재 두 위원회 모두 논의 초안을 발표했지만 아직 통합된 안이 나오지 않았습니다. 두 위원회가 통합 법안을 상원에 제출하기 전에 의원들은 여전히 이견을 조율해야 합니다.
주요 기술적 논쟁 중 하나는 법안에서 이자 수익 스테이블코인을 어떻게 취급해야 하는지에 관한 것입니다.
은행, 더 광범위한 수익률 제한 추진
올해 초 통과된 지니어스 법안은 스테이블코인 발행자가 보유자에게 어떤 형태의 이자나 수익률도 지급하지 못하도록 금지하고 있습니다.
그러나 이 제한은 매우 좁게 규정되어 있습니다. 이는 결제형 스테이블코인 발행자의 직접 지급에만 적용되며 보상 프로그램, 제3자 수익률 또는 기타 디지털 자산 구조에는 명시적으로 적용되지 않습니다.
Sponsored Sponsored은행 그룹은 이러한 공백으로 인해 우회적인 방법이 허용될 수 있다고 주장하며 의원들이 향후 시장 구조 법안에서 금지 규정을 확대할 것을 촉구하고 있습니다. 이들은 스테이블코인과 관련된 모든 형태의 수익률을 포괄하는 광범위한 규칙을 원합니다.
몇몇 상원의원들은 이러한 접근 방식에 개방적인 태도를 보이고 있어 이 문제가 협상에서 상당한 비중을 차지할 것으로 보입니다. 규제가 확대되면 스테이블코인이 기존 은행 예금과 경쟁하는 방식에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 은행 로비의 핵심 관심사로 남아 있습니다.
한편, 의원들은 광범위한 프레임워크가 잠재적인 이해 상충을 어떻게 해결해야 하는지에 대해 여전히 의견이 분분합니다.
Sponsored정치적 영향력에 대한 우려 심화
도널드 트럼프 미국 대통령과 그의 가족들이 암호화폐 관련 프로젝트에 관여하면서 잠재적인 윤리적 우려에 대한 조사가 다시 시작되었습니다.
엘리자베스 워런 상원의원과 같은 일부 의원들은 정치인과 그 친척이 디지털 자산 정책에 대한 영향력에 의문을 제기할 수 있는 활동에 관여하는 것을 금지하기 위해 새로운 이해 상충 조항이 필요하다고 주장하고 있습니다.
이러한 조치는 정치적 간섭이라는 인식으로부터 법안을 격리하는 데 도움이 될 것입니다.
그러나 제안된 문구는 하원을 통과한 CLARITY 법안에는 나타나지 않았고, 상원의 초기 초안에도 포함되지 않았습니다. 이 문구의 부재는 논쟁의 대상이 되고 있으며, 이견이 계속되는 주저의 원인으로 작용하고 있습니다.
한편, 법안이 탈중앙화 금융(DeFi)을 어떻게 다루어야 하는지에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다.
Sponsored Sponsored여전히 해결되지 않은 디파이 감독 문제
시장 구조 법안은 거래소, 브로커, 커스터디 플랫폼 등 중앙화된 중개자를 위해 설계되었습니다. 그러나 디파이의 급격한 성장으로 인해 상원이 완전히 해결하지 못한 문제들이 제기되고 있습니다.
현재 초안은 주로 커스터디 활동에 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 일부 전통 금융 기관은 개발자, 검증자, 기타 비수탁 행위자를 규제 대상 중개자로 분류하는 더 광범위한 정의를 지지하고 있습니다.
이러한 접근 방식은 연방 정부의 감독을 크게 확대하고 오픈소스 개발을 위한 법적 환경을 재편할 수 있습니다.
의원들이 그 경계를 정의하기 전까지는 이 법안은 진전되지 않을 것입니다. 디파이 문제는 2026년 시장 구조 법안의 최종 추진 시기를 결정하는 핵심 요소 중 하나로 남아 있습니다.
