Liquidity 2026 (LTP 서밋)은 인프라에 중점을 둔 행사로, 디지털 자산과 토큰화된 상품이 전통 시장에 어떻게 적용될 수 있는지에 대해 다루었습니다. 핵심 주제는 기관 채택에 실제로 필요한 요건이 무엇인지였습니다. 즉, 담보에 대한 명확한 위험 프레임워크, 집행 가능한 소유권, 견고한 수탁 및 결제 구조, 그리고 24시간 운영 시장에서도 스트레스 상황에서 무너지지 않는 거래소 메커니즘이 필요하다는 점에 중점을 두었습니다.
2월 9일부터 홍콩 JW 메리어트에서…’전통시장과 RWA의 공존’
Liquidity 2026 (LTP 서밋)은 인프라에 대한 심도 깊은 논의가 펼쳐진 자리였습니다.
집중적인 토론, 전문가 패널 및 소그룹 대화에서는 디지털 자산과 토큰화된 상품이 전통 시장과 어떻게 공존할 수 있을지에 대해 논의하였습니다.
이러한 논의는 “디지털 자산과 전통 금융의 연결: 차세대 멀티자산 금융 인프라 구축”이라는 서밋의 주제에서 벗어나지 않았습니다.
네 번째 행사는 2026년 2월 9일 홍콩의 JW 메리어트에서 개최되었습니다. 이 행사는 기관 및 시장 구조 담당자들을 위한 모임으로 소개되었습니다. 주최 측은 1,000명 이상의 현장 참석자와 400개 이상의 기관이 참여하는 대규모 기관 행사임을 알렸으며, 시장 트렌드, 규제 프레임워크, 운영 현실에 초점을 맞춘 프로그램이 진행되었습니다.
또한 행사에서는 다음과 같은 장면들이 있었습니다.
- 기관들은 사후 거래 시스템의 견고함과 거래소가 스트레스 상황에서 어떻게 움직이는지에 대해 논의하였습니다.
- 현 인프라가 상호운용성, 수탁, 위험 관리 측면에서 과연 적합한지에 대한 논쟁이 이어졌습니다.
더불어 인프라가 확장됨에 따라 커뮤니티의 원하는 점과 필요한 부분에도 집중하는 모습을 보였습니다.
바이낸스의 APAC VIP 및 기관 사업 총괄 Adrian Tan은 이렇게 밝혔습니다.
“항상 이용자 수요가 최우선입니다. 수요가 있으면 그 수요에 맞춰 상품을 만듭니다. 수요가 없는 상품을 억지로 팔려고 해서는 안됩니다.”
그렇다면 올해 LTP 서밋에서는 수요가 어떻게 나타났습니까?
수요가 창출하는 시장…토큰화 자산들, 기관 투자 대상으로 편입
수요가 커지면서, 더 많은 디지털 및 토큰화 자산들이 기관 멀티자산 환경에 편입되고 있습니다. 여기에는 명확한 위험 한도, 일관된 거래 실행, 신뢰할 수 있는 결제, 그리고 안정적인 수탁이 요구됩니다.
그래서 Liquidity 2026에서는 유동성이 어떻게 생산되고, 가격이 정해지며, 위험이 관리되는지에 계속 초점이 맞춰졌습니다. 실제로 “거래의 융합–기관 유동성이 어떻게 연결되고, 가격이 정해지고, 위험이 관리되는가”라는 세션이 마련되었으며, 자본 흐름과 배분 트렌드, 그리고 기관이 도입할 수 있는 상품 개발에 관한 논의가 이루어졌습니다.
또한 더 많은 자산을 대차대조표 관리 도구(예: 스테이킹 자산, 스테이블코인, 현실세계 자산(RWA), 토큰화된 신용)로 사용할 경우, 이러한 상품이 스트레스 상황에서 어떤 행태를 보이는지, 금융과 어떻게 연결되는지, 남아있는 마찰은 어디에 있는지에 대해 시장이 더 깊이 파악해야 합니다.
Liquidity 2026은 패널 7, “높은 관심 이후의 암호화폐: 남은 것, 사라진 것, 다음은 무엇인가”에서 이 사실을 강조했습니다.
이번 컨퍼런스는 실제로 채택에 요구되는 조건이 무엇인지 냉철하게 살필 수 있는 기회였습니다.
리스크 프레임워크, 담보·소유권…거래 실패 요인
“모든 것이 담보화될 수 있다: 스테이킹 자산, 현실세계 자산(RWA), 스테이블코인, 토큰화된 신용”과 같은 주제는 패널리스트들에게 다음과 같은 질문을 던졌습니다. 무엇이 자산을 적격하게 만들고, 무엇이 위험하게 만드는가?
우리가 목격한 바에 따르면, 기관들은 킬러 상품을 찾기보다는, 시장이 바뀔 때도 다양한 자산을 평가할 수 있는 반복 가능한 기준을 만들려고 하고 있습니다. 그 과정에서 온체인 담보를 명확한 위험 단위로 분해해야 합니다.
피델리티 인터내셔널의 Emmanuelle Pecenicic는 다음과 같은 체크리스트를 공개하였습니다.
“우리는 네 가지 주요 위험을 봅니다. 법적 소유권 위험, 자본과 토큰을 온체인으로 이전하는 운영 위험, 수탁 위험, 그리고 유동성 위험입니다.”
문제는 이러한 위험들이 고르게 드러나지 않는다는 점입니다. 법적 소유권이 명확해도 유동성이 부족할 수 있습니다. 유동성이 풍부해 보여도 수탁 조건이 스트레스 테스트에서 문제가 발견될 수 있습니다. 운영 경로가 정상 상황에서는 작동하지만, 시장이 요동치고 모두가 동시에 확신을 필요로 할 때 오히려 실패할 수 있습니다.
‘모든 것이 담보화될 수 있다’는 말은, 기반이 튼튼해야만 가능하며 특히 스트레스 상황이나 기존 시장 시간 외에도 그 기반이 견고해야 합니다.
Pecenicic은 이런 예시를 제시하였습니다.
“펀드 상황에서는 디지털 트윈(다른 사람이 내 상품의 트윈 버전을 만드는 경우)이 있어, 최종 투자자가 기초 자산의 직접 소유권을 주장할 수 없습니다. 그 결과, 그런 디지털 트윈은 담보로 인정될 수 없습니다.”
BitMEX의 CEO인 Stephan Lutz는 또 다른 제약 조건을 설명하였습니다.
“창업자들은 보통 비즈니스 관점과 제공할 수 있는 것이 있는지에 집중합니다. 하지만 대다수 기관은 남의 돈을 운용하기 때문에 수탁자로서의 의무가 있습니다. 비즈니스 타당성뿐 아니라 자금이 안전하다는 신뢰도 쌓아야 합니다.”
이와 같은 Liquidity 2026에서의 토론에서는 신뢰가 측정 가능한 요소들로 상세히 나누어졌습니다. 소유권의 명확성, 운영 통제(승인, 접근, 모니터링, 한도 설정), 커스터디 설계, 스트레스 테스트된 유동성 등이 그것입니다.
거래소 구조, 자동디레버리지…24시간 강제청산 현실
행사는 디지털과 전통 시장이 통합되어 가고 있다는 논의에 중점을 두었습니다. 이는 유동성이 어떻게 연결되고, 가격이 매겨지며, 위험이 관리되는지에 관한 이야기입니다.
기관 투자자는 개인 투자자와 시장을 평가하는 방식이 다릅니다. 개인은 주로 가격, 수수료, 거래의 용이함에 관심이 많습니다. 기관은 시장이 변동성이 클 때 상황에 관심을 둡니다. 즉, 해당 거래소가 변동성을 어떻게 다루고, 청산이 어떻게 작동하며, 위험 관리 시스템이 결과를 갑자기 바꿀 수 있는지에 주목합니다.
여기서, 코인라우츠(CoinRoutes) CEO 이안 와이스버거(Ian Weisberger)는 자동 레버리지 축소에 대해 의미 있는 지적을 했습니다.
“이 방 안의 코끼리는 실제로 이러한 암호화폐 거래소에서 발생하는 자동 레버리지 축소 현상이라고 생각합니다. 10월 10일을 보면 많은 회사들이 포지션에서 쫓겨났고, 최근 며칠 동안도 많은 이들이 자신도 모르게 포지션 정리를 당한 것을 볼 수 있습니다.” – 이안 와이스버거(CoinRoutes CEO)
그는 이어 말했습니다.
“만약 전통 금융(TradFi) 매니저라면, 증거금 콜을 받고 대응하는 것에 익숙합니다. 실제로 전화가 오고, 담보금을 추가로 내야 한다고 알릴 것입니다. 그러나 암호화폐에서는 밤 2시에 포지션이 청산될 수 있고, 본인이 쫓겨나는 경우도 있습니다.” – 이안 와이스버거(CoinRoutes CEO)
“그래서 코인라우츠처럼 언제 자동 레버리지 축소가 진행되고 있고, 모든 상대방들과 관련해 어느 정도 위험 상태인지 알려주는 시스템이 반드시 필요합니다.” – 이안 와이스버거(CoinRoutes CEO)
결국 디지털, 토큰화, 전통 상품으로 포트폴리오가 다양해질수록, 비동기적으로 포지션이 청산되는 거래소 시스템은 기관 투자자들이 용인하지 않습니다. 특히 담보 활용과 자본 효율성이 기관의 가장 중요한 기준인 경우 더욱 그렇습니다.
기관, 여전히 막는 요인…변화 점은
물론, 이 과정은 마찰이 있습니다. 이번 정상회의 주제 자체도, 기관들이 단순한 호기심을 넘어서게 되었을 때 바로 신경 쓰기 시작하는 요소들에 초점을 맞췄습니다. 예를 들어, 위험 관리, 컴플라이언스 관행, 정책 변화, 그리고 토큰화 및 디지털 자산이 대규모로 사용될 수 있도록 허용하는 규제 프레임워크 등입니다.
이에 대해 세푸(Ceffu) CEO 이안 로(Ian Loh)는 그 이유를 설명했습니다.
“주요 관할지역에서는 규제 명확성과 함께 인프라가 빠르게 발전합니다. 규칙이 명확할수록 인프라는 그에 따라 발전합니다.” – 이안 로(Ceffu CEO)
그는 이어서 다음과 같이 밝혔습니다.
“규제 준수가 우선입니다. 기관이 규제 프레임워크 내에서 운영된다면, 이는 정해진 표준과 거버넌스 요건을 준수함을 의미합니다. 결국, 이러한 인프라가 기관 수준의 기대치를 충족시킴을 의미합니다.” – 이안 로(Ceffu CEO)
이와 같이 이번 행사에서는 규제 준수가 매우 강조되었습니다. 언어, 규정에서도 확인할 수 있습니다. 관할권에 따라 참석 가능 여부, ‘투자 권유가 아님’을 명확하게 고지, 그리고 연사가 주최 측이 아닌 자신의 의견을 공유한다는 점도 안내되었습니다.
이는 기관 투자 도입이 앞으로도 통제된 접근과 명확한 경계 설정 하에서 진행될 것임을 보여주는 사례입니다.
BeInCrypto와의 인터뷰에서, NX마켓(NXMarket) 공동창립자 워런 버크(Warren Burke)에게 “현재 업계가 과소평가하는, 기관이 암호화폐에 대해 조용히 우려하는 점은 무엇입니까?”라고 물었습니다.
“사이버보안입니다. 하지만 현실세계 자산(RWA) 도입이 더해지며, 이 부분은 변화할 것으로 봅니다. 글로벌 규제기관은 투자자 보호, 투명성, 준수를 위해 스마트컨트랙트 기준을 적용하고 있습니다.” – 워런 버크(NXMarket 공동창립자)
이어서 “기관은 기회 때문에 움직이나, 경쟁사에 밀리기 때문에 움직이나?”라는 질문에도 답했습니다.
“저는 기회 때문이라고 생각합니다. 경쟁사가 기회를 선보일 때에도 마찬가지입니다. 대부분의 기관은 선도자이거나 첫 번째가 되기를 원치 않습니다. 과거의 실적이 중요하며, 이는 성공의 가장 강력한 지표입니다.” – 워런 버크(NXMarket 공동창립자)
Liquidity 2026 참석자들은 시장이 움직이고 있음을 느꼈습니다. 그러나 기관이 빠르게 움직이려면, 인프라가 예측 가능하고, 감사할 수 있으며, 견고해야 한다는 점도 인식했습니다.
토큰화 인프라, 최종장은 어떤 모습일까
Liquidity 2026가 일관되게 강조한 메시지는 ‘기관’ 시대가 소음 많은 단발성 상품으로는 성공할 수 없다는 사실입니다. 업계에는 예측 가능한 시스템이 필요합니다. 예를 들어, 실제 상품을 지원하는 커스터디 및 사후 처리, 온체인 익스포저를 위원회에서 이해할 수 있는 언어로 번역하는 위험 관리 체계, 그리고 새벽 2시에 시장이 얇을 때 놀랄 일이 없는 거래소 운영 방식 등이 있습니다.
이러한 구상은 정상회의 공식 주제에 뚜렷하게 반영되었습니다. 디지털 자산과 전통 금융을 잇는 차세대 멀티에셋 금융 인프라 구축입니다. 이는 디지털 및 토큰화 자산이 일반 포트폴리오에 자연스럽게 포함되고자 하는 기관에게 필수 조건입니다.
결국, 신뢰할 수 있는 인프라가 등장할 때, 시장의 한계점이 변화합니다. 새로운 워크플로, 새로운 금융상품, 위험 분산과 조달 방식의 혁신이 가능해집니다. 그리고 모두가 암호화폐의 오래된 한계를 반드시 받아들일 필요가 없어집니다.
에이드리언 탄(Adrian Tan)은 이러한 전환의 방향성을 명확하게 설명했습니다.
“최종 목표는 단순한 전통 금융(TradFi)의 개편을 넘어서 있다고 생각합니다. 앞으로는 정교하게 다듬어진 애플리케이션과 혁신적 변화가 펼쳐지는 새로운 금융 세상이 열릴 것입니다. 업계는 이미 큰 발전을 이루었으나, 전체적으로 보면 우리는 아직 매우 초기 단계에 있습니다.” – 에이드리언 탄
다음 LTP 서밋은 2027년에 개최될 예정입니다. 이때 2026년 논의가 실제 시스템 구축까지 이어졌는지 평가할 것입니다. 정상회의 주최사에 대해 더 알기 원하면 여기서 확인할 수 있습니다.
