미국 경기침체와 암호화폐 시장: 위기인가 기회인가? [2025년]

암호화폐 시장은 미국 경제와 깊은 연관을 가지고 있으며, 경기 침체와 같은 거시경제 변화에 민감하게 반응합니다.

이번 글에서는 경기침체의 정의와 징후, 미국의 글로벌 경제 및 암호화폐 시장에서의 역할, 그리고 경기 침체가 암호화폐에 미치는 잠재적 영향까지 다각도로 살펴봅니다.

경기침체란 무엇인가요?

미국에서 경기침체(Recession)은 전통적으로 국내총생산(GDP)의 2분기 연속 마이너스 성장으로 간주됩니다. 이 정의는 일반적으로 금융 분석가, 언론인, 정책 입안자들이 채택해 왔는데, 그 이유 중 하나는 이해하기 쉽기 때문입니다.

그러나 이 용어는 종종 오해되고 정치적으로 이용되기도 합니다.

2022년, 바이든 행정부와 일부 경제학자들은 전미경제연구소(NBER) 보다 넓은 정의를 강조했습니다. 논란이 있었지만, 이 정의는 변화하는 세계에서 경기 침체의 현실을 보다 정확하게 반영합니다.

이는 GDP가 2분기 연속으로 위축되더라도 다른 경제 지표가 더 광범위하고 지속적인 침체를 확인하지 않는 한 자동으로 경기 침체를 의미하지는 않는다는 것을 의미합니다.

세계가 변화하고 있기 때문에 경기침체에 대한 보다 넓은 정의가 중요합니다. 시장 침체의 원인에 따라 오늘날의 경기침체는 과거와 다르게 보일 수 있으며, 따라서 우리가 예상하는 방식으로 암호화폐 시장에 영향을 미치지 않을 수 있습니다.

경기침체를 판단하는 데 사용되는 지표

미국이 경기침체 상태에 있는지 여부를 평가하는 데 사용되는 몇 가지 핵심 지표가 있습니다.

• 실질 GDP: 명목 GDP를 인플레이션에 맞게 조정하여 기본 연도의 가격을 사용하여 생산된 재화와 서비스의 가치를 측정합니다.
• 소비자 물가 지수: 일반 소비자가 구매하는 재화와 서비스의 바구니 가격 변화를 추적하여 인플레이션을 측정합니다.
• PPI: 국내 생산자가 생산한 제품에 대해 받는 평균 판매 가격의 변화를 측정합니다.
• 소매 판매: 개인 또는 가정용으로 최종 소비자에게 직접 판매되는 상품과 서비스의 판매를 말합니다.
• 일자리 창출: 경제 또는 조직에서 유급 일자리의 수를 늘리는 과정입니다.
• 실업률: 노동 인구 중 실업자의 비율입니다.
• 수익률 곡선 반전: 단기 채무 상품(국채 등)의 수익률이 장기 채무 상품(10년 만기 국채 등)의 수익률보다 높을 때 발생합니다.
• M2 통화 공급: M1(통화 및 당좌 예금)에 저축 예금, 머니 마켓 계좌, 소액 정기 예금을 더한 통화 공급의 광범위한 측정 기준입니다.
• 주택 시장: 주택과 아파트를 포함한 주거용 부동산의 매매 및 임대. 이 시장은 이러한 부동산 거래의 공급과 수요, 가격, 자금 조달을 포함합니다.
• 신용 스프레드: 투자자가 더 많은 신용 위험을 감수하기 위해 요구하는 추가 수익을 나타냅니다. 투자자는 신용 스프레드를 사용하여 무위험 벤치마크와 비교하여 투자의 인식된 위험을 평가합니다.
• 연체율과 채무 불이행율: 연체는 대출자가 대출금을 연체하는 것을 의미하며, 채무 불이행은 대출금이 장기간 연체되는 것을 의미합니다.
• 주식 시장 실적: 많은 미국인들이 주식 시장에 상당한 노출을 가지고 있습니다. 주가가 오르면 개인들은 부자가 된 것처럼 느낍니다.

미국이 암호화폐 시장에 미치는 영향

미국은 글로벌 암호화폐 시장에서 핵심적인 역할을 하고 있습니다. 미국은 여러 분야에서 암호화폐 활동의 큰 비중을 차지하고 있습니다. 여기에는 거래량, 스타트업, 채굴, 개발자, 벤처 캐피털/투자 등이 포함됩니다. 체이널리시스(Chainalysis)에 따르면 다음과 같습니다.

1. 북미, 주로 미국이 주도하는 암호화폐 거래 활동은 전 세계 거래량의 24.4%를 차지하며, 2022년 7월부터 2023년 6월 사이에 온체인에서 약 1조 2천억 달러의 가치가 거래될 것으로 추정됩니다.
2. 미국은 암호화폐 거래량에서 전 세계 1위를 차지했고, 캐나다는 전 세계 7위를 차지했습니다.
3. 북미의 암호화폐 시장은 기관의 활동에 크게 영향을 받고 있으며, 거래량의 76.9%가 100만 달러 이상의 송금에서 발생합니다.

말할 필요도 없이, 미국은 암호화폐 시장의 상당 부분을 차지하고 있습니다.

미국의 경기침체가 암호화폐 시장에 미치는 영향

암호화폐 시장은 미국 경제의 영향을 많이 받습니다. 그래서 어느 정도 위험이 약화되는 효과도 있지만, 여전히 미국 경제 상황이 바뀌면 암호화폐 시장도 흔들릴 수 있습니다. 하지만 장기적으로는, 경기 침체의 충격을 줄이기 위해 미국 정부가 펼치는 통화 정책(예: 금리 인하, 돈 풀기 등)이 오히려 암호화폐 시장에 도움이 될 수도 있습니다. (이 부분은 뒤에서 자세히 설명하겠습니다.)

1. 미국 경기 침체가 세계에 미친 영향에 대한 역사적 증거

미국 경제는 세계 금융, 무역, 투자에서 중심적인 역할을 합니다. 많은 국가들이 자국 통화나 경제의 불안정성을 방지하기 위해 주식, 부동산, 미국 달러 보유액 등 미국 자산에 상당한 금액을 노출하고 있습니다.

최근 이러한 노출이 도미노 효과를 일으킨 사례로는 2008년 글로벌 금융 위기(GFC)와 연방준비제도이사회(FRB)의 금리 인상(2022-2024)이 있습니다.

“2006년에서 2007년 사이에 또 다른 거품이 발생했습니다. 2008년 글로벌 금융 위기(GFC)라고 불리는 거대한 거품이었습니다. 많은 부채로 자금을 조달한 모기지/부동산 부문이 주도한 이 거품은 1929-39년 대공황과 같이 모든 국가의 거의 모든 사람들에게 빠르게 확산되어 큰 부채 문제를 야기했습니다.”

브리지워터 어소시에이츠의 CIO 레이 달리오(Ray Dalio)

글로벌 금융 위기는 미국의 주택 및 금융 부문에서 시작되었습니다. 상호 연결된 은행 시스템과 미국 외의 많은 은행들이 담보부 채무증권(CDO)과 모기지 담보부 증권(MBS)을 보유하고 있었기 때문에, 글로벌 금융 위기는 전 세계로 빠르게 확산되었습니다.

그 결과, 유럽, 아시아, 라틴아메리카 등지에서 심각한 경기침체가 발생했습니다. 전 세계 주식 시장이 붕괴하고, 자산 가격이 하락했으며, 위험 성향은 사라졌습니다.

연준의 금리 인상이 세계 경제에 미치는 영향

미국의 금리 인상(2022-2023)은 미국 달러를 강화시켰고, 반대로 신흥 시장은 어려움을 겪었습니다. 통화 가치가 하락하고, 전 세계적으로 차입 비용이 상승했으며, 전 세계적으로 경제 스트레스가 증가했습니다. 글로벌 유동성이 크게 고갈되어, 암호화폐, 주식, 벤처 캐피털 등 더 위험한 자산 군에 영향을 미쳤습니다.

또한 글로벌 유동성을 압박합니다. 이는 차입 비용 증가와 국제 무역 흐름의 붕괴, 그리고 다른 지역의 경기 침체를 유발할 수 있음을 의미합니다. 2023-2024년에 미국 금리 인상이 전 세계적으로 경제 위기를 야기하고 미국 시장 외의 자산 가격에 영향을 미쳤다는 증거를 확인했습니다.

2. 무역 및 준비 통화 노출

전 세계 통화 준비금의 약 60%가 미국 달러(USD)로 보유되고 있습니다. 또한 주요 경제국들은 무역으로 직접적으로, 금융 시장으로 간접적으로 미국 경제 상황에 크게 의존하고 있습니다.

미국은 소비 경제이기 때문에 수요 둔화는 제조업/수출 주도형 경제(예: 중국, 한국, 독일, 일본)에 직접적인 영향을 미치며, 전 세계적으로 경기 침체 압력을 증폭시킵니다. 트럼프의 관세 위협으로 시장이 급락하면서 이러한 현상이 나타났습니다.

미국발 금융 위기(글로벌 금융 위기, 대공황 등)는 역사적으로 글로벌 경기 침체를 촉발해 글로벌 위험 성향을 감소시키고 투기 시장에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 거시경제적 증거는 미국 경기 침체가 글로벌 시장에 부정적인 영향을 미쳐 글로벌 경제 활동과 그 결과로 암호화폐 활동에 영향을 미칠 수 있음을 강력하게 시사합니다.

3. 경기 침체 환경의 징후

정부는 경기 침체가 언제 시작되었는지 거의 발표하지 않는다는 사실을 이해하는 것이 중요합니다. 그러나 경기침체가 언제 시작되었는지, 그 이유를 포함하여 파악하면 암호화폐 시장과 가격에 어떤 영향을 미칠지 알 수 있습니다. 2024년부터 2025년까지 미국은 다음과 같은 경험을 했습니다.

• 통화 긴축에도 불구하고 높은 인플레이션.
• 기록적인 노숙자 수와 증가하는 파산 건수.
• 가속화되는 소매업 폐업.
• 가계 부채 증가로 인한 재정적 스트레스 신호.
• 약한 일자리 창출과 증가하는 실업률.

이러한 지표들은 이전의 경기 침체 시나리오와 매우 유사합니다. 여러 경제 지표는 미국이 공식적인 선언이 없더라도 이미 경기 침체를 겪고 있을 수 있음을 시사합니다.

이러한 경제적 압박이 암호화폐 시장의 특이한 성과를 설명할 수 있습니다. 이전의 강세 사이클과는 달리, 비트코인은 상대적인 강세를 유지한 반면, 이더리움을 포함한 알트코인은 저조한 성과를 보였습니다. 이는 미국이 암호화폐 시장의 4분의 1도 되지 않는 규모임에도 불구하고 투자자들의 위험 회피 성향이 증가했음을 반영합니다.

미국의 경기침체가 암호화폐에 미치는 영향은 간접적

요약하자면, 미국은 암호화폐 시장의 상당 부분을 차지하지만 절대 다수는 아닙니다.

그럼에도 불구하고 현대 사회는 미국을 중심으로 한 경제(금융, 통화, 무역) 관계의 복잡한 그물망입니다. 많은 국가가 무역, 미국 달러, 미국 시장 접근 및 유동성에 의존하고 있습니다. 이러한 경로가 제한되면 다른 경제도 제한될 가능성이 높습니다.

2024년부터 2025년까지의 미국 경제 상황으로 인해, 우리는 이미 이러한 제약의 징후를 목격하고 있을지도 모릅니다. 이는 2025년 1분기에 암호화폐 가격이 지속적으로 변동하고 변동성이 커지면서, 투자자들이 암호화폐 시장에 완전히 뛰어드는 것을 주저하는 이유를 설명해 줍니다.

미국 경기 침체가 암호화폐에 호재가 될 수 있을까요?

일반적으로 미국 경기침체는 위험 자산(암호화폐 포함)에 부정적인 것으로 간주되지만, 미국 정부의 이러한 경기침체에 대한 대응은 실제로 암호화폐 가격 상승에 도움이 될 수 있습니다.

결과적으로, 비트코인과 알트코인 모두 더 높은 수익을 추구하거나 인플레이션과 법정통화 가치 하락에 대한 헤지를 추구하는 자본의 유입으로 혜택을 볼 수 있습니다. 따라서 경기침체 자체가 불확실성을 야기할 수 있지만, 더 광범위한 경제 반응(특히 완화적 통화 정책이 포함되는 경우)은 실제로 암호화폐 랠리를 촉발할 수 있습니다.

2008-2009년 글로벌 금융 위기를 예로 들어 보겠습니다. 주식 시장은 처음에 급락했지만, 연방준비제도와 연방 정부의 신속한 조치로 반등했습니다. 금리 인하와 양적 완화, 경기 부양책과 같은 조치는 유동성을 공급하고 시장 회복에 박차를 가했습니다.

마찬가지로, 2020년 3월 코로나19 팬데믹이 처음 발생했을 때 비트코인 가격도 급락했습니다. 그러나 비트코인 가격에 미치는 영향은 단기적이었습니다. 코로나19는 전례 없는 통화 부양책과 저금리(그리고 탈중앙화 자산에 대한 관심 증가)로 인해 암호화폐 가격이 급등한 현상을 앞섰습니다.

그 대답은 거시경제입니다.

미국 경기침체가 글로벌 경기 침체를 유발한다는 생각은 그럴듯하고 역사적으로 잘 기록되어 있습니다(2008년, 2000년대 초반의 닷컴 버블, 1990년대 초반의 경기 침체 등). 암호화폐 시장의 위험 성향 변화도 이 이론을 뒷받침합니다. 거시경제적 증거는 미국 경기 침체가 글로벌 시장에 부정적인 영향을 미치고, 따라서 글로벌 암호화폐 활동에 영향을 미칠 가능성을 강력하게 뒷받침합니다.

그러나 이것이 반드시 장기적인 불황을 의미하는 것은 아닙니다. 경기 침체와 관련된 하락세는 중앙은행의 대응에 힘입어 강한 반등세를 보일 수 있습니다. 시장이 유동성으로 넘쳐나고 법정통화가 약화되면, 역사적으로 암호화폐 자산의 매력이 높아집니다.

면책 조항: 이 글은 정보 제공만을 목적으로 하며, 과거의 사례를 바탕으로 일반화된 예측을 하고 있습니다. 따라서 투자 조언으로 간주해서는 안 됩니다. 항상 직접 조사하시기 바랍니다. 경기 침체에 대비하기 위해서는 포트폴리오를 다양하게 구성하고(암호화폐 이외의 자산 포함), 감당할 수 있는 금액 이상으로 투자하지 않도록 하십시오.