에테나 파이낸스 USDe 스테이킹의 모든 것 [2024년]

에테나 랩스는 에테나 프로토콜의 합성 달러인 USDe를 개척했습니다. 그러나 USDe 토큰은 스테이블코인으로만 기능하는 것은 아닙니다. USDe를 보유하면 프로토콜의 디앱(DApp) 측면인 에테나 파이낸스에 자산을 스테이킹해 이익을 얻을 수 있습니다. 그렇다면, 어떻게 에테나 플랫폼을 사용해 USDe를 스테이킹하고, 최종적으로 스테이킹을 해제해 상환할 수 있을까요? 이번 글에서 자세히 알아보겠습니다.

USDe 구매 방법

USDe 토큰에 대한 간략한 소개

합성 달러인 USDe 토큰이 에테나 랩스 기반 프로토콜의 핵심이지만, 이 프로토콜은 몇 가지 혁신적인 기술을 통해 구동됩니다. 델타 헤징(Delta hedging)도 그중 하나입니다. 델타 헤징을 간단히 설명하자면, 이더리움 담보(정확히 말하면 스테이킹된 이더리움)를 USDe의 초기 담보로 삼고, 거래소에서 이더리움(담보 버전)을 1:1 또는 1배로 숏하는 방식으로 작동합니다.

레버리지 없이(1배) 이더리움 파생상품을 공매도하면, 이더리움 가격이 하락할 때 완충 역할을 하여 USDe 페그를 더욱 안정화할 수 있습니다. 그러나 파생상품은 여전히 고수익 상품이기 때문에 이더리움 숏 포지션을 통해 에테나 프로토콜은 APY 또는 수익률을 창출할 수 있습니다. 따라서 에테나 파이낸스는 유동성 스테이킹 이더리움 구성 요소를 사용한 다음, 이를 파생상품 계약에 입력하여 가격 변동성을 상쇄함으로써 수익 창출을 용이하게 합니다.

하지만 이러한 수익률을 얻으려면 단순히 USDe를 보유하는 것만으로는 충분하지 않습니다. USDe를 스테이킹하고 그 대가로 영수증과 같은 sUSDe를 받음으로써 에테나 파이낸스와 인터넷 채권을 맺어야 합니다. 이 sUSDe는 수익률을 발생시키는 동시에 USDe 페그를 유지하는 두 가지 접근 방식입니다.

또한 USDe 또는 기존 에테나 토큰은 기존 은행 시스템에 대한 탈중앙화, 확장성, 보안성을 갖춘 대안으로 작동하는 것을 목표로 합니다. ERC-20 암호화폐를 기반으로 하는 이 프로젝트는 이자 농사, 유동성 풀링 등을 위한 자원으로서 금융, 특히 디파이 영역의 민주화에 초점을 맞추고 있습니다. 동시에 접근 방식, 기술, 수익률을 투명하게 공개합니다.

iii) All yield generated by sUSDe collateral backing will continue to be paid, in full, to sUSDe holders during the remainder of the Shard Campaign

— Ethena Labs (@ethena_labs) February 23, 2024

에테나 파이낸스에서 어떻게 USDe를 발행하나요?

에테나 파이낸스를 사용하여 USDe를 스테이킹하기 전에 먼저 USDe를 발행해야 합니다. 다음은 이 과정을 단계별로 설명한 것입니다.

1단계: 약관 검토

채굴하기 전에 사용하려는 담보의 특성을 파악하고 채굴 조건을 검토해야 합니다. 이 때 가스 수수료(이더리움 블록체인 또는 메인넷 거래이기도 하므로), 총 미수 자산 등을 확인할 수 있습니다.

2단계: 채굴 대시보드에 액세스하기

약관에 동의했으면 발행할 USDe의 금액을 선택합니다.

3단계: 채굴 과정 시작하기

그런 다음 USDe와 교환하여, 입금할 유동성 스테이킹 토큰인 자산 유형을 선택합니다. 에테나 파이낸스 디앱(DApp) 화면에 선택한 USDe를 발행하기 위해 지갑에서 가져와야 하는 금액이 표시됩니다.

4단계: 지갑 상호 작용

에테나 파이낸스 대시보드에 들어가려면 먼저 지갑(저희의 경우 메타마스크)을 연결해야 합니다. 민트(Mint)를 누르면 지갑과 다시 상호 작용해야 합니다. 디지털 인터페이스가 나타나면, 화면에 설명된 단계에 따라 지갑에 저장된 자산에 대한 액세스 권한을 에테나 파이낸스에 부여해야 합니다.

5단계: 거래 서명하기

지갑별 마지막 단계는 EIP712 스타일 서명을 사용해 트랜잭션에 서명하는 것입니다. 이 암호화 절차는 지갑을 열고 ‘서명(Sign)’ 옵션을 누르면 시작할 수 있습니다. 이렇게 하면 메인넷에서 트랜잭션을 승인할 수 있습니다.

6단계: 민트 승인

트랜잭션에 서명하는 것은 트랜잭션을 승인하는 것과 비슷합니다. 그 후 채굴이 승인되고 몇 초 후에 거래가 진행됩니다. 그러면 지갑에서 USDe를 확인할 수 있습니다.

고려해야 할 사항

스마트 콘트랙트의 집합인 채굴 콘트랙트가 작동 중이며, 이는 에테나 서버, 사용자, 스테이킹된 이더리움을 보관하는 커스터디 옵션 간의 3자 계약에 가깝다는 점에 유의하시기 바랍니다.

에테나의 제한이나 지리적 제약으로 인해 민트 옵션이 표시되지 않는 경우, USDT, DAI 등 다양한 스테이블코인을 사용해 USDe를 구매할 수도 있습니다.

에테나 파이낸스에 USDe를 스테이킹하는 방법은 무엇인가요?

이제 구매 또는 발행된 USDe를 보유했으니 다음 단계인 인터넷 채권에 액세스하기 위해 USDe를 스테이킹하여 sUSDe를 얻어봅시다. 일반적인 단계는 다음과 같습니다.

1단계: 신뢰할 수 있는 링크로 이동

유일하게 신뢰할 수 있는 링크인 Ethena.fi로 이동하여 USDe를 스테이킹합니다.

2단계: 메타마스크 지갑 연결하기

USDe가 지갑으로 전송되고 카운트가 에테나 파이낸스에 표시됩니다. 이 USDe 토큰을 받고 스테이킹하려면 먼저 지갑을 연결해야 합니다.

3단계: 스테이킹 섹션으로 이동하기

페이지 상단에서 ‘스테이크(Stake)’ 탭을 찾을 수 있습니다. 이를 클릭하고 스테이킹할 USDe 금액을 지정한 다음 승인하면 됩니다. 플랫폼은 트랜잭션을 진행하는 데 필요한 가스 수수료와 해당 프로세스가 샤드에 적합한지 여부를 명확하게 정의하고 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

참고: 에테나 샤드(Ethena Shards)는 보상 포인트와 같은 것으로, 에어드랍 자격을 높이기 위한 것일 수 있습니다. 이 샤드는 사용자가 에테나 랩스 기반 디앱 내에서 특정 활동을 완료하면 적립됩니다.

4단계: 확인 및 모니터링

지갑을 사용해 트랜잭션에 서명하고 동일하게 확인합니다. 대부분의 경우 수령하는 sUSDe의 양은 스테이킹한 USDe보다 적지만, 자산 대 자산 가치는 동일하게 유지되므로 걱정할 필요는 없습니다. 확인 및 스테이킹이 완료되면 지갑에 해당 sUSDe 토큰을 받게 됩니다.

생성된 높은 수익률로 인한 가치 상승은 에테나 파이낸스 디앱 인터페이스를 통해 모니터링할 수 있습니다.

에테나는 2024년 초 이후 USDe 토큰 시가총액이 9100만 달러에서 3억 5200만 달러로 4배 가까이 증가하며 엄청난 상승세를 보였습니다. 이러한 자금 유입은 부분적으로 USDe의 27.6%에 달하는 스테이킹 수익률에 기인한 것으로 볼 수 있습니다.

로라 신, 암호화폐 저널리스트, 출처: 엑스

고려해야 할 사항

수익률은 직접 지급되는 것이 아니라 시간이 지남에 따라 증가하는 sUSDe 가치로 반영된다는 점에 유의하세요. sUSDe 토큰을 보유하고 있다면 유동성 풀에 토큰을 추가로 예치하여 추가 APY를 창출할 수 있습니다.

에테나 파이낸스는 sUSDe를 먼저 획득하지 않고도, 독립형 USDe를 스테이킹할 수 있는 일부 풀도 갖추고 있습니다.

We have just added a new Curve LP pool eligible for shards 💎@MakerDAO $sDAI 🤝 @ethena_labs $sUSDe

Earn yield on both assets while providing liquidity to create the ultimate diversified rates portfolio

Enjoy: https://t.co/CVGkBomxhJ pic.twitter.com/IHZPIs0uGC

— Ethena Labs (@ethena_labs) February 21, 2024

에테나 프로토콜은 최소 수익률을 0 또는 플러스로 약속합니다.

프로토콜에 따라, 보험 기금(Insurance Fund)에서 제공하는 마이너스 수익률은 절대 발생하지 않습니다.

에테나 파이낸스에서 USDe를 어떻게 사용하나요?

에테나 파이낸스에서는 두 가지 방법으로 상환할 수 있습니다. sUSDe 포지션을 언스테이킹하여 USDe를 상환한 다음, USDe를 양도하거나 소각하여, 스테이킹된 이더리움 담보를 되찾을 수 있습니다.

먼저 USDe를 소각하여 스테이킹된 이더리움을 되찾을 수 있는 두 번째 옵션에 대해 알아보겠습니다:

스테이킹된 이더를 상환하려면 교환(Redeem) 옵션이 발행(Mint) 옵션과 함께 있어야 합니다. 소각하고자 하는 USDe의 금액을 선택하고 지갑을 사용해, 거래에 서명한 다음 입력(Enter) 키를 눌러야 합니다. 결정을 내리기 전, 발행 및 상환 수수료를 확인할 수도 있습니다.

이제 sUSDe 포지션을 언스테이킹하려면 스테이크(Stake) 옵션을 다시 방문하여 언스테이킹을 선택하고, 제거하려는 sUSDe 금액을 입력한 다음 언스테이킹을 눌러야 합니다. 거래에 다시 서명해야 하며, 승인 후 해당 금액의 USDe가 계정에 반영되어야 합니다.

상환은 청구할 때와 동일하지 않다는 점에 유의하세요. 상환한 모든 USDe 토큰은 7일의 버퍼링 기간이 지난 후 개별적으로 청구해야 합니다.

스테이킹 해체 및 상환은 에테나 기반 유동성 풀과 관련이 있습니다. USDe 또는 sUSDe를 제공하는 유동성 풀마다 LP 토큰에 대한 청구 기간이 다를 수 있으며, 21일이 가장 일반적입니다.

In 1 day, @ethena_labs has filled 6 of 8 capped LP staking farms "Lock Limits."

There are multiple ways to earn points (aka shards) with Ethena but the most capital efficient way is to provide liquidity and lock the LP tokens or lock USDe. pic.twitter.com/DriQJKLQ5k

— DeFi Dad ⟠ defidad.eth (@DeFi_Dad) February 20, 2024

수익률 계산하기

에테나는 USDe를 스테이킹할 경우 27% APY를 수익률로 약속합니다. 이 수익률이 어떻게 계산되는지 살펴보겠습니다.

수익률 계산에 대해 자세히 알아보세요.

USDe yield comes from a combination of ETH staking yield and perpetual funding rates

USDe is backed by LST collateral and an equivalent short position using futures on both centralized and decentralized trading venues

Simply put: USDe yield = staking rate + demand for leverage pic.twitter.com/mcyqSt1fhm

— Dan Elitzer (@delitzer) February 19, 2024

이더리움 스테이킹 및 무기한 계약

스테이킹된 이더리움 수익률은 에테나가 통제할 수 없으며, 유동성 스테이킹 제공자가 관리합니다

그러나 이러한 종류의 수익은 지갑 내부에서 계속 발생하는 반면, 에테나는 기존 스테이킹된 이더리움에 대해 단기 무기한 계약을 체결하여 펀딩 비율 역학을 활용하여 수익을 창출합니다.

Parallel Network x Ethena

We're excited to partner with @ethena_labs to bring USDe deposits and native staking to Parallel Network's omni-chain L2. pic.twitter.com/SK5EW1jrzk

— Parallel Network (@ParallelFi) February 20, 2024

에테나는 현물 가격에 대한 미래 가격을 추측하는 베이시스 스프레드(basis spread) 개념을 사용해 수익률 기회를 더욱 확대합니다. 이러한 모든 요소가 결합되면, 시장 상황에 따라 높은 수익률을 제공합니다.

$sUSDe payout has been finalized for this last week

sUSDe APY generated: 44.3%
sUSDe APY paid: 15.2%

We want to transparently share the details with you all for the calculations

The reduction in sUSDe paid was to ensure a slow and controlled roll out of the product

We also… pic.twitter.com/VlqpbWDRT7

— Ethena Labs (@ethena_labs) February 22, 2024

에테나 파이낸스에서 USDe 스테이킹과 관련된 리스크

에테나 파이낸스에서는 채굴, 스테이킹, 상환하는 각 단계에서 여러 가지 위험이 발생할 수 있습니다. 각각에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

USDe 발행 위험

• 스마트 컨트랙트 위험
• 담보 변동 위험
• 청산 위험
• 규제 위험

USDe 스테이킹 위험

• 락업 기간과 관련된 문제
• 수익률 변동성
• 거래 상대방 위험(에테나는 스테이킹된 USDe가 재투자되지 않는다고 언급했지만)
• 플랫폼 위험

스테이킹된 이더리움 또는 USDe 상환 위험

• 높은 수수료 및 출금 한도
• 시장에 미치는 영향
• 슬리피지
• 상환 지연

언급된 위험 외에도 에테나 파이낸스의 고수익 약속과 관련된 다른 우려 사항도 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• 스테이킹 플랫폼 관리 비용이 보상을 초과하는 수익률 역전 위험
• 비슷한 수익률을 약속하는 테라의 앵커 프로토콜에 대한 역사적 우려
• 이더리움 관련 펀딩 금리가 장기간 마이너스를 유지하는 경우의 수익률 관리 리스크

특히 2022년 테라/루나 폭락으로 인해 제기된 지속 가능성에 대한 우려는 당연한 것입니다. 그러나 페그 유지를 위해 루나 가격에 의존하는 알고리즘 스테이블코인 UST와 달리 USDe는 오프체인 커스터디 서비스 제공업체에 보관된 실물 담보로 뒷받침된다는 점을 알아두는 것이 중요합니다.

에테나 파이낸스의 수익률 약속은 지속 가능한가요?

지금까지 에테나 파이낸스를 사용하여 USDe를 발행, 스테이킹, 상환하는 방법에 대해 설명했습니다. 하지만 가장 중요한 질문은 고수익 약속이 지속 가능한가 하는 점입니다. 2024년 강세장이 다가오고 펀딩 금리가 대부분 긍정적으로 유지될 것으로 예상되는 가운데, 에테나 프로토콜의 델타 중립 스테이블코인은 특히 델타 헤지 페그 유지 전략을 사용해 사용자에게 수익을 창출할 수 있습니다. 이에 앞으로 며칠, 몇 달 안에 상당한 수익률을 기록할 수 있을 것으로 보입니다.

자주 묻는 말