에테나 코인 전망과 USDe의 모든 것 [2025년]

에테나 코인(ENA)이 2025년 7월 10일 업비트에 상장되면서, 다시 이목을 끌고 있습니다. 여기다 비트멕스 공동창업자인 아서 헤이즈가 에테나 토큰 수백만 달러를 매입했다는 정황이 전해지면서 다시 화제가 되고 있습니다.

여기다 미국에서는 스테이블코인 관련 법안이 통과를 기다리고 있습니다. 해당 법안이 통과되면, 에테나 프로토콜이 발행하는 스테이블코인 USDe도 주목을 받으며, 에테나 코인의 가격 상승을 이끌 수 있을까요? 이번 글에서는 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 에테나 코인과 스테이블코인 USDe가 무엇인지 자세히 살펴보겠습니다.

구매 방법

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에테나 코인 최근 소식 [2025년 7월]

다음은 에테나 코인(ENA)의 최근 소식을 요약한 것입니다.

• 2025년 7월 16일 기준 에테나의 가격은 0.3617달러입니다. 2024년 4월 11일 1.52달러로 최고가를 경신한 바 있습니다.
• 업비트가 7월 10일 에테나를 상장했습니다. 상장 발표 후, 에테나 코인은 단기간 20% 급등했습니다.
• 온체인 분석가 엠버CN은 7월 12일 엑스에 비트멕스 공동창업자인 아서 헤이즈가 7월 11일 150만 5000달러 상당의 에테나 코인(ENA)을 매입한 것으로 보인다고 썼습니다.
• 바이낸스는 7월 8일 에테나 코인을 시드 태그(높은 변동성과 위험이 있는 토큰)에서 지정 해제할 것이라고 발표했습니다.
• 코인베이스가 6월 2일 에테나 코인을 상장했습니다.
• 에테나 랩스가 5월 1일 텔레그램 디오픈네트워크(TON)과 파트너십을 체결했습니다. 텔레그램은 자체 생태계에 USDe를 도입할 계획입니다.
• 빗썸이 2월 24일 에테나 코인을 원화 마켓에 상장했습니다.

신규 디지털 자산 에테나(ENA) 거래지원 안내

✅ 지원 마켓: KRW, BTC, USDT 마켓
📅 거래지원 개시 시점 : 2025-07-11 17:00 KST 예정

🔗공지 바로가기:https://t.co/mFDp3yCWRe#Upbit #ENA@ethena_labs pic.twitter.com/XEx0nt6Laf

— Upbit Korea (@Official_Upbit) July 11, 2025

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에테나 코인 가격 전망

2025년 7월 11일 기준, 에테나 코인(ENA)은 30일 만에 최고 수준에서 거래되고 있습니다. 코인글래스에 따르면, 같은 날 기준 에테나 코인 현물 시장으로 3.37억 달러가 순유입됐습니다. 이는 5월 12일 이후 가장 높은 일일 자금 유입입니다. 현물 유입은 투자자 신뢰를 나타내며, 해당 자산에 대한 긍정적인 심리를 대변합니다.

같은 날 ENA의 미결제 약정도 지난 24시간 동안 8% 증가했습니다. 6월 16일 이후 최고 수준입니다. 미결제 약정이 증가했다는 말은 시장에 새로운 자금이 유입되고 있다는 뜻입니다.

현재 가격은 20일 이동평균선 위에 위치해 있습니다. 이는 단기 상승 모멘텀으로 구매자들이 가격 상승을 주도하고 있다는 뜻입니다.

이 추세가 계속된다면, 에테나 가격은 0.37달러까지 상승할 수 있습니다. 이 저항선을 성공적으로 돌파하면, 에테나는 0.41달러를 노려볼만 합니다.

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에테나 프로토콜 알아보기

에테나 랩스가 주도하는 에테나 프로토콜은 USDe 토큰 개념의 배후에 있습니다. 2025년 7월 16일 기준, 코인게코의 스테이블코인 분야에서 USDe는 시가총액(53억 달러) 5위에 올라있습니다.

하지만 에테나 랩스는 USDe를 스테이블코인이라고 부르지 않습니다. 대신 ‘합성 달러’라는 용어를 사용합니다.

Some comments circulating on the positioning of USDe as a stablecoin

Want to be clear: we have explicitly moved away from the branding of the product as a stablecoin since October last year where I acknowledged this publicly with @CampbellJAustin https://t.co/yBKErAFoAU

— G | Ethena (@gdog97_) February 21, 2024

에테나 코인은 USDe를 통해 새로운 디파이 공간을 만드는 것이 목표입니다. 웹 기반 에테나 파이낸스 인터페이스는 USDe 토큰을 통해 이더리움 수익률이 보장되는 합성 달러로 전환합니다.

여기서, 에테나 랩스가 만든 것은 USDe 토큰만이 아닙니다.

Announcing the @ethena_labs public mainnet 🌅

Details on our "Shard Campaign" in the following tweet pic.twitter.com/kXU5WjJ4rB

— Ethena Labs (@ethena_labs) February 19, 2024

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에테나 코인은 무엇인가요?

에테나(ENA) 코인은 에테나 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다. 즉, 프로토콜의 운영과 발전에 대한 의사결정 권한을 주는 암호화폐입니다.

에테나 코인은 앞서 언급한 USDe가 차이가 있습니다. USDe 1개는 항상 약 1달러에 고정되어 있지만 에테나 코인은 비트코인이나 이더리움과 마찬가지로 시장의 수요와 공급에 따라 가격이 오르내립니다. 안정적인 가격 유지가 목표가 아닙니다.

즉, 에테나 프로토콜의 가치가 올라가면 그 운영권을 상징하는 에테나 코인의 가격도 상승할 가능성이 있습니다.

2025년 7월 16일 기준 에테나의 가격은 0.3617달러입니다. 2024년 4월 11일 1.52달러로 최고가를 경신한 바 있습니다.

에테나 파이낸스의 인터넷 채권

에테나 파이낸스는 투자 기회와 저축의 개념을 대중화하기 위한 금융 상품인 ‘인터넷 채권’을 발행합니다. 인터넷 채권은 파생상품 시장의 수익률과 스테이킹된 이더리움의 수익률을 결합하여, USDe 토큰의 부산물로 제공되는 고수익 창출 서비스입니다.

USDe 페그를 유지하려는 에테나 랩스의 목표는 스테이킹된 이더리움과 파생상품 시장에 달려 있습니다. 이러한 개념은 단순한 페그 유지 옵션이 아니라 엄청난 수익률을 창출할 수 있습니다.

인터넷 채권의 핵심 요소

인터넷 채권을 좀 더 기술적인 관점에서 살펴보겠습니다. 첫째, 온체인 커스터디 원칙을 준수하면서 중앙화한 유동성 공급원, 즉 CEX를 활용하는 장외 결제 개념을 기반으로 합니다.

따라서 LP 토큰을 잠그고 USDe를 발행하면, 잠긴 LP 토큰은 Copper.co, Fireblocks 등과 같은 장외 결제 제공자 또는 관리자에게 전송됩니다. 이를 통해 영수증이 생성되며, 이 영수증은 CEX에서 이더리움 무기한 숏 포지션을 개설하고 청산하는 데 사용할 수 있습니다.

다음은 실제 예시입니다.

디지털 자금을 넣을 수 있는 온라인 저금통이 있다고 가정해 보겠습니다. 이 저금통은 디지털 방식으로 잠겨 있으며, 사용자와 은행이 동의할 때만 열립니다. 돼지 저금통 자체에서 영수증을 발행하므로, 서비스 제공자에게 디지털 자금을 직접 보여주지 않고도 상점에서 선물, 음식, 기타 물품을 구매할 때 사용할 수 있습니다.

에테나 USDe란 무엇인가요?

USDe는 에테나 프로토콜의 핵심입니다. 또한 수익을 창출하여 에테나 파이낸스 생태계를 운영합니다. 이제 USDe가 무엇이며 어떻게 작동하는지 자세히 알아보겠습니다.

에테나 프로토콜은 이더리움 블록체인 위에 구축되어 있으며, USDe는 ERC-20 암호화폐로 분류돼 있습니다.

Wondering how @ethena_labs' USDe works?

Hear it from its founder @leptokurtic_ pic.twitter.com/EOvAdmYsyi

— Laura Shin (@laurashin) February 21, 2024

USDe는 합성 달러로 판매되며 확장성, 안정성, 검열에 대한 저항성을 보장합니다. 에테나 랩스는 USDe를 통해 보다 접근하기 쉬운 금융 시스템을 구축하는 것이 목표입니다.

USDe는 이더리움을 담보로 하고 있습니다. 물론 이더리움 가격도 변동성이 있을 수 있으며, 이더리움만으로는 USDe의 달러 페그가 불안정해질 수 있습니다. 하지만 에테나 랩스는 이를 고려해 또 다른 혁신적인 안정성 메커니즘인 델타 헤징(Delta Hedging)을 추가했습니다.

.⁦@Ethena_labs⁩ us climbing up the mountain. #8 today, #1 in due time. pic.twitter.com/XvM8G7wqmu

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) February 24, 2024

델타 헤징의 이해

USDe는 합성 달러일 수도 있지만, 여기서는 이해를 돕기 위해 USD에 대한 페그가 유지되는 스테이블코인이라고 부르겠습니다. 에테나는 페그를 유지하기 위해 델타 헤징 전략을 사용합니다. 이 금융 전략은 정확히 알고리즘은 아닙니다. 대신 위험 완화를 위해, 특정 포지션을 점진적으로 헤지하는 표준 트레이딩 금융 방식입니다.

USDe의 경우, 스테이킹된 이더리움이 담보가 됩니다. 그러나 이더리움 가격이 갑자기 하락하면 USDe는 시스템 리스크에 취약해질 수 있습니다. 이 시나리오에서는 이더리움 가격 하락이 급격한 디페그로 이어져 다른 사람들이 이더리움을 인출하게 되고, 이는 폭락으로 이어질 수 있습니다. 이는 루나 생태계 스테이블코인인 UST에서 목격된 바 있습니다.

따라서 이더리움만을 담보로 하는 것만으로는 이를 막을 수 없었습니다. 그래서 에테나는 이더리움 또는 이더리움 기반 파생상품에 숏 포지션을 취하는 델타 헤징을 도입했습니다. 이더리움 가격이 하락하면 숏 포지션의 보상이 발생하여 페그가 이더리움 가격 하락을 상쇄합니다.

참고: 에테나는 예치된 담보에 대해 1:1 이더리움 숏 포지션을 개시합니다. 레버리지가 개입되지 않으므로 또 다른 신뢰성이 추가됩니다.

델타 헤지 전략은 델타 중립을 유지하여 이더리움 기반 가격 변동이 작아도 포트폴리오 가치가 그대로 유지되도록 하는 것을 목표로 합니다. 에테나 파이낸스의 인터넷 채권 역시 델타 헤지 전략으로 수익을 창출한다는 점에 유의하세요.

델타 헤징의 주요 임무는 위험을 상쇄하는 것이지만, 옵션 프리미엄 징수와 보유 비용(courtesy of carry), 두 개 이상 자산의 가격 차이를 활용한 거래인 베이시스 거래를 통한 전략으로 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 에테나 프로토콜이 약속하는 것입니다.

Delta Hedging Steps:

1️⃣ Crunch those Deltas
2️⃣ Long/Short % = 1 – (Delta/Total Delta)
3️⃣ Funds Needed: Allocation $ = Long / Short % x Total Capital
4️⃣ Tokens Needed = Allocation $ ÷ Price $
5️⃣ Check Hedge = Delta(GMX) x Long/Short % -Delta(PERP) x Long / Short % = 0

7/13 pic.twitter.com/ATueKXvKwk

— Forgd (@Forgd_) September 1, 2023

USDe와 관련된 거래 가능성

USDe는 단순히 달러에 고정된 자산이 아닙니다. 사실 USDe는 커브(Curve)와 같은 탈중앙 금융 플랫폼에서 높은 거래를 목표로 합니다. 또한 합성 달러 태그를 통해, 디지털 자산과 기존 법정화폐를 연결하는 가교 역할도 합니다.

Airdr0p farms of the week:

• @ethena_labs: If you are sitting on stablecoins, finally a farm for you. Ethena’s USDe generates 27% APY from delta-neutral strategy.

Swap to USDe and provide LP to Curve pools to get points. I share more thoughts on Ethena in this blog.

→ Join…

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) February 20, 2024

USDe는 스테이킹이 가능하기 때문에 이자 농사 및 유동성 공급 수단으로 대출 및 거래할 수 있는 매력적인 자산입니다. 이는 이더리움 보유를 통해 잠재력을 극대화하려는 분에게 또 다른 사용 사례를 제공합니다.

USDe와 수익 기회

합성 달러인 USDe는 참여자에게 상당한 수익 창출의 기회를 제공합니다. 첫째, USDe를 sUSDe에 고정하면 27.6%의 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 그 외에도 USDe가 외부 시장에서 거래되고 가격이 변동성이 커지면 페그 차익거래 기회도 있습니다.

이러한 기회를 통해 참여자는 상당한 수익을 얻는 동시에 에테나 프로토콜의 안정성을 유지하는 데 기여할 수 있습니다.

에테나 프로토콜에서 USDe를 어떻게 발행하나요?

USDe를 발행하려면 적절한 종류의 스테이킹된 이더리움을 백업 자산으로 전송하면 됩니다. 또는 액면가 측면에서 가장 가까운 표현인 USDT를 사용해 USDe를 발행할 수도 있습니다.

먼저 발행 자산을 선택하고 지갑을 연결해 발행을 승인합니다. 이 예시에서는 메타마스크를 사용했습니다. USDe 토큰은 에테나 파이낸스 생태계 내에서 추가로 스테이킹하여 경제를 안정시키고 그 과정에서 보상을 받을 수도 있습니다.

다음은 단계별 가이드입니다.

1. 에테나파이에 액세스하고 추천 코드를 사용해 입장합니다(비인크립토의 초대 코드를 사용해 가입할 수 있습니다: y1rj8).
2. 완료되면 지갑(이 경우 메타마스크)을 연결합니다.
3. 프로토콜이 새로운 채굴을 허용하는지 여부에 따라 상단에 표시되는 채굴 옵션을 선택합니다. stETH 또는 USDT와 같은 LP 토큰 중에서 선택할 수 있습니다.
4. 채굴에 사용할 담보의 양을 지정합니다.
5. ‘Mint’를 누르고 전송을 승인하여 담보를 잠급니다.
6. 그러면 메타마스크에서 디지털 서명(EIP712 스타일 서명)을 입력하라는 메시지가 표시됩니다.
7. 서명이 완료되면 USDe를 사용할 수 있습니다.

다음은 주요 USDe 및 sUSDe 잔액을 확인할 수 있는 곳입니다.

Here are the top balances of @ethena_labs USDe and sUSDe – this covers by address and by entity pic.twitter.com/JTq8iW3KiE

— Nansen 🧭 (@nansen_ai) February 23, 2024

다른 스테이블코인으로 USDe를 구매할 수도 있습니다. 이 경우에도 지갑을 연결하고 가스비를 지불해야 합니다.

에테나 샤드란 무엇인가요?

첫째, 에테나 샤드는 블록체인 확장성 향상을 위한 샤딩(Sharding) 원칙과는 아무런 관련이 없습니다. 대신, 이는 참여와 커뮤니티 참여를 촉진하는 에테나의 샤드 캠페인의 일부입니다. 에테나 프로토콜 내의 보상 프로그램이라고 생각하시면 됩니다.

다음은 활동 목록과 해당 샤드 크레딧입니다.

샤드와 에포크: 어떻게 연결되나요?

앞서 언급했듯이, 샤드는 특정 작업이 완료되면 사용자에게 할당되는 포인트와 같습니다. 그러나 이러한 샤드는 에테나의 생태계 내에서 여러 개발 단계를 포함하며, 각 단계를 에포크(Epoch)라고 부릅니다. 따라서 샤드는 USDe 및 델타 헤징과 같은 기술적 요소와 달리 커뮤니티 구축에 더 중점을 둔 에테나의 다중 에포크 아키텍처에 속합니다.

Didnt want to post this because I know I'll dilute myself but I can't help it:

Currently @ethena_labs shards are going for $0.004 on @WhalesMarket.

If you are LP'ing USDe on Curve and locking:
$1000 deposited earns $80/ day (2920% APY lmao)

If you hold and lock $USDe
$1000… pic.twitter.com/M3d26Iitnu

— Thor (@0xThoor) February 21, 2024

샤드 캠페인은 에테나 토큰 에어드랍이 출시될 경우 디딤돌이 될 수도 있고, 오히려 에어드랍의 자격 기준이 될 수도 있다는 점을 유념해야 합니다. 이 시기는 델타 중립 스테이블코인인 USDe보다 더 많은 것을 가져다주는 에어드랍의 적격 단계로 측정될 수 있습니다. 그러나 이는 모두 2024년 4월 중순 현재로서 추측에 불과합니다.

또한, 메인넷 USDe를 커브(Curve) 또는 다른 탈중앙 금융 플랫폼에서 유동성을 공급하는 데 사용하면, 에테나의 토큰 에어드랍 자격을 향상시키는 데 도움이 될 수 있습니다.

USDe는 테라의 UST와 유사하나요?

USDe와 테라 UST가 유사하다는 점은 어느 정도 이해가 됩니다. 유사성을 암시하는 부분은 다음과 같습니다.

• 스테이블코인 또는 미국 달러 연동 특성
• 디파이 통합에 대한 논의
• USDe 예금자와의 수익 창출 메커니즘이 테라의 앵커 프로토콜이 UST 예금자에게 19.5%를 약속한 것과 비슷한 최대 27.6%의 APY 약속.

USDe와 UST의 차이점은 다음과 같습니다.

• 근본적인 차이점은 UST는 알고리즘에 따라 LUNA 토큰으로 리밸런싱되는 반면, USDe는 실제 담보가 뒷받침되고 거래소가 아닌 외부 커스터디 계좌에 보관된다는 점입니다.
• UST의 페깅, 즉 안정성 메커니즘은 코드에 묶여 있는 반면 USDe는 실제로 전통적인 델타 헤징 기법을 사용해 이더리움의 가격 변동성을 상쇄합니다.
• UST의 수익 창출 방식은 차입/대출, 유동성 스테이킹 보상, 통화 발행자가 얻는 이익인 시뇨리지(seigniorage) 등 모호했습니다. 반면 USDe는 델타 헤징과 현명한 이더리움 숏 전략으로 27.6%의 높은 수익률을 창출할 수 있다고 명확하게 언급하고 있습니다. 또한 이더리움 스테이킹 보상도 하고 있습니다.

https://twitter.com/leptokurtic_/status/1760750998782427528?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1760750998782427528%7Ctwgr%5E8b09ff3b6c4b8726ce4376533a6f2f2055b9a233%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fbeincrypto.com%2Flearn%2Fethena-protocol-explained%2F

USDe와 관련된 수익 옵션은 에테나 프로토콜에서 명확하게 강조하고 있습니다.

또한, 에테나는 해당 수익률 수준을 약속하면서 파생상품을 염두에 두고 stETH 수익률과 미결제 약정 기반 펀딩 비율의 과거 평균을 취했습니다. 이것이 바로 이를 차트화할 수 있는 방법입니다.

에테나 프로토콜 USDe의 리스크

USDe는 위험이 없는 것은 아닙니다. 추가 조사 결과, 저희가 발견한 이상 징후는 다음과 같습니다.

자금 조달 위험

거래소에서 이더리움 파생상품 숏 포지션을 개설하고 청산할 때 펀딩 비율의 특성에 유의하는 것이 중요합니다. 마이너스 펀딩 비율은 숏이 롱에 지불해야 하기 때문에 이더리움 숏에 유리하지 않습니다. 마이너스 펀딩 문제가 지속될 경우, 에테나 프로토콜에는 1000만 달러의 보험 기금이 마련되어 있습니다. 다만, 펀딩 비율이 장기간 마이너스로 유지되면 문제가 발생할 수 있습니다.

위험 완화 전략

시장 상황에 따라 자체적으로 조정되는 동적 보험 기금을 보유하는 것이 좋은 방법이 될 수 있습니다. 여기에는 스마트 컨트랙트 활용이 포함될 수 있습니다.

청산 위험

이더리움 프로토콜의 델타 헤징은 청산 위험을 처리하기 위한 것이지만, 단기간 내 이더리움 가격이 크게 하락할 경우 문제가 발생할 수 있습니다.

커스터디 위험

이 위험은 파이어블록과 같은 OES 서비스와 해당 비즈니스 모델과 관련이 있습니다.

거래소 실패 위험

숏 파생상품 포지션은 CEX에서 개설할 수 있습니다. 그러나 출금 기간 동안 갑자기 사용할 수 없게 되면 손해를 볼 수 있습니다. 이것이 바로 USDe 청구 절차에 7일의 에스크로 기간이 있는 이유 중 하나입니다.

담보 위험

또 다른 문제는 stETH와 이더리움 간의 가격 차이가 발생할 수 있다는 점입니다. 그러나 에테나는 가장 광범위한 업계 지원을 받으며, 블록체인에서 발행되는 유가증권(LST, Listed Securities Token)도 포함하기 때문에 담보 위험을 완화합니다.

현재로서는 에테나가 이러한 위험에 대비하고 있는 것처럼 보이지만, 향후 상황이 어떻게 전개될지 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다.

USDe와 에테나의 리스크 프로필에 대한 자세한 내용은 다음 엑스(옛 트위터) 포스팅을 참고하세요.

A lot of new eyes on Ethena today and people are right to point out the risks involved

I wanted to take a sec to highlight some of the extensive work we've done surrounding the risks of the design, and specifically addressing funding risk

Before I get into the meat and veg… pic.twitter.com/zfuWMljkSB

— Conor Ryder (@ConorRyder) February 19, 2024

스테이킹된 이더리움과 확장 가능한 달러

이더리움 보유자들은 이더리움이나 아이겐 레이어와 같은 프로토콜을 통해 이더리움 블록체인의 수익 창출 사례를 찾고 있습니다. 그러나 에테나 프로토콜은 한 걸음 더 나아가 USDe의 합성 달러를 통해 새로운 탈중앙화 금융 솔루션을 목표로 합니다. 여기서도 위험이 없는 것은 아니지만, 페그 차익거래 설정, 인터넷 채권, 델타 헤지, 샤드 등과 같은 혁신적인 전략으로 인해 위험 강도를 완화합니다. 2024년에 이러한 메커니즘과 에테나 프로토콜이 어떻게 발전할지 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다.

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