디커플링, 암호화폐에서 구체화될 가능성은? [2025년]

2025년 4월, 비트코인이 전통 금융 시장과 분리되는 ‘디커플링(decoupling)’ 현상이 주목받고 있습니다. 나스닥이 급락하는 가운데도 비트코인은 가격을 유지하거나 오히려 상승세를 보이며, 암호화폐가 독립적인 자산 클래스로 자리잡고 있다는 분석이 나오고 있습니다.

이번 글에서는 비트코인의 디커플링 징후, 그 의미, 그리고 앞으로의 시장 변화 가능성까지 다양한 각도에서 자세히 살펴봅니다. 암호화폐 투자자라면 반드시 주목해야 할 핵심 이슈입니다.

암호화폐의 디커플링이란 무엇인가요?

암호화폐의 디커플링은 비트코인 또는 다른 디지털 자산이 전통적인 금융 시장, 특히 나스닥과 같은 주요 주가지수와 독립적으로 움직이기 시작하는 시나리오를 의미합니다. 역사적으로 비트코인은 특히 거시적 변동성이 높아지는 기간 동안 주식과 강한 상관관계를 보였습니다. 대부분의 경우, 주식이 하락하면 암호화폐도 하락했습니다.

그러나 이러한 패턴은 변화하고 있을지도 모릅니다.

디커플링의 초기 징후일까요?

최근 데이터에 따르면 2025년 4월 초 비트코인 가격이 견조하게 유지되었습니다. 같은 기간 도널드 트럼프의 새로운 미국 관세 발표로 나스닥 종합지수가 10% 이상 하락했습니다. 이러한 가격 움직임의 차이를 시장 전문가들은 디커플링이라고 부릅니다.

이는 새로운 이론은 아닙니다. 전문가와 연구자들은 수년 동안 이 주제에 대해 논의해 왔습니다. 예를 들어, “외환 시장에서 분리된 암호화폐 시장의 특징(Signatures of the Cryptocurrency Market Decoupling from the Forex)”이라는 제목의 연구에서는 비트코인과 이더리움이 유로화/미국달러(EUR/USD)와 같은 전통적인 통화 쌍과 비교하여 어떻게 다른 확장 행동을 보이는지를 조사했습니다.

해당 분석에 따르면, 암호화폐 시장은 외환 또는 주식 시장 동향과 제한적인 상관관계를 나타내면서 다르게 움직이기 시작했습니다. 이러한 종류의 다른 행동은 2018년에 예상되었으며, 2025년에도 나타날 수 있습니다.

금융 분석가들은 또한 비트코인의 분산된 구조, 제한된 공급, 그리고 기관의 채택 증가를 장기적인 분리를 뒷받침할 수 있는 핵심 요소로 지적합니다.

거시적 불확실성(인플레이션, 지정학적 긴장, 정책 충격 등)이 존재하는 시기에는 비트코인의 회복력이 더욱 주목을 받습니다. 그리고 2025년 4월, 현재 디커플링 현상이 지속된다면, 금과 유사한 거시적 헤지 자산으로서의 비트코인의 입지가 더욱 강화될 수 있습니다.

이러한 디커플링 추세가 일시적인 유행인지 아니면 계속될 것인지에 대해서는 여전히 논쟁이 진행 중입니다. 그러나 한 가지 확실한 것은 디커플링이 실제로 존재한다면, 암호화폐는 사람들이 생각하는 고위험 투기성 자산에서 독립된 금융 상품으로 진화할 수 있다는 것입니다.

만약 디커플링이 실제로 존재한다면, 암호화폐는 사람들이 생각하는 고위험 투기성 자산에서 독립된 금융 상품으로 진화할 수 있다는 것입니다.

왜 지금 비트코인이 디커플링되는 것일까요?

왜 지금 디커플링이 되는지 궁금하실 것입니다. 갑자기 비트코인이 주식 시장과 결별하게 된 이유는 무엇일까요?

먼저 주식 시장부터 살펴보겠습니다. 2025년 4월 초, 도널드 트럼프의 관세 인상 발언과 경기 둔화에 대한 광범위한 우려로 인해 나스닥 지수가 일주일 만에 10% 하락했습니다. 일반적으로 이러한 움직임은 암호화폐 시장도 하락으로 이끕니다. 그러나 이번에는 비트코인이 그 자리를 지켰고, 심지어 소폭 상승했습니다. (다만, 중국도 미국에 대응하는 관세 전략을 내세우겠다고 맞서면서 주식은 물론 암호화폐 가격도 추가적인 변동성을 보이고 있습니다.)

분석가들은 주목하고 있습니다. 비트코인은 주식이 폭락한 같은 주에 1.29% 상승했습니다. 이것은 단순한 우연이 아닙니다. 이는 자산이 전통적인 위험 심리에 덜 민감해지고 있음을 암시합니다.

한 가지 이론은 기관 투자자들이 이제 비트코인을 거시적 헤지(macro hedge) 자산으로 간주한다는 것입니다. 즉, 법정 화폐 시장이 하락하는 동안 보유할 자산으로 간주한다는 것입니다. ETF는 새로운 자본을 유치하는 한편, 소매 참여는 여전히 다소 제한적인 것으로 보입니다(이는 추가 상승 가능성을 강조합니다).

구조적 요인도 있습니다. 비트코인의 상당 부분이 장기 콜드 스토리지에 보관되고 있어, 패닉 이벤트가 발생했을 때 판매 압력이 감소합니다. 한편, 온체인 분석가들의 상관관계 데이터에 따르면 BTC와 주식 시장, 특히 기술주 간의 관계가 약화되고 있습니다.

이 모든 것이 완전한 디커플링을 의미하는 것은 아니지만, 강력한 신호입니다.

디커플링이 암호화폐에 좋은 징조인가요?

간단히 말해서, 그렇습니다. 그러나 이면에는 더 중요한 요소가 있습니다.

비트코인이 전통적인 시장과 분리된다는 것은 잠재적으로 시장 판도를 바꿀 수 있는 사안입니다. 수년 동안 암호화폐는 금융계의 말썽꾸러기 취급을 받았습니다. 높은 위험과 높은 보상, 그리고 주식 시장의 움직임에 완전히 좌우되는 존재였습니다. 나스닥이 하락하면 암호화폐도 더 많이 하락했습니다.

암호화폐의 탈중앙화는 비트코인이 새로운 역할을 맡게 될 수 있음을 의미합니다. 더 독립적이고, 더 성숙하며, 어쩌면 – 감히 말하건대 – 신뢰할 수 있는 존재가 될 수 있습니다.

이러한 추세가 계속된다면, 비트코인이 금과 같은 거시적 자산으로서의 입지를 강화할 것입니다. 투자자인 여러분은 월스트리트가 모든 것을 한꺼번에 끌어내릴까 봐 걱정하지 않고 포트폴리오를 다양화할 수 있는 방법을 갖게 됩니다.

또한, 기관들은 이러한 디커플링의 논리를 더욱 지속 가능하게 만들 수 있습니다. 예를 들어, 주식 시장이 하락할 때 비트코인의 가격이 강세를 보인다면, 장기적으로 암호화폐에 대한 자본 유입이 가속화될 수 있습니다. 이는 시간이 지남에 따라 더 깊은 유동성, 더 나은 인프라, 더 낮은 변동성을 의미합니다.

디커플링이 실제로 일어나고 있습니까?

디커플링은 멋지게 들리지만, 그것이 실제로 일어나고 있는지, 아니면 일시적인 현상인지 어떻게 알 수 있습니까?

다음과 같은 징후를 주의 깊게 살펴보십시오.

1. 비트코인과 나스닥이나 S&P 500 같은 주요 지수 간의 낮은 상관관계가 몇 주 또는 몇 달 동안 지속되는 경우. 그렇습니다. 장기적인 상관관계를 추적해야 합니다.
2. 금리 인상, 시장 매도, 경제 불확실성 등 글로벌 리스크 오프(risk-off) 이벤트가 발생하는 동안 비트코인의 강세가 나타나는 경우.
3. 비트코인의 가격 상승과 함께 금값이 상승하는 것도 단서가 될 수 있습니다. 투자자들이 안전한 자산 피난처로 두 가지 자산 형태로 이동하고 있을 수 있습니다.
4. 현물 비트코인 ETF에 대한 유입은 전통적인 시장이 부진한 시기에도 발생합니다.
5. 온체인 데이터에 따르면 장기 보유자들이 축적하고 있는 반면 단기 변동성은 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
6. 주식 매도 기간, 하락폭이 상대적으로 적습니다(주식이 하락할 때 비트코인 가격이 지지되는지 확인).
7. 주요 거시경제 분석가나 기관 보고서에 따르면 비트코인은 상관관계가 없는 자산으로 언급됩니다.

이 중 3~4가지가 동시에 발생한다면, 디커플링 신호입니다.

암호화폐의 전환점이 될까요?

2025년 4월 초 주식 시장 하락기 동안 비트코인의 회복력, 꾸준한 가격 변동, 상승하는 매크로 헤지 내러티브가 모두 상당한 관심을 끌었습니다. 그러나 너무 앞서 나가지는 말아야 합니다. 녹색 캔들 하나 또는 주식의 나쁜 한 주가 암호화폐의 디커플링을 보장하는 것은 아닙니다. 이러한 종류의 변화는 시장 주기와 데이터, 거시적 조건 전반에 걸쳐 일관된 패턴을 필요로 합니다. 지금은 이를 면밀히 관찰할 때입니다.

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