암호화폐 상장지수채권(ETN)이란? [2024년]

상장지수채권 또는 암호화폐 ETN은 암호화폐 시장에 쉽게 접근하고자 하는 기존 투자자, 분산투자를 원하는 투자자, 위험을 회피하는 개인, 세금에 민감한 투자자에게 이상적입니다. 직접 소유의 복잡성 없이 암호화폐에 대해 배우고 싶은 분들도 혜택을 누릴 수 있습니다.

그렇다면 암호화폐 상장지수채권(ETN)이란 정확히 무엇이며, 다른 상장지수상품(ETP)과는 어떻게 다를까요? 이 가이드에서는 이 금융상품에 대해 자세히 살펴보고 건전한 투자 선택이 될 수 있는지 여부를 판단합니다.

암호화폐 ETN이란 무엇인가요?

암호화폐 ETN은 암호화폐 상장지수채권의 줄임말로, 특정 암호화폐 또는 암호화폐 바스켓의 가격을 추적하는 금융상품으로, 사촌 격인 ETF(상장지수펀드)와 매우 유사합니다. 그러나 유사성은 여기서 끝이 아닙니다.

ETN은 본질적으로 금융기관이 발행한 무담보 채무증서입니다. 즉, 트레이더는 암호화폐 자체를 직접 소유하는 것이 아니라 은행의 약속을 소유하는 것입니다. 은행은 ETN 만기 시 암호화폐의 성과(수수료를 뺀 금액)를 지급할 것을 보증합니다.

암호화폐 ETN의 가장 큰 매력 중 하나는 접근성입니다. 암호화폐와 달리 ETN은 기존 주식과 마찬가지로 주요 증권 거래소에서 거래됩니다. 이러한 접근성 덕분에 디지털 자산을 다소 쉽고 실용적으로 사고 팔 수 있습니다.

예를 들어, 암호화폐 ETN을 사용하면 거래소와 디지털 암호화폐 지갑의 복잡성을 피하면서 암호화폐에 노출될 수 있습니다. 따라서 암호화폐에 관심이 있지만 수반되는 기술적 문제를 경계하는 투자자에게 훨씬 쉬운 솔루션이 될 수 있습니다.

하지만 ETN의 단순함에는 위험도 따른다는 점을 기억해야 합니다. 예를 들어 발행 기관의 신용 위험을 항상 주의 깊게 평가해야 합니다. 암호화폐 ETN은 무담보 상품이므로 발행사의 신용도가 하락하거나 최악의 경우 발행사가 파산할 경우 상당한 손실을 입을 수 있습니다. 하지만 이러한 측면을 살펴보기 전에 먼저 암호화폐 ETN이 어떻게 작동하는지 살펴보겠습니다.

암호화폐 ETN은 어떻게 작동하나요?

작동 원리는 다음과 같습니다 – 암호화폐 ETN을 매수할 때 실제 암호화폐를 받는 것이 아닙니다. 대신 발행자(예를 들어 은행)로부터 종이 한 장을 받습니다. 은행은 암호화폐 한 종목 또는 여러 종목의 성과를 추적하겠다고 약속합니다. 비트코인, 이더리움 또는 기타 디지털 화폐가 얼마나 잘 작동하는지에 대해 은행과 내기를 한다고 생각하면 됩니다. 선택한 암호화폐가 급등하면 ETN의 가치가 상승합니다. 하락하면 ETN의 가치는 그에 따라 하락합니다.

일반적으로 암호화폐 ETN은 증권 거래소에 상장되어 주식처럼 거래됩니다. 즉, 일반 투자 계좌를 통해 매수 또는 매도할 수 있습니다.

다음은 암호화폐 ETN의 작동 방식에 대한 분석입니다:

발행

금융기관이 특정 암호화폐 또는 암호화폐 바스켓의 성과를 추적하는 암호화폐 ETN을 발행합니다. 이 기관은 ETN의 성과를 해당 암호화폐 자산과 일치시킬 것을 약속합니다.

규제 승인

새로 발행된 ETN은 거래소에 상장되기 전에 규제 당국의 심사를 받을 수 있습니다. 이는 발행자가 기존 규제 프레임워크에 따라 투자자의 이익을 보호하기 위해 필요한 모든 조치를 취했는지 확인합니다.

상장

규제 당국의 승인을 받은 ETN은 증권 거래소에 상장됩니다. 이 과정은 거래소가 회사 주식을 상장하는 방식과 거의 다르지 않습니다. 브로커 계좌가 있는 사람은 누구나 해당 암호화폐를 직접 소유하거나 관리하지 않고도 이러한 암호화폐 ETN을 매매할 수 있습니다.

거래 시작

투자자는 주식과 마찬가지로 증권거래소를 통해 ETN을 매매할 수 있습니다. ETN의 가격은 수요와 공급, 추적하는 기초 암호화폐의 가치 변동에 따라 변동합니다.

레버리지 및 공매도

특정 ETN에는 기초 자산의 수익률(플러스 또는 마이너스)을 확대하는 레버리지가 제공될 수 있습니다. 이는 잠재적 수익을 증폭시킬 수 있는 매력적인 방법일 수 있지만 잠재적 손실도 증폭시킬 수 있다는 점을 기억하세요. 일부는 공매도를 허용하기도 하는데, 이는 투자자가 실제 코인을 공매도하지 않고 기초 암호화폐에 베팅할 수 있게 해줍니다.

만기

ETF와 달리 ETN에는 만기일이 있습니다. 이 날짜가 도래하면 투자자는 ETN 주식을 발행 기관에 반환해야 합니다. 그 대가로 투자자는 기초 디지털 자산의 성과를 반영하는 지급금을 받습니다.

여기서 한 가지 언급할 것은 암호화폐 ETN은 수수료와 통제권 사이에 분명한 절충점이 있다는 것입니다. ETN은 연 수수료를 부과하지만, 지갑에 암호화폐를 보관하는 데도 비슷한 비용이 발생할 수 있습니다. 거래 수수료, 네트워크 수수료, 심지어 지갑 보안 비용까지 합산될 수 있습니다.

반대로 ETN은 여러 가지 요인으로 인해 기초 자산을 완벽하게 추적하지 못할 수도 있습니다. 예를 들어 가격은 암호화폐 자체와 ETN 자체의 수요와 공급에 영향을 받기 때문에 추적 오류가 발생할 수 있습니다. 하지만 평균적으로 ETN은 다른 유사한 금융 상품에 비해 추적 오류가 적습니다.

암호화폐 ETN 투자의 장점

암호화폐 ETN은 다음과 같은 여러 가지 이점을 제공합니다:

• 간편한 투자: ETN을 사용하면 디지털 자산을 직접 구매하지 않고도 투자할 수 있습니다. 따라서 지갑 설정, 개인키 관리, 악의적인 요소로부터 자금을 안전하게 보호하는 등의 추가 작업이 필요 없습니다.
• 간편한 접근: ETN은 증권거래소에서 공개적으로 거래되기 때문에 기존 브로커 계좌를 통해 편리하게 매매할 수 있습니다.
• 손쉬운 분산투자: 암호화폐 ETN은 기초 암호화폐에 투자하는 대신 지수의 수익률을 지급한다는 약속을 통해 특정 지수를 추적할 수 있습니다. 이러한 접근 방식을 통해 투자자는 포트폴리오를 다양화하고 새로운 자산 클래스를 쉽게 시도할 수 있습니다.
• 낮은 추적 오류: 지수에 맞추기 위해 리밸런싱이 필요한 일부 ETF와 달리(잠재적으로 추적 오류를 유발할 수 있음) ETN은 기초 암호화폐의 수익률을 직접 반영하는 것을 목표로 합니다. 따라서 ETN의 성과와 추적하는 지수 간의 차이가 최소화됩니다.
• 잠재적 세금 혜택: 거주 지역에 따라 암호화폐 ETN은 자본 이득으로 과세될 수 있습니다. 이는 일부 관할권에서 암호화폐를 자산으로 과세하는 방식(예: 부동산)에 비해 세금이 적게 부과될 수 있습니다.

암호화폐 ETN 투자의 위험성

암호화폐 ETN은 위험을 회피하는 투자자와 다각화를 추구하는 투자자에게 완벽에 가까운 투자 수단처럼 보일 수 있지만 위험도 존재합니다. 그렇기 때문에 다음과 같은 위험 요소에 대비해야 합니다:

• 발행사 위험: 투자자는 암호화폐 ETN이 발행 금융기관의 무담보 채무라는 점을 항상 인지하고 있어야 합니다. 따라서 발행사가 얼마나 견실한지 여부와 관계없이 상환을 불이행할 가능성은 아무리 작더라도 항상 존재합니다.
• 기초자산 소유권이 없습니다: ETN은 무담보 채권에 가깝기 때문에 소유하는 것은 추적하는 암호화폐를 소유하는 것과는 다릅니다. 투자금은 기초자산의 소유권이 아닌 발행사의 상환 능력에만 의존합니다.
• 제한된 유동성: 공개적으로 거래되지만 많은 ETN은 거래량이 적습니다. 이로 인해 특히 시장 활동이 적거나 예기치 않은 이벤트가 발생한 기간에는 ETN을 신속하게 매도하기 어려울 수 있습니다.

암호화폐 ETN과 ETF: 차이점은 무엇인가요?

ETN은 기본적으로 은행(발행자)의 약속과 같습니다. 은행은 투자자에게 투자를 요청하고 특정 암호화폐가 일정 기간 동안 어떤 성과를 내느냐에 따라 투자금을 돌려주겠다고 약속합니다. 반면 ETF는 상품이 가득 담긴 바구니와 비슷합니다. 약속 대신 기초가 되는 암호화폐와 이를 개발한 기업의 주식을 보유합니다.

따라서 ETN은 암호화폐 가격에 도박을 할 수 있는 반면, ETF는 실제 암호화폐의 일부를 (직간접적으로) 제공합니다. 둘 다 시장 위험을 수반하지만 ETN은 은행의 신뢰성이라는 또 다른 계층을 추가합니다. 은행이 문제가 발생하면 ETN 투자는 파산할 수 있습니다. 이러한 추가 위험 요소는 ETN 투자가 다른 옵션보다 더 불확실할 수 있음을 의미합니다.

암호화폐 ETN과 ETF의 차이점 요약

암호화폐 ETN 투자 방법

모든 자산군에서 암호화폐 ETN에 투자하기 전에 적절한 조사가 중요하다는 것은 두말할 나위가 없습니다. 자신의 투자 목표에 맞는지 파악하는 것이 중요합니다. 시작하기 전에 고려해야 할 몇 가지 주요 질문은 다음과 같습니다:

• 목표와의 일치: ETN이 원하는 투자 성과를 달성하는 데 도움이 되는가?
• 기초자산에 대한 지식: ETN이 추종하는 기초자산 또는 지수를 파악하고 있으며 이에 대한 전망은 어떤가?
• 기본 위험: 발행 은행이 채무 불이행할 경우 전체 투자금 손실 가능성에 대해 만족하십니까?
• 세금 효율성: ETN이 투자 전략에 가장 세금 친화적인 옵션인가?

일반적으로 발행 기관에서 직접 또는 온라인 브로커를 통해 ETN을 구매할 수 있습니다. 금융기관은 보통 주당 50달러(또는 이와 비슷한 가격)에 발행하며, 2차 시장 가격은 기초 자산 또는 지수 가치에 따라 변동합니다.

상위 암호화폐 ETN

어떤 암호화폐 ETN을 선택해야 할지 잘 모르겠다면 고려할 수 있는 몇 가지 상위 옵션을 소개합니다.

1. SBTC 21셰어즈 숏 비트코인 ETP

다양한 암호화폐 기반 투자로 유명한 21Shares는 최고 수익률의 비트코인 ETN인 SBTC 숏 비트코인 ETP를 제공합니다. 이 상품은 비트코인 가격이 하락할 수 있다고 생각하는 투자자를 위해 설계되어 이러한 움직임에서 수익을 얻을 수 있습니다.

유로넥스트 암스테르담과 SIX 스위스 거래소와 같은 주요 거래소에서 전 세계 USD로 거래 가능한 SBTC ETP는 실제로 코인을 보유하지 않고도 비트코인 롤러코스터에 올라탈 수 있게 해줍니다. 하지만 21셰어즈는 비트코인에만 국한되지 않습니다. 이더리움, 폴카닷, 심지어 리플의 XRP와 같은 다른 인기 암호화폐에 대한 ETN도 제공합니다.

2. 위즈덤트리 비트코인

월스트리트 투자 회사인 위즈덤트리는 위즈덤트리 비트코인 ETP를 통해 비트코인에 원활하게 진입할 수 있도록 지원합니다. 실제 비트코인이 이를 뒷받침하므로 투자자는 비트코인의 일부가 됩니다. 유로넥스트, SIX, 프랑크푸르트 증권거래소와 같은 주요 거래소에서 USD로 거래할 수 있습니다. 거주 지역에 따라 브로커가 필요할 수도 있습니다.

3. VBTC 반에크 비트코인 ETN

1955년부터 큰 규모의 투자를 해온 VanEck은 실제 비트코인(정확히 100% 담보)으로 VBTC ETN을 뒷받침합니다. MVIS 크립토컴페어 비트코인 VWAP 종가 지수를 매우 밀접하게 추적하므로 기본적으로 비트코인 가격 변동을 모방하는 것입니다.

또한 주식 거래처럼 XETRA, SIX, 유로넥스트와 같은 인기 거래소에서 매수 및 매도할 수 있습니다. 반에크는 이더리움, 솔라나 등 다른 인기 암호화폐에 대한 ETN도 제공합니다.

4. 코인쉐어의 비트코인 트래커 원

2013년부터 디지털 자산 전문가로 활동해온 코인셰어즈는 OG 비트코인 ETN – 비트코인 트래커 원을 출시했습니다. 2015년 스톡홀름의 나스닥/OMX에 상장된 이 상품은 동종 업계 최초였습니다. 코인셰어 ETN은 실물을 기반으로 합니다. 미국에 거주하는 경우 25개 파트너 브로커를 통해 구매할 수 있습니다. 코인쉐어는 ETH, XRP, LTC, SOL, LINK, DOT, XTZ 등의 ETN도 제공합니다.

5. ETC 그룹 실물 비트코인

독일의 투자 대기업인 ETC 그룹은 ETC 그룹 실물 비트코인을 통해 비트코인 게임을 즐길 수 있는 독특한 방법을 제공합니다. “담보부 인수 어음”이라는 멋진 용어로 뒷받침되는 ETF-ETN 하이브리드라고 생각할 수 있습니다.

또한 독일 정부의 감시를 받고 있어 더욱 안심할 수 있습니다. 아쿠아리스, 유로넥스트 암스테르담, 식스 스위스 거래소 등 주요 거래소에서 USD로 거래할 수 있습니다. 이 플랫폼은 다른 인기 암호화폐에 대한 ETN도 제공합니다.

런던증권거래소, 규제 대상 암호화폐 ETN 공개

2024년 3월 말, 런던증권거래소(LSE)는 비트코인과 이더 ETN을 출시하며 암호화폐 ETN 대열에 합류한다고 발표했습니다. 새로운 금융 상품은 2024년 5월에 출시될 예정입니다. 그러나 영국 규정으로 인해 처음에는 기관 투자자에게만 제공될 예정입니다

London stock exchange introduces Bitcoin and Ethereum ETN market! pic.twitter.com/o40AwwU8MO

— crypto Lounge (@Ghostcrypto88) April 4, 2024

이러한 ETN 신청은 4월에 시작되며, 발행자는 FCA의 승인을 받아야 합니다. 최근 미국에서 승인된 것과는 달리 일반 투자자는 이러한 ETN에 접근할 수 없습니다.

“거래소는 해당 시장 부문에 전문 투자자만 접근할 수 있도록 적절한 안전장치를 마련해야 합니다. 또한 거래소는 암호화폐 연계 상품의 거래 허용에 따른 위험의 특성을 충분히 이해하고, 거래 기준과 거래 통제를 통해 이러한 위험을 적절히 완화할 수 있다는 확신을 가져야 합니다.”

The FCA

그러나 LSE의 이러한 움직임은 처음에는 전문 투자자로 제한되더라도 암호화폐 ETN이 규제된 투자 옵션으로 더 보편화되고 대중화될 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이는 더 엄격한 규제에도 불구하고 암호화폐에 대한 기관의 관심이 증가하고 있음을 반영하는 것입니다.

암호화폐 ETN 투자자에 대한 세금 영향

일반적으로 ETN을 매수할 때 지불하는 금액과 매도할 때 얻는 금액의 차액을 자본 이득 또는 손실로 간주합니다. 즉, ETN을 매도할 때(또는 만기일에 도달할 때)에만 세금을 납부합니다.

그러나 암호화폐 세금 관련 사항은 거주 지역에 따라 크게 달라질 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 자세한 내용은 세무 전문가와 상담하는 것이 좋습니다.

암호화폐 ETN: 현재와 예상되는 경로

암호화폐 ETN은 암호화폐와 전통 시장을 결합한 비교적 새로운 개념의 상품입니다. 유혹적이지만 이러한 투자에는 실제 돈을 지출하기 전에 알아야 할 특정 위험 요소가 있습니다. 투자에 뛰어들기 전에 전문가와 충분히 조사하고 상담하는 것이 가장 이상적입니다. 광범위한 암호화폐 시장의 향후 전망과 관련해서는 런던증권거래소의 암호화폐 ETN 출시가 자산 클래스의 또 다른 분수령이 될 것입니다.

접근성 향상은 업계의 성장과 합법성을 촉진할 것입니다. 그러나 이 모든 가운데서도 중요한 질문이 남아있습니다. 암호화폐의 핵심 원칙인 탈중앙화가 ETN과 함께 제공되는 규제로 인해 압박을 받게 될까요? 이러한 균형을 어떻게 잡느냐가 더 넓은 금융 시장 내에서 자산 클래스의 미래를 형성하는 데 결정적인 역할을 할 것입니다.

자주 찾는 질문/답