2023년 최상위 9개 탈중앙화 거래소(DEX) 

암호화폐 프로젝트들의 주요 목표 중 하나는 모든 이들에게 자유롭게 새로운 금융 서비스에 대한 접근을 제공하는 것이다. ‘탈중앙화 거래소’(DEX)는 그 대표적인 도구 중 하나다. 인터넷 연결과 암호화폐 지갑이 있다면 누구나 DEX를 이용해 디지털 자산을 사고 팔 수 있다. 이번 글에서는 DEX가 구체적으로 무엇인지 그리고 현재 시장에서 가장 널리 쓰이고 있는 DEX들에 대해 알아본다.

목차

• 이것이 탈중앙화 거래소(DEX)다
• DEX 유형 3가지 
• 최상위 9개 DEX 총정리 

1. dYdX
2. 에이프엑스 프로(ApeX Pro)
3. 유니스왑(Uniswap)
4. 커브(Curve)
5. 밸런서(Balancer)
6. 팬케이크 스왑(Pancake Swap)
7. 스시스왑(SushiSwap)
8. 뱅코르(Bancor)
9. 도도(DODO)

• 우리 삶의 일부로 ‘훅’ 들어온 DEX
• 자주 묻는 질문

‘탈중앙화 거래소’(DEX) 란?

탈중앙화 거래소(DEX)는 은행 같은 중개업체나 제3자 없이 암호화폐를 사고팔 수 있는 오픈 블록체인 기반의 온라인 거래 플랫폼이다.

탈중앙화 거래소(DEX)는 기존의 증권 거래소나 중앙 집중식 암호화폐 거래소(CEX)와는 다르다. 우선 은행의 정책에 대해 아무런 권한이 없는 은행 사용자와는 달리, DEX 사용자는 플랫폼과 관련된 결정에 참여할 수 있다. 서비스 정책이 DEX의 거버넌스를 통해 정해지기 때문이다. 이런 특성 때문에 DEX는 탈중앙화와 금융 주권 촉진을 목표로 하는 암호화폐의 원칙주의자들과 잘 어울리는 서비스기도 하다.

DEX는 또한 전통적인 금융 및 CEX보다 회복 탄력성이 뛰어나며 사적인 성격이 강하다. 예를 들어 사용자는 DEX를 이용하는 과정에서 KYC(고객신원확인) 프로세스를 통해 자신의 신원을 밝힐 필요가 없다. 대신 암호화폐 지갑을 연결한 뒤 원하는 암호화폐를 찾아 거래를 시작하기만 하면 된다.

운영면에서 DEX는 암호화폐 및 금융 주권의 원칙을 모방하는 동시에 암호화폐가 구축되는 기술을 사용한다. 모든 DEX는 공공 블록체인을 기반으로 구축된다. 스마트 컨트랙트, 토큰, 계층 등 블록체인 기술의 다양한 측면을 활용한다는 얘기다. 그러나 DEX마다 고유한 특징이  있으며 서로 다르다. 즉, DEX 구축시 사용되는 코드부터 사용자가 플랫폼과 상호 작용하는 방식까지 천차만별인 것이다.

DEX 유형 3가지 

기능성과 가격 결정 측면에서 오늘날 DEX 유형은 크게 세 가지로 나뉜다. 

• 첫 번째이자 가장 일반적인 유형은 알고리즘을 활용하여 암호화 자산 가격을 실시간으로 결정하는 ‘자동화 마켓메이커’(AMM, DEX 프로토콜의 한 종류로 가격 책정 알고리즘에 따라 자산 가격을 결정하는 시스템-역주). AMM의 독특한 점은 기존 거래소에서 흔히 찾아볼 수 있는 오더북이 없다는 것이다. 
• 두 번째는 온체인 오더북을 활용한 DEX다. 이 유형에 속하는 거래소는 특정 암호화폐 자산과 관련된 모든 거래를 오더북에 기록한다. 거래소 오더북 위에서 매수자와 매도자가 자산의 시장 가격을 결정하는 방식이다. 이때 주의해야 할 것은 온체인 오더북의 마지막 거래 정보가 블록체인에 기록된다는 것이다. 블록체인에 기록하기 전 까지는 해당 자산이 사용자 지갑에 오프체인 상태로 남게 된다.
• 마지막 유형의 DEX는 오프체인 오더북을 활용한다. 이는 대부분 블록체인 사용을 거스르는 것을 의미하며, 탈중앙화된 일부 오프체인 주문서 거래소가 거래를 처리할 때 중앙 집중식 권한을 대신 사용하는 식이다. 주문서에 거래가 기록된 후 실제 자산 거래는 온체인으로 결제된다. 정리하자면 결제 과정에서 블록체인이 한 때 사용되긴 하지만 거래 청산을 위해서는 사용되지 않는다는 얘기다.

또 하나 알아야 할 개념이 DEX 애그리게이터(aggregator)다. 이 유형의 거래소는 실시간으로 서로 다른 DEX의 데이터를 수집해 한 화면에 보여준다. 사용자들이 직접 여러 플랫폼을 찾아다니며 거래 조건을 고민할 필요 없이 가격을 비롯한 모든 정보를 한 곳에서 접근할 수 있게 하는 게 애그리게이터다.

최상위 9개 DEX 총정리 

플랫폼	특장점	수수료	취급 코인	보너스
dYdX | 가입	매월 무료 트레이딩 옵션	예금 또는 인출에 대한 수수료가 없음. 영구 거래는 매월 최대 10만달러까지 무료임	ETH, BTC, SUSHI, ATOM, YFI, CRV, AVAX, MATIC, MKR, SOL, ZRX, FIL, UMA, AAVE, UNI, COMP, SNX, 1INCH, ALGO, LINK, DOT, XMR, ZEC, DOGE, ADA, BCH, EOS, LTC	신규 사용자의 경우 보너스가 없음
에이프엑스 프로 | 가입	수익 창출을 위한 거래 활동	트랜잭션 수수료:  0.1% 메이커 수수료: 0.02% 테이커 수수료: 0.05%	BANA, USDC, BTC, ETH, XRP, CATOM, 및 DOGE	사용자를 대상으로 에어드랍, 보너스, 보상 등 다양한 액티비티가 상시로 진행됨
유니스왑 | 가입	다수 거래 쌍에 대한 적절한 유동성 제공	토큰 스왑 수수료: 0.3%	ERC-20 토큰	해당사항 없음
커브 | 가입	이자 농사	거래 수수료: 0.04%	ERC-20 스테이블코인, WBTC, ETH, FRAX, AVAX, 다중 자산 지원	해당사항 없음
밸런서 | 가입	다용도 자동화 마켓메이커(AMM)	풀 수수료: 0.0001%~10%	ERC-20 토큰	해당사항 없음
팬케이크 스왑 | 가입	저렴한 트랜잭션 비용	거래 수수료: 0.25%	BEP-20 토큰	해당사항 없음
스시스왑 | 가입	스테이킹 및 파밍	트랜잭션 수수료: 0.3%	ERC-20	해당사항 없음
뱅코르 | 가입	비영구적 손실 보호	뱅코르 프로토콜 자체 거래 또는 인출 수수료가 없음. 각 풀은 유동성 공급자에게 지불되는 특정 거래 수수료로 설정됨	ERC-20	해당사항 없음
도도 | 가입	스마트 거래	트랜잭션 수수료 0.3%	ERC-20 및 EVM 호환 체인 토큰	해당사항 없음

1. dYdX

우리가 소개할 첫 번째 DEX는 진정한 의미에서 탈중앙화된 거래소인 ‘dYdX’(일부 사이트에서는 DYDX라고 표기하기도 한다. 참고적으로 dYdX는 독일 수학자 라이프니츠의 표기법으로, ‘y를 x에 대해 미분하는 것’을 뜻함-역자)다. 사용자는 마진 및 영구 거래에 참여할 수 있다. dYdX는 원래 이더리움 레이어2 솔루션인 스타크엑스(StarkEx, 스타크웨어의 확장성 엔진)를 기반으로 하며 탈중앙화, 개인 정보 보호 및 보안을 위해 영지식증명 기술을 사용한다.

저렴한 수수료 외에도 토큰 보유자들은 거래에서 보다 큰 폭의 할인을 누릴 수 있다. 하지만 dYdX는 최근 코스모스 생태계로 블록체인을 옮겼다. 이를 통해 속도와 커스텀 기능, 거래 흐름 등이 향상될 것으로 보인다. dYdX V4는 이 변화를 현실화시킨 것이다.

장점

• 명료한 인터페이스
• 빠른 트랜잭션
• 인기있는 거래 주문 유형의 선택지가 넓음 

단점

• 마진 거래 쌍 선택지가 제한됨
• 스왑 선택지가 제한적임 

2. 에이프엑스 프로(ApeX Pro)

다음으로 소개할 DEX는 에이프엑스 프로(ApeX Pro)다. 에이프엑스는 비수탁형 암호화폐 거래소로서 확장성 엔진인 이더리움 레이어 2 솔루션인 스타크엑스를 활용하여 거래자들에게 파생 암호 거래, 특히 영구 선물 계약에 대한 접근을 제공한다. 

에이프엑스 사용자들은 거래 시 높은 수준의 개인 정보 보안을 제공하는 KYC 등록 프로세스의 혜택을 누릴 수 있다. 게다가 에이프엑스 플랫폼은 거래 시 가스 요금이 없다. 또한 독자적인 오더북 메커니즘을 통해 사용자에게 레버리지 및 최소 슬리피지를 제공한다.

에이프엑스는 멀티 체인으로 이더리움, ERC-20, EVM 호환 체인 등 다른 토큰 거래가 가능하다. 마지막으로 이 플랫폼에는 APEX와 BANA라는 토큰 두 개가 있다. APEX는 거버넌스 및 사용자에게 제공하기 위한 인센티브용이며, BANA는 에이프엑스 프로 생태계의 보상 토큰이다.

장점

• 최대 20배까지 레버리지 가능
• 모바일 앱 iOS/안드로이드: 에이프엑스 프로
• 테스트넷– 위험이 없는 데모 거래 계정
• 상위 암호화폐에 대한 영구계약 분산 거래 가능

단점

• 거래 상품 선택지가 제한적임

3. 유니스왑(UniSwap)

세 번째는 거래량 면에서 최대규모인 ‘유니스왑’이다. 이 플랫폼은 거래 기능과 가격 결정에서 AMM의 힘을 활용해 암호화폐 거래를 촉진한다.

원래 이더리움 블록체인을 기반으로 구축된 이 플랫폼은 이후 다른 블록체인 생태계와 레이어-2로 이동했다. ERC-20 토큰과 호환되며 두 개의 스마트 컨트랙트를 사용하여 실행된다. 첫 번째는 토큰 교환을 용이하게 하는 교환 컨트랙트, 두 번째는 팩토리 컨트랙트(factory contract, DEX에서 토큰 쌍당 하나의 고유한 스마트 컨트랙트를 배치하기 위해 사용되며 유니스왑 거래의 등록 역할을 함)플랫폼에 새로운 토큰을 추가할 때 사용된다.

유니스왑은 누구나 새로운 토큰을 플랫폼에 추가할 수 있다는 점에서 독특하다.  게다가 개발자들이 오픈 소스 코드를 활용하여 자신만의 DEX를 만들도록 해준다. 사용자는 또한 자체 토큰인 UNI를 사용하여 거버넌스 결정을 내릴 수 있다. UNI 보유자는 플랫폼의 변경 사항 및 추가 사항에 대한 의결권을 갖는다.

장점

• 적절한 유동성
• 등록절차가 따로 없음
•  탁월한 UX(사용자 경험)

단점

• 가스 요금
• 스캠 토큰 위험이 큼 

4. 커브(Curve)

여러분이 관심있어 할 만한 또 다른 AMM DEX는 커브(Curve)다. 커브는 주로 스테이블코인 거래를 전문으로 한다.

원래 이더리움 블록체인 위에 구축된 커브는 사용자들에게 추가적인 이점을 제공한다. 그 중 하나가 디파이 합성 가능성(DeFi composability)이다. 이는 커브 플랫폼에 투자한 모든 것을 디파이 생태계의 다른 앱에서 사용할 수 있는 기능을 말한다. 

이 플랫폼은 또한 거버넌스 및 사용자를 위한 인센티브 수단으로 자체 토큰인 CRV를 사용한다. 사용자들은 이자 농사를 통해 CRV를 구매하거나 얻을 수 있다. 사용자가 자산을 유동성 풀에 예치하면 CRV 토큰으로 보상을 받는다.

장점

• 저렴한 수수료
• 비수탁형
• 풍부한 유동성 풀

단점

• 초보자 친화적인 것과는 다소 거리가 멈
• 연결된 디파이 풀에 문제가 있는 경우 커브 풀이 영향을 받을 수 있음

5. 밸런서(Balancer)

다음 DEX 후보는 밸런서(Balancer)다. 밸런서는 사용자가 암호화폐 거래를 하도록 해줄 뿐만 아니라, 유동성 공급자 플랫폼과 자동화된 포트폴리오 매니저 역할도 수행한다. 

밸런서는 원래 이더리움 블록체인 위에 구축됐으며 AMM 메커니즘을 사용하여 가격을 설정한다. 이 플랫폼은 트레이더를 위한 교환과 투자 펀드라는 두 가지 측면이 있다. 이 펀드는 유동성 제공자들이 선택할 경우 플랫폼의 일부를 소유할 수 있도록 한다.

다른 AMM 기반 DEX와 마찬가지로 밸런서에도 유동성 풀이 있다. 여기서 사람들은 암호화폐 자산을 예치하고 생태계의 제반적인 측면, 특히 가격을 관리할 수 있다. 또한 사용자는 밸런서에서 의사 결정을 내리는 데 적극적인 역할을 한다. 이는 플랫폼 거버넌스를 위해 만들어진 자체 토큰인 BAL을 통해 이뤄진다. 

장점

• 커스텀화된 AMM
• 다중 자산 풀

단점

• 스캠 토큰 위험성이 높음 
• 사용자 친화적이지 않음

6. 팬케이크 스왑(Pancake Swap)

팬케이스 스왑은 최고 인기를 구가하는 DEX 중 하나로 BNB 체인에서 실행된다. AMM 모델을 활용해 탈중앙화 암호화폐 거래가 가능하다. 이와 함께 유동성 제공자들은 암호화폐 자산을 유동성 풀에 예치할 수 있으며 DEX에 대한 유동성을 창출할 수 있다.

전통적인 암호화폐 거래와 구입 외에도 팬케이크 스왑은 사용자에게 추가 서비스에 대한 접근을 제공한다. 팬케이크 사용자들은 이자농사, 스테이킹, NFT 거래에 참여할 수 있다. 또한 IFO(초기 팜 오퍼링), 팬케이크 스왑 복권, 예측 시장 및 시럽 풀(Syrup Pool)과 같은 플랫폼의 다른 기능에 접근 가능하다.

팬케이크 스왑 플랫폼의 사용자는 거래소 플랫폼과 관련된 결정에 대한 의결권이 있다. 이를 위해 플랫폼의 자체 토큰인 CAKE를 사용한다. 

장점

• 낮은 슬리피지
• 저렴한 트랜잭션 비용
• 높은 거래량 

단점

• 네트워크 혼잡
• 스캠 토큰 위험성이 높음 

7. 스시스왑(SushiSwap)

여러 체인에 걸쳐 호스팅되는 또 다른 DEX는 스시스왑(SushiSwap)이다. 스시스왑은 유니스왑의 복제품으로 탄생했다. 오늘날까지 유니스왑은 누구나 코드를 사용하여 자신만의 DEX를 만들 수 있는 오픈 소스 코드를 가지고 있다. 스시스왑의 설립자들도 유니스왑 코드를 복사 및 구현하여 스시스왑을 시작했다.

이 플랫폼은 유니스왑의 코드 사용 여부와 상관없이 자체 유동성 제공자를 끌어들이는 유동성 채굴 오퍼링과 같은 독특한 기능을 가지고 있다. 또한 사용자는 플랫폼 자체 토큰인 SUSHI를 통해 거버넌스 결정에 참여할 수 있다. 

처음에 이더리움 블록체인에 구축된 스시스왑은 현재 14개의 다양한 체인 상에 존재한다. 여기에는 폴리곤(Polygon), 아비트럼(Arbitrium), 문빔(Moonbeam), 옵티미즘(Optimism), 아발란체(Avalanche)가 있다. 

8. 뱅코르(Bancor)

뱅코르 프로토콜은 암호화폐 자산의 즉각적인 교환을 가능하게 하는 DEX 플랫폼이다. 이더리움 블록체인에서 작동하며 AMM 모델을 사용한다.

다른 DEX와 달리 뱅코르는 유동성 공급자에게 비록 소규모 자본이 필요한 비주류 코인일지라도 이에 대한 수익을 제공하려고 한다. 다른 DEX를 통해서는 접근할 수 없는 다양한 암호화폐에 대한 접근을 제공하려는 시도인 것이다. 

그러나 여느 DEX와 마찬가지로 뱅코르 또한 커뮤니티 거버넌스의 규칙을 따른다. 이는 거버넌스 토큰인 VBNT를 통해 이뤄지며 사용자는 의결권을 가진다. 이 플랫폼의 다른 중요한 토큰으로는 플랫폼의 기본 준비 통화인 BNT가 있다. 뱅코르/이더리움 풀에서 BNT와 ETH 스테이킹을 나타내는 토큰인 ETHNT도 뱅코르 DEX에서 인기를 누리고 있다.

장점

• 영구 손실 방지
• 다양한 토큰 지원
• 싱글사이드 예치금

단점

• 제3자 중앙집중식 거래 플랫폼
• 사용자 친화적인 면이 부족함 

9. 도도(DODO)

마지막으로 소개할 DEX는 이더리움과 BNB체인을 기반으로 구축된 ‘도도'(DODO)다. 도도는 ‘프로액티브 마켓 메이커'(Proactive Market Maker)라는 독특한 알고리즘으로 더 잘 알려져 있다. 이 알고리즘은 다른 AMM과 비교했을 때 보다 나은 가격 결정과 유동성을 제공하기 위해 사용된다. 또한 새로 민팅된 자산과 같은 소규모 프로젝트가 시장에 쉽게 진입하도록 해준다. 

도도는 또한 ‘스마트 트레이드'(Smart Trade)라는 핵심 기능을 가지고 있다. 이를 통해 거래 토큰에 대한 최적의 스왑 비율을 도출하기 위해 유동성 소스를 라우팅하고 비교하는 분산형 유동성 집계 서비스가 가능하다. 도도 플랫폼의 또 다른 독특한 특징은 크라우드풀링(crowdpooling)이다. 여기에서 유동성 시장을 이용할 수 있기 때문에 프로젝트가 봇의 간섭 없이 토큰을 균등하게 분배할 수 있다. 또한 풀링 기능을 통해 사용자는 자신만의 MM(마켓메이킹) 전략을 만드는 것도 가능하다.

도도 사용자들은 DODO라고도 불리는 플랫폼 자체 토큰을 사용하여 거버넌스 안건에 투표할 수 있다.

장점

• 저렴한 거래 수수료
• 정확성이 뛰어난 가격 책정
• 유동성 공급자에 대한 최소한도의 예치금이 없음
• 영구 손실 방지

단점

• 상용화 및 TVL이 계속적으로 하락 추세임

우리 삶의 일부로 ‘훅’ 들어온 DEX

DEX는 CEX보다 더 많은 자율성과 보안을 약속한다. 특히 지난해 테라, FTX 파산 등의 사태에서 드러난 CEX의 본질적인 약점을 감안했을 때 DEX는 앞으로 몇 년 안에 더욱 두각을 나타낼 것으로 보인다. 그러나 암호화폐 공간의 여느 다른 혁신과 마찬가지로 사용자 입장에서는 거래 전에 DEX를 꼼꼼하게 조사할 필요가 있다. 무엇보다도 가장 중요한 점은 항상 재정적으로 감당할 수 있을 정도만 투자해야 한다는 사실이다. 그리고 제3자가 스마트 컨트랙트 코드를 감사한 DEX만 이용하도록 한다. 

자주 묻는 질문