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플래시 론(Flash Loan) 집중 분석

7 mins
Iulia Vasile

플래시 론(Flash Loan)은 차익거래 기회에서 이익을 얻을 수 있는 완벽한 도구를 제공한다. 플래시 론은 새로운 개념이지만 일부 플랫폼들은 사용자 친화적인 인터페이스를 제공하고 도구를 누구나 사용할 수 있도록 해준다. 이번 가이드에서는 플래시 론의 작동 방식과 이점을 활용하는 방법에 대해 포괄적으로 다루고 있다. 

콘텐츠 목차 

  • 플래시 론이란 무엇인가
    • 플래시 론의 시작 
    • 플래시 론의 특징
      • 신용대출 
      • 스마트 컨트랙트
      • 즉각성 
  • 플래시 론 작동 방식 
  • 플래시 론이 인기있는 이유 
    • 에이브 플래시 론 
      • 플래시 론을 갖는 방법 
  • 플래시 론 사용 사례
    • 담보 스와핑
    • 차익거래 
    • 거래 수수료 절감 
    • 채무 재융자
  • 플래시 론 공격이란? 
  • 플래시 론의 미래
  • 자주 묻는 질문 

플래시 론이란 무엇인가?

Jerome Powell Money Transfer

플래시 론은 무담보 대출거래가 끝나기 전에 상환해야 하며 이더리움 기반 탈중앙화 금융(DeFi 디파이) 프로토콜로 제공된다.

플래시 론은 원자 대출이라고도 불린다. 트랜잭션을 구성하는 연산 순서가 분할할 수 없거나 축소할 수 없는 경우 원자라고 간주되기 때문이다. 블록체인에 그 원자적 거래를 기록하려면 모든 조건이 충족돼야 한다는 의미다.

암호화폐의 본질은 블록체인 네트워크의 탈중앙화 성격에 있지만, 암호화폐 자산 전체 거래량 중 일부만 탈중앙화 거래소(DEX)에서 처리한다. 탈중앙화 거래소에 더 쉽게 접근할 수 있도록 시장은 가격 발견과 유동성을 도울 수 있는 차익거래를 더 많이 사용할 수 있다.

잠재적 해결책 중 하나가 바로 플래시 론이다. 이는 차익 거래자들이 차익거래를 하고 자본 위험을 감수하지 않도록 하여 더 쉽게 접근할 수 있게 한다.

플래시 론의 시작 

플래시 론 또는 플래시 대출은 2019년 마블 프로토콜(Marble Protocol)에 의해 이더리움 블록체인에 도입되었다. 이번 혁신은 스마트 컨트랙트를 통해 리스크가 없는 대출을 받을 수 있는 ‘스마트 뱅크’로 표현됐다.

마블은 전통적인 대출 기관들이 취하는 두 가지 리스크와 싸우기 위해 플래시 론을 만들었다. 가장 분명한 리스크는 돈을 빌린 사람이 돈을 가지고 사라졌을 때이다. 대출자의 두 번째 리스크는 유동성 부족이다. 대출자가 부적절한 시기에 자산을 너무 많이 빌려주거나 제때 상환을 받지 못하면 예기치 않게 부실해져 의무를 다하지 못할 수 있다.

플래시 론은 이 두 가지 리스크를 모두 완화시켜주며 다음과 같은 방식으로 작동한다:

  • 대출받은 금액만큼 대출받으려면 단 한 번의 거래가 필요하다. 
  • 거래가 끝날 때까지 대출받은 금액 이상을 대출자에게 상환하면 된다. 
  • 금액을 지불할 수 없는 경우 트랜잭션이 롤백된다.

대출금을 성공적으로 갚지 못하면 플래시 론, 즉 원자성 대출이 반환된다.

알아두어야 할 사실은 플래시 론이 블록체인에서만 가능하다는 것이다. 즉, 중앙화 거래소는 플래시 대출을 제공할 수 없다. 스마트 컨트랙트 플랫폼은 순차적으로 거래를 처리하지 않기 때문이다. 반면에 중앙화 거래소는 주문의 일부를 채우지 못할 수 있는 경쟁 조건을 가질 수 있다. 블록체인은 여러분의 코드가 한 줄씩 실행되도록 보장해준다. 

플래시 론의 특징

이전에 전통적인 금융 시스템에서는 대부분의 사람들이 대출이 어떻게 작동하는지 알고 있어야 한다. 대출기관은 대출자에게 돈을 빌려주고, 대출금은 전액 상환된다. 대출기관은 또한 대출자가 지불하는 이자를 받을 권리가 있다.

플래시 론은 암호화폐 가격이 다른 두 시장에서 차익거래 기회로부터 이익을 얻고자 하는 거래자에게 유용하다.

현실에서 플래시 론의 개념에 상응하는 서비스는 없다. 이더리움 대출 플랫폼인 에이브는 2020년 초 이 아이디어를 개척했다. 플래시 론은 스마트 컨트랙트를 사용하기 때문에 다음과 같은 고유한 기능을 갖는다.

  • 신용대출
  • 스마트 컨트랙트
  • 즉각성 

신용대출

대부분의 대출 프로토콜은 대출자가 대출을 상환할 수 없는 경우에도 대출기관이 여전히 돈을 돌려받을 수 있도록 담보물을 제공하도록 요구한다. 무담보 대출은 담보를 필요로 하지 않는다. 담보물이 없어도 플래시 대출자는 돈을 잃지 않는다는 뜻이다. 다만 다른 방식으로 반환된다. 대출자는 즉시 돈을 지불해야 하며 담보를 제공해서는 안 된다.

스마트 컨트랙트

플래시 론은 스마트 컨트랙트를 사용하여 이루어진다. 이는 블록체인에 프로그래밍된 코드 조각들로, 특정 조건이 충족되지 않으면 거래가 허용되지 않는다. 플래시 론의 규칙은 대출자가 거래가 끝나기 전에 대출을 상환해야 한다는 것이다. 그렇지 않으면, 플래시 론 스마트 컨트랙트는 거래를 취소하도록 고안되었다. 

즉각성 

대출을 받는 것은 어려운 일이다. 대출 승인이란 일반적으로 대출자가 몇 달 또는 몇 년에 걸쳐 대출을 상환해야 함을 의미다. 그러나 플래시 론은 즉각 대출이 가능하다. 대출을 승인하는 스마트 컨트랙트는 대출자가 한 번의 거래로 대출금을 사용한 후 갚도록 요구한다. 이는 대출자가 블록체인 거래가 종료되기 전에 다른 스마트 컨트랙트를 이용해 대출 자본과 즉각적인 거래를 실행해야 한다는 것을 말한다. 이 과정은 종종 몇 초 밖에 걸리지 않는다. 

플래시 론의 작동방식 

flash loan on Aave
(에이브에서의 플래시 론: 에이브 출처)

에이브, dYdX, bZX, 디파이 세이버, 푸루콤보 등과 같은 대출 플랫폼에서 플래시 론이 어떻게 작동하는지 자세히 살펴보자. 

대출자가 에이브 플랫폼에서 플래시 론을 요청한다. 수익성 있는 거래를 위해 대출자는 자금을 사용하기 위한 전략을 고안해야 한다. 일반적으로 개인은 탈중앙화 거래소(DEX)에 존재하는 차익거래 기회에서 이익을 얻기 위해 이러한 플래시 론을 사용한다. DEX 거래가 이루어진 후, 대출자는 동일한 거래 내에서 대출금을 상환해야 한다. 여기에는 대출 플랫폼에 지불하는 서비스 요금도 있다.

그러나 동일한 거래 내에서 자금이 상환되지 않으면 대출기관에 자금이 반환되고 거래는 취소된다. 이러한 조건은 스마트 컨트랙트가 이행되지 않았음을 나타낸다. 스마트 컨트랙트는 대출기관과 대출자 모두를 보호한다. 플래시 론이 유동성에 접근하기 위한 리스크가 낮으면서도 손쉬운 방법인 이유이다. 

중요한 점은 플래시 론을 통해 수익을 내려면 플래시 론을 시작한 사람이 이더리움의 프로그래밍 언어인 솔리디티(Solidity)에 대한 확실한 이해가 있어야 한다는 점이다. 갑작스러운 대출 사기에 속지 않는 한, 이는 돈을 벌 수 있는 좋은 방법이 될 수 있다.

플래시 론, 왜 인기 있을까?

플래시 론은 그 특성상 빠르게 대중화됨으로써 대출자들이 빠르게 수익을 낼 수 있게 해준다. 가장 인기 있는 대출 플랫폼인 에이브는 매우 쉽게 플래시 론을 받을 수 있는 옵션을 제공한다.

그러나 플래시 대출에 리스크가 없는 것은 아니다. 플래시 론에 대한 공격에서 보다시피 리스크는 존재한다.

에이브 플래시 론

aave loans

에이브는 투자자가 암호화폐 예금에 대한 이자를 얻고 다양한 자산을 빌릴 수 있도록 돕는 오픈 소스의 넌커스터디얼 유동성 프로토콜이다.

에이브 프로토콜은 패시브 인컴을 얻는 옵션으로 알려져 있으며, 사용자가 유동성을 예치해 이러한 소득을 얻을 수 있도록 해준다. 이 프로토콜을 사용하려면 먼저 기본 자산을 예치해야 한다. 그 후 시장의 차입 수요로부터 패시브 인컴을 받게 된다. 동시에 여러분의 자산을 예치함으로써 대출하는 것도 가능하다.   

많은 새로운 투자자들이 에이브에 매력을 느끼는 이유는 플래신 론이 기존 대출보다 많은 이점을 제공하기 때문이다. 플래시 론 매개변수를 사용하면 담보와 부채를 한 번의 거래로 교환할 수 있다.

플래시 론 대출 과정을 더 잘 이해하기 위해서는 몇 가지 이더리움 관련 개념을 이해할 필요가 있다. 이더리움 거래라고 할 때, 이는 곧 이더리움 블록체인이 받아들일 수 있는 명령어들을 뜻한다. 

하나의 명령은 하나의 ETH를 보내는 것만큼 간단할 수 있다. 하지만 그것은 또한 훨씬 더 복잡할 수도 있으며, 사용자들이 좀더 고급 레벨의 개념을 이해해야 할 필요가 있다. 사용자는 블록체인과 상호작용하기 위해 기존의 다른 스마트 컨트랙트와 상호작용할 수 있는 스마트 컨트랙트 코드를 작성할 수 있다. 이러한 스마트 컨트랙트는 프로그래밍에 따라 특정 조건이 충족되어야만 실행할 수 있다.

하지만 스마트 컨트랙트이 완벽한 것은 아니다. 이더리움은 분산 원장을 사용하여 네트워크의 역사를 통해 송수신되는 모든 트랜잭션을 기록한다. 트랜잭션을 수락하면 거래 대장에 추가되며 거부될 경우 취소되는 것이다. 

플래시 론을 받는 방법

에이브에서 플래시 론을 받으려면 코딩 기술이 필요하다. 먼저 에이브가 제공한 플래시 론 문서를 확인해야 한다. 

그러나 푸루콤보에서 제공하는 것과 같은 사용자 인터페이스도 있다. 이는 코딩 기술이 없이도 플래시 론을 사용할 수 있게 해준다. 다만 푸루콤보 앱은 아직 베타 버전이다. 따라서 예상치 못한 결과가 생길 수도 있으므로 주의해서 쓸 필요가 있다. 

플래시 론은 차익거래에 사용되므로 조건을 설정하기 전에 서로 다른 디파이 거래소에서 가격 불일치를 찾아야 한다. 다시 DEX로 돌아가 확인해야 한다는 것을 뜻한다. 

푸루콤보 인터페이스를 사용하여 플래시 대출을 설정할 수 있으며 다음이 그 예다. 

  1. 푸루콤보에 지갑을 연결한다. 
  2. 큐브(Create > New Cube > Uniswap Swap Token)를 생성하고 스왑할 토큰을 선택한다(스왑할 토큰을 결정하려면 가격 불일치를 알아야 한다. 이는 어떤 DEX일 수도 있다) 스왑 및 금액을 선택한 후 ‘Set’(설정)을 클릭한다.
  3. 큐브를 만든다(New Cube > 1Inch Swap Token). 첫 번째 큐브에서 만든 것과 반대되는 거래를 선택하여 동일한 토큰을 돌려받는다. 플래시 론을 상환하기 위해서는 이것이 필요하다. 모든 세부 정보가 설정되면 마찬가지로 ‘Set’을 클릭한다.
  4. 큐브를 만들고(New Cube > Aave Flashloan) 첫 번째 큐브에서 거래를 시작할 때 사용한 토큰과 금액을 동일하게 선택한다.  ‘Set’을 클릭한다. 두 개의 상자가 표시되며 첫 번째 상자를 다른 상자 위로 이동해야 한다. 첫 번째 거래는 자금을 빌리는 거래이며, 마지막 거래는 대출금과 0.09%의 이자를 상환하는 거래이다.
  5. ‘Approve’(승인)을 클릭하고 지갑에서 트랜잭션을 승인한다. 
  6. ‘Confirm’(확인)을 클릭하고 지갑에서 거래를 확인한다. 

푸루콤보를 통한 다른 플래시 론 사례는 다음과 같다:

furucombo

플래시 론 사용 사례

지금까지 플래시 론의 여러 가지 이점에 대해 설명했다. 하지만 투자자들에게 혜택을 줄 수 있는 플래시 론 활용 사례들이 많이 있다. 가장 중요한 사용 사례는 다음과 같다.

  • 담보 스와핑
  • 차익 거래 
  • 거래 수수료 절약 
  • 채무 재융자

담보 스와핑

디파이 이용자는 담보 거래소를 이용해 다자간 대출 애플리케이션을 통해 대출을 받을 수도 있다. 컴파운드에서 DAI 대출을 받아 ETH를 담보로 예치한 경우, ETH 담보를 DAI 플래시 대출을 통해 DAI 담보로 거래해야 한다. 이렇게 함으로써 대출한 DAI 금액의 균형을 맞출 수 있다

차익거래

플래시 론 거래의 또 다른 흥미로운 용도는 차익거래다. 암호화폐 투자자들은 서로 다른 시장 간의 가격차이로 돈을 벌 기회가 많은데, 암호화폐 차익거래는 수익을 내기 위해 한두 개의 다른 거래소에서 거래를 하는 과정이다.

플래시 론 차익거래는 코인을 낮은 가격에 산 다음 다른 거래소에서 높은 가격에 파는 것을 말한다. 이는 또한 빨리 이익을 얻고 대출금을 빨리 갚을 수 있게 해준다. 효과적인 차익거래는 짧은 시간 내에 모든 거래를 실행함으로써 달성될 수 있다.

 거래 수수료 절감 

플래시 론을 통해 복잡한 트랜잭션 목록을 한 번에 집계할 수 있다. 이는 여러 단계가 필요했던 기존 거래를 개선시킴으로써 플래시 론 개념을 구현하는 것이며, 플래시 론 거래에 최소한의 거래 수수료로 액세스할 수 있도록 해준다. 플래시 론을 통해서 거래자들은 디지털 토큰이나 코인을 구매하고 판매하는 서비스를 제공받을 수 있다.

채무  재융자

대출에는 금리가 붙기도 하는데 투자자는 플래시 론을 담보 스왑뿐만 아니라 이렇게 붙은 금리 스왑에도 활용할 수 있으며 에이브의 경우 채무 재융자가 명확히 기술된 플래시 론 활용 사례에 대해 포괄적인 내용을 다룬 게시물이 있다.

예를 들어, 여러분은 에이브의 유동성 풀에서 자금을 빌릴 수 있다. 그런 다음 컴파운드 파이낸스 프로토콜에 대한 빚을 갚고 컴파운드에서 담보물을 인출할 수 있다. 담보물은 dYdX에 예치할 수 있으며, 에이브에 유동성을 반환하기 전에 dYdX에 부채를 발행할 수 있다.

플래시 론 공격(Flash Loan Attack)이란?

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다른 기술과 마찬가지로 플래시 론 스마트 컨트랙트는 보안 리스크에 취약할 수 있으며, 이를 ‘플래시 론 공격’이라 부른다. 

담보물이 필요하지 않고 대출 프로토콜은 여러분이 대출금을 갚는 것을 확실히 하기 위해 스마트 컨트랙트에 전적으로 의존하는 상황에서, 만약 그 소프트웨어가 버그로 인해 잘못 작동하기 시작하면 어떻게 될까? 규칙은 침입자에 의해 조작될 수 있고, 계약은 변경될 수 있다. 플래시 대출 공격은 흔히 스마트 컨트랙트를 조작할 수 있는 블록체인 소프트웨어의 악용이라고 한다.

이는 극단적이고 가능성이 낮은 상황처럼 들릴 수 있지만, 과거 플래시 론 공격의 몇 가지 사례가 있었다. 이러한 플래시 론 공격의 대부분은 dYdX 플랫폼을 사용했다. 2020년 6월 플래시 대출이 밸런서 풀을 악용하는 데 사용되었고, 이로 인해 50만 달러의 손실이 발생했다. 2021년 4월에는 플래시 론의 도움으로 엑스토큰 플랫폼에서 2,400만 달러가 빠져나갔다. 이외에도 여러 대출 플랫폼에서 동일한 자산을 빌리고 특정 프로토콜과 토큰을 악용하는 시장 조작 사건도 있었다. 

플래시 론의 미래

플래시 론이라는 개념은 아직 초기 단계이며, 향후 혁신적인 목적으로 사용될 가능성이 높다. 그러나 많은 위험이 여전히 존재하며 따라서 일부 플랫폼은 이에 대해 조치를 취하기로 결정했다. 예를 들어 어떤 플랫폼은 거버넌스 투표에 참여하기 위해 특정 토큰을 빌리는 데 이를 사용하기도 한다. 

하지만 플래시 론을 사용할 때의 이점 때문에 새로운 투자자들이 이 시장으로 이끌리고 있다. 더욱 안전한 프로토콜의 개발로 플래시 론은 시장 효율성에 대한 잠재력을 가지는 한편, 모든 사람들에게 무료로 돈을 주게 된다. 

자주 묻는 질문

플래시 론 익스플로잇이란 무엇인가?

플래시 론은 여전히 작동하는가?

플래시 론을 하려면 담보가 필요한가?

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Iulia Vasile
Iulia is a computer science engineer. She's been a crypto writer since 2017. Iulia blogs about technology, blockchain and travelling. Her goal is to see and travel as much as possible and then tell the world about the beautiful things she experiences.
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