한국은행의 최신 금융안정보고서에 따르면, 국내 암호화폐 투자자들은 공격적인 매수에서 전략적 이익 실현으로 행동 방식을 전환하였으며, 이는 글로벌 시장에 미치는 영향에 대한 새로운 의문을 제기합니다.
이는 올해 비트코인이 10만 달러를 돌파했음에도, 국내 투자자들은 투자를 늘리기보다 수익 실현에 나섰다는 의미입니다.
Sponsored한국, 과열 거래 식는 신호
한국은 글로벌 암호화폐 시장에서 꾸준히 영향력을 행사해 왔습니다. 세계 인구의 일부에 불과하지만 원(KRW) 거래쌍은 거래량 기준으로 세계 상위 두 개 법정화폐 중 하나로 지속적으로 이름을 올리고 있습니다. 때로는 미국 달러를 앞지르거나 맞먹는 수준을 기록합니다.
그러나 한국은행 보고서는 투자자 행동에 뚜렷한 변화가 있음을 시사합니다. 국내 암호화폐 회전율이 156.8%로 글로벌 평균인 111.6%를 크게 상회하지만, 활동의 성격이 달라졌습니다. 최근에는 상승장을 쫓기보다 2025년 강세장에서 수익을 실현하는 경향이 뚜렷합니다.
“국내 암호화폐 시장은 대다수가 개인 투자자로 구성되어 단기 매매를 통해 수익을 실현하는 경향으로 회전율이 높게 나타납니다.”라고 중앙은행이 밝혔습니다.
집중 위험…시장 구조 우려
보고서에 따르면 시장 집중도가 매우 높습니다. 2024년부터 2025년 6월까지 상위 10% 투자자가 전체 거래량의 91.2%를 차지했다고 금융감독원 자료가 전합니다. 이는 소수 투자자에 의한 가격조작 가능성에 대한 우려를 키웁니다.
한국 특유의 규제 환경 때문에 기업의 시장 참여가 사실상 금지되고, 외국인 투자자도 국내 거래소에서 거래할 수 없습니다. 이로 인해 개인 투자자가 시장을 거의 독점하고 있습니다. 또한 전문 마켓 메이커의 부재는 유동성을 제한하며, 실제로 최근 10월 시장 급락 당시 빗썸에서 테더 가격이 5배 급등한 사례에서 이를 확인할 수 있습니다.
Sponsored Sponsored글로벌 파급 효과
국내 투자자들이 매수세를 줄일 때 글로벌 시장도 영향을 받습니다. 2017년과 2021년 강세장에서 업비트, 빗썸 등 국내 거래소는 글로벌 거래량 상위권에 이름을 올렸습니다. 이른바 “김치 프리미엄“은 한국 내 암호화폐 가격이 해외 시세를 상회하는 현상으로, 개인 투자자들의 열기를 나타내는 지표 역할을 했습니다.
최근에는 이익 실현 중심의 행동으로 인해 2025년 강세장이 과거보다 완만하게 전개되고 있습니다. 과거와 달리 국내 개인 투자자들이 공격적으로 매수하지 않으면서, 주요 매집 구간에서 글로벌 시장의 매수세가 크게 약화되었습니다.
이 변화는 독립적으로 일어난 것이 아닙니다. 앞선 한국은행 보고서는 국내 암호화폐 시장 둔화의 원인으로 주식 시장의 호황을 지목한 바 있습니다. KOSPI 지수는 연초 대비 70% 이상 급등해 세계 주요 지수 중 가장 높은 상승률을 기록했고, 삼성전자와 SK하이닉스 등 AI 관련주가 주도했습니다.
주요 국내 암호화폐 거래소의 일일 거래량은 2024년 신고점과 비교해 80% 이상 급감했습니다. 국내 투자자들이 자금을 주식과 미국 레버리지 ETF로 돌리고 있기 때문입니다. “암호화폐판 한국 개인투자자들은 다 어디로 갔을까요? 정답은 바로 옆 주식시장이다.”라고 분석가 AB 콰이동(AB Kuai Dong)이 평했습니다.
Sponsored Sponsored한국 vs 글로벌 기관 도입, 엇갈린 길
글로벌 시장의 흐름과 대조적입니다. 한국이 개인투자자 중심을 유지하고 있지만, 해외 시장은 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)가 현물 비트코인 ETF를 승인한 이후 기관 중심으로 빠르게 변하고 있습니다. 이 상품들은 540억 달러 이상의 순유입을 기록했고, 블랙록의 IBIT는 500억 달러가 넘는 운용자산을 모았습니다.
한국은행 보고서는 이런 차이를 인정하고 있습니다. 글로벌 암호화폐 시장은 전통 주식시장과의 상관관계가 커지고 있습니다. 특히 거시경제 불안 시기나 통화정책 변화가 있을 때 더욱 그렇습니다. 2020년 이후 기관 진입, 기업의 비트코인 도입, ETF 확산으로 비트코인과 S&P 500 지수의 상관관계도 뚜렷이 증가했습니다.
이와 달리, 국내 암호화폐 시장은 이러한 글로벌 흐름과 비교적 동떨어져 있습니다. 중앙은행은 높은 개인 투자자 비중, 유동성 제약, 자본 통제 등으로 차익거래가 제한되는 점을 원인으로 제시합니다.
Sponsored다음은 기관 진입 시기인가
보고서는 규제 개혁이 진행되면서 국내 시장만의 특성이 약화될 것임을 시사합니다. 정부는 6월부터 비영리 법인의 암호화폐 매각을 허용했고, 이후 전문 투자자도 시범적으로 거래할 수 있게 했습니다. 현물 비트코인 ETF 승인도 논의 중입니다.
한국은행은 금융기관과 외국인 투자자의 시장 참여를 허용할 경우, 마켓 메이킹 체계 구축과 유동성 개선에 도움이 될 것으로 전망합니다. 기관 비중이 높아지면 거래량 변동성과 회전율이 점차 낮아질 가능성이 높습니다.
다만, 중앙은행은 위험 가능성도 지적합니다. “정보력과 자본력이 우위인 기업 및 외국인 투자자가 시장에 진입할 경우, 국내 암호화폐 가격이 수급 변화에 더욱 민감해질 수 있습니다.”라고 보고서는 경고하며, 과도기 동안 세밀한 모니터링이 필요함을 강조했습니다.
핵심 정리
한국의 암호화폐 시장은 중요한 전환점에 놓였습니다. 공격적 매수에서 이익 실현 중심으로의 변화는 투자자층의 성숙을 보여주지만, 동시에 글로벌 시장에 동력을 제공하던 주요 원천이 줄어들고 있습니다. 제도적 기반이 마련되고 규제 장벽이 낮아질수록, 국내 시장의 영향력도 단순한 개인 거래량에서 더 정교하고 전문적인 자금 흐름으로 변화할 전망입니다.
이제는 국내 개인 투자자들이 홀로 글로벌 랠리를 이끌던 시대가 저물고 있습니다. 이 변화가 앞으로의 암호화폐 시장 심리와 흐름에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
