비트코인과 일부 주요 암호화폐는 상승하고 있습니다. 하지만 대부분의 알트코인은 하락세에 있습니다. 상위 200개 자산은 성장세를 유지하지만, 전체 암호화폐 시장의 누적 매집/분배(A/D) 라인은 하락하여 이와 같은 급격한 괴리를 보여주고 있습니다.
이러한 “K자형” 시장 패턴은 암호화폐 분야 내의 격차가 커지고 있음을 보여줍니다. 일부 종목은 수익이 누적되는 반면, 많은 자산은 조용히 가치를 잃고 있습니다. 이와 같은 흐름은 미국 경제와 전통 시장 전반에서도 나타나고 있으며, 양극화가 심화되고 있음을 시사합니다.
Sponsored자금, 주요 종목 집중…시장 범위 축소
지금의 암호화폐 시장에서는 소수의 자산만이 성과를 견인하고 있습니다. 애널리스트 제이미 쿠츠는 알트코인이 2021년부터 약세장에 있음을 언급했습니다. 마크 차이킨이 개발한 A/D 지표는 가격과 거래량을 통해 자금 흐름을 측정합니다. 이 지표는 시장 내 괴리를 명확하게 보여줍니다.
전체 암호화폐의 A/D 라인은 하락하고 있습니다. 상위 200개 자산은 안정적인 상승세를 보이고 있습니다. 이런 변화는 기관 및 개인 투자 자금이 검증된 프로젝트로 점점 바닥을 다지고 있음을 시사합니다. 반면, 채택이 부족한 체인과 앱은 공급 압력과 보상의 감소로 어려움을 겪고 있습니다.
“Breadth는 수년간 무너지고 있습니다. 소수 자산이 대부분의 성과를 이끌고 있습니다. 대다수는 조용히 고갈되고 있습니다. 체인이나 앱이 실제 채택을 받지 못하면 살아남지 못합니다.” – 제이미 쿠츠, 애널리스트
이러한 지표는 암호화폐 시장의 변화를 강조합니다. 2021년 강세장 때 내러티브와 토큰 인센티브로 만들어진 프로젝트들이 이제는 유동성이 실질적 활용도가 있는 자산으로 이동하면서 위기를 맞고 있습니다. 이 과정에서 어떤 프로젝트가 지속 가능하고, 어떤 프로젝트가 투기적 모델에서 사라지는지 극명하게 드러나고 있습니다.
Sponsored SponsoredK자형 시장…승자·패자 구분
이런 패턴은 단순한 자산 순위에만 영향을 주는 것이 아닙니다. 애널리스트 마에다 타이키는 시장 회복이 K자형이라고 설명했습니다. 비트코인 및 바이백 모델이 있는 암호화폐는 희소성과 강한 인센티브로 상승 흐름을 이어가고 있습니다.
반면, 잦은 언락이 있거나 뚜렷한 가치 제안이 없는 인프라 토큰은 하락하고 있습니다. 이러한 흐름은 시장이 성숙해지고 있음을 나타내며, 투자자들은 높은 관심이 아닌 실질적 효용성에 기반한 자산을 찾고 있습니다. 인공지능(AI) 분야는 투자와 개발자의 집중을 받고 있어 성공적인 프로젝트와 그렇지 못한 프로젝트를 더욱 명확히 구분하고 있습니다.
Sponsored Sponsored토큰화와 현실세계 자산(RWA) 분야도 성장하고 있습니다. 전통 금융기관들이 블록체인 솔루션을 탐색하며 기존 금융과 분산형 기술을 연결하는 실제 활용 사례를 내놓고 있습니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 알트코인은 이러한 흐름에 편입되지 못해, 자본의 선택적 배분으로 어려움을 겪고 있습니다.
A/D 지표는 여전히 강력한 추세 파악 도구입니다. 기술적 분석 가이드에서는 해당 지표가 각 기간의 종가 위치를 추적해 실제 매수·매도 압력을 식별하는 데 거래량만을 사용하는 지표보다 더 신뢰할 수 있다고 설명합니다. A/D 라인이 상승하면 매집, 하락하면 분배를 의미합니다. 가격과 A/D가 방향을 달리하면 추세 반전이 뒤따를 수 있습니다.
거시 요인, 암호화폐 양극화 심화
이 K자형 패턴은 글로벌 거시경제의 흐름도 반영합니다. 미국의 S&P500 지수는 2021년 이후 상승했지만, 소비자 심리지수는 하락했습니다. 이는 자산 보유자는 더욱 부유해지지만, 전반적인 심리는 악화되고 있음을 뜻합니다.
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“우리는 K자형 경제에서 살고 있습니다. 자산 보유자는 계속해서 부를 키우는 반면, 소비자 심리는 붕괴되고 있습니다. 부유한 경제는 호황이지만, 실제 생활 경제는 어려움을 겪고 있습니다.” – 폴리마켓머니
이러한 환경은 디지털 자산의 흐름에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 암호화폐는 가치 저장수단 또는 인플레이션 헤지로 인식되어 통화 리스크 회피를 원하는 자본을 끌어들이고 있습니다. 한편, 뚜렷한 가치가 없는 투기성 토큰은 투자자들이 실질적인 효용을 요구하면서 손실을 맞고 있습니다.
섹터 간 상관관계가 변함에 따라, 넓은 알트코인 분산투자는 더 이상 포트폴리오를 지켜주지 못합니다. 투자자들은 지금 검증된 펀더멘털을 지닌 자산에 집중하는 경향이 강해졌습니다. 이전과 달리 시장의 폭넓은 노출이 수익을 이끌었던 시대와는 달라졌습니다. 시장 회전이 가속화되고 있으며, 견고한 프로젝트만이 동력을 유지하고 있습니다.
2026년 1월까지 투자자들에게 가장 큰 화두는 K자형 괴리가 얼마나 더 이어질지입니다. 이러한 현상을 초래한 요인들은 쉽게 사라질 조짐을 보이지 않고 있습니다. 이것이 시장의 초점을 좁혀 생태계를 건강하게 만드는지, 혹은 자원이 일부에 집중되어 혁신이 위축될지 추후 확인해야 합니다. 올해 내내 지속적인 모니터링이 이 시장에 참여하는 모든 이들에게 매우 중요할 것입니다.
