JPYC Inc.은 10월 27일 일본의 첫 규제된 엔 연동 스테이블코인을 출시했습니다. 이는 아시아 디지털 화폐 시장에서 중요한 발전을 의미합니다.
이번 출시는 세계 3위 외환 시장에 규제 준수 스테이블코인 인프라를 도입합니다. 이는 전 세계 외환 거래량의 약 17%를 차지합니다.
Sponsored소비자 보호가 핵심이다
현재 스테이블코인 시장은 2,970억 달러에 달하며, 99%가 미국 달러로 표시됩니다. JPYC의 진입은 이 집중도를 도전하며, 2023년 6월에 확립된 일본 규제 프레임워크에 의해 지원되는 대안을 제공합니다. 회사는 3년 내에 670억 달러(10조 엔) 발행을 목표로 하며, USDC의 현재 400억 달러 시가총액과 경쟁합니다.
일본은 소비자 보호와 금융 안정을 우선시하는 전략을 채택했습니다. 결제 서비스법은 발행을 은행, 자금 이체 운영자, 신탁 회사로 제한하며, 엔 예금과 일본 국채로 100% 이상의 준비금 지원을 의무화합니다.
이 프레임워크는 2022년 테라USD 붕괴 이후 예방 조치로 등장하여 시장 확장 전에 안전 장치를 마련했습니다.
JPYC는 새로운 규제 체제 하에서 라이선스를 받은 첫 번째 회사로, 제2형 자금 이체 운영자입니다. 규제된 플랫폼 거래의 경우, 회사는 이체당 100만 엔의 거래 한도를 가집니다.
Sponsored Sponsored수익 모델…기술 인프라
JPYC의 비즈니스 모델은 거래 수수료가 아닌 준비 자산에서의 이자 수익에 중점을 둡니다. 회사는 이자 수익 예금과 국채에 보유된 준비금으로 수수료 없는 발행, 상환, 이체를 제공합니다. 평균 1%의 국채 수익률로, 1조 엔 발행은 약 100억 엔의 총 이익을 창출합니다.
그러나 일부 분석가들은 일본 국채 수익률이 계속 상승함에 따라 이 모델의 잠재적 취약성을 지적했습니다.
X (트위터)에서 시장 논평가 @ghoulpresident는 10년 만기 JGB 수익률이 1.6%에 도달했으며, 지난 2년 동안 1.4%포인트 상승했다고 언급했습니다. 그는 수익률이 1% 상승할 때마다 새로 발행된 부채 1조 엔당 연간 이자 비용이 1,000억 엔 이상 증가한다고 경고했습니다. 이는 GDP 대비 부채 비율이 250%를 초과하는 상황에서 재정적 부담을 강조합니다.
이러한 역학은 주권 채권 수익률을 수익원으로 삼는 JPYC와 같은 스테이블코인 발행자에게 영향을 미칠 수 있습니다.
회사는 결제 처리업체 및 기업 소프트웨어 제공업체와 협력하여 상인 수용 및 B2B 애플리케이션을 확장했습니다.
아시아 시장 영향
JPYC의 전략적 중요성은 일본 국내 시장을 넘어섭니다. 엔은 이미 글로벌 결제에서 결제 통화로 기능하며, 엔 연동 스테이블코인은 달러 기반 대안과 구별되는 수요를 해결할 수 있습니다.
2024년에는 스테이블코인이 약 400억 달러의 미국 단기 국채를 구매하여 JPMorgan의 정부 머니마켓 펀드와 중국에 이어 세 번째로 큰 구매자가 되었습니다. 일본에서도 유사한 메커니즘이 일본 국채에 대한 지속적인 수요를 창출할 수 있으며, 이는 재정 정책에 부차적인 이익을 제공합니다.
스테이블코인의 출시는 일본 디지털 자산 부문의 광범위한 발전과 일치합니다. 미쓰비시 UFJ 신탁은행이 지원하는 Progmat은 신탁 기반 스테이블코인 제공을 준비 중입니다. SBI VC 트레이드는 2025년 3월에 일본에서 USDC 유통을 시작했습니다. 이는 국내 및 국경 간 스테이블코인 모델에 대한 선례를 마련했습니다.
글로벌 스테이블코인 시장은 2025년 1분기에 비자의 결제량을 초과하는 거래량을 기록했습니다. 이는 투기 자산에서 기능적 결제 인프라로의 진화를 나타냅니다. JPYC의 시장 진입은 규제 우선 프레임워크가 사용자와 자본을 유치하는 데 있어 기존의 덜 규제된 대안과 경쟁할 수 있는지를 시험합니다.
