일본 정부는 2월 20일 세 가지 주요 재정 법안을 국회에 제출했습니다. 사나에 타카이치 총리 체제 하에 대규모 세금 감면, 사상 최대 지출, 부채로 인한 재정 적자를 동시에 추진하는 구조를 공식화한 것입니다.
이 패키지는 단기적 위험과 더불어 비트코인 및 암호화폐 시장에 장기적 영향을 미칠 수 있습니다.
일본, 2년 연속 역대급 확장 재정 채택
2026년 예산안은 지출이 122조 3000억엔(약 7,930억 달러)으로, 2년 연속 사상 최대 규모입니다. 예상 세수는 83조7000억엔입니다. 그 차액은 29조6000억엔의 신규 국채 발행으로 메꿉니다.
정부는 세제 개정안도 제출했습니다. 이 법안은 소득세 과세 기준을 160만엔에서 178만엔으로 상향합니다. 모기지(주택담보대출) 세제 혜택이 연장되고 차량 취득세가 폐지됩니다. 정부는 이러한 조치로 매년 전국 및 지방세 수입이 약 7천억엔 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
세 번째 법안은 적자 국채 특별법 연장을 2026년부터 5년간 승인하는 내용입니다. 일본 재정법은 원칙적으로 적자 국채 발행을 금지합니다. 건설 국채만 허용하고 있습니다. 그러나 이 예외 조항은 수십 년 동안 반복적으로 갱신되고 있습니다. 이번 연장은 이런 차입 구조가 법적으로 계속 유지됨을 의미합니다.
세 가지 법안을 합치면, 국가의 부채 상환 비용이 31조3000억엔으로, 처음으로 30조엔을 넘어섭니다. 세금 감면이 추가로 세수를 축소합니다. 일본의 국가 부채 비율은 이미 GDP 대비 약 250%로, 선진국 가운데 가장 높습니다.
BOJ 금리 인상, 캐리트레이드 청산 등 단기 리스크 부각
암호화폐 트레이더에게 직접적 고민은 명확합니다. 이 같은 재정 확대는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 압박을 높입니다.
아다치 세이지 전 일본은행 심의위원은 2월 16일 중앙은행이 4월 금리 인상을 정당화할 충분한 데이터를 곧 확보할 것이라고 말했습니다. 미쓰호의 글로벌 마켓 공동대표는 더 적극적 전망을 내놓았습니다. 그는 로이터와의 인터뷰에서 BOJ가 2026년에 최대 세 번까지 금리를 인상할 수 있다고 했습니다. 첫 인상은 3월부터 시작될 수도 있습니다. 시장은 4월까지 금리 인상 가능성을 약 80%로 평가하고 있습니다.
BOJ 금리 인상이 비트코인 매도세로 이어지는 패턴은 이미 잘 알려져 있습니다. 2024년 3월 인상 후 BTC는 약 23% 하락했습니다. 2024년 7월 인상 직후 26%, 2025년 1월에는 31% 급락했습니다. 이 메커니즘은 엔화 캐리 트레이드와 관련이 깊습니다. 금리가 오르고 엔화가 강해지면, 저렴한 엔화로 레버리지 포지션을 잡았던 자금이 빠르게 청산됩니다. 암호화폐 시장은 24시간 거래 및 높은 레버리지로 인해 우선적으로 타격을 받습니다.
BTC는 현재 약 6만7000달러에 거래되고 있습니다. 2025년 10월 기록했던 사상 최고가인 12만6,198 달러 대비 47% 넘게 하락했습니다. 미국 비트코인 ETF 보유자들은 평균 8만4000달러대의 매수 단가에 20% 수준의 미실현 손실을 안고 있습니다. 2026년 들어 ETF들은 순매도로 전환한 상황입니다. 일본은행의 추가 금리 인상은 이러한 압박을 가중할 수 있습니다.
하지만 2025년 12월 0.75%로의 인상은 영향이 제한적이었습니다. 이미 시장에 반영됐고, 현재 투기적 포지션은 순다르게 엔화 매수 우위입니다. 2024년 8월과 같은 극단적 매도세가 반복된다는 보장은 없습니다.
장기 신호…국가부채·디지털골드 내러티브
단기 금리 리스크를 넘어, 이번 재정 패키지는 비트코인을 중심으로 형성된 구조적 흐름을 더욱 강화합니다. 일본은 세계에서 가장 많은 부채를 진 선진국으로, 세금을 줄이고 지출을 늘리면서 그 재원을 모두 국채로 조달하고 있습니다.
도쿄 상장사 메타플래닛은 이 논지를 상징적으로 보여줍니다. 약 3만5000 BTC(약 30억 달러)를 보유하고, 2026년까지 10만 BTC 확보를 목표로 하고 있습니다. 회사는 약세를 보이는 엔화로 우선주 방식의 자본조달을 통해 비트코인을 매입합니다. 이는 일본의 재정적 상황을 활용한 차익 거래 전략입니다. 가치가 떨어지는 통화로 자금 조달 후, 공급이 고정된 자산을 매입하는 것입니다.
비트코인 입장에서 일본의 재정 확장은 모순을 불러옵니다. 단기적으로는 일본은행의 긴축을 유발해 캐리 트레이드 기반의 매도세 우려가 커집니다. 장기적으로는 동일한 재정 흐름이 국가 부채 지속성에 대한 신뢰를 약화시켜 BTC의 가치저하 헤지 수단으로서 입지를 강화합니다.
향후 관전 포인트는 3월 춘투(노사 임금 협상) 결과, 일본은행의 4월 정책결정, 그리고 최근 1월 고점 대비 하락한 10년 만기 JGB(국채) 금리가 2.14%에서 다시 3% 수준으로 재상승할지 여부입니다.
