일본 국채 1.98%로 급등…BOJ 금리변화, 금·은·비트코인에 영향

2025년 12월 일본 10년 만기 국채 수익률이 1.98%로 급등했습니다. 이는 1990년대 이후 가장 높은 수준입니다. 시장은 12월 19일 예정된 일본은행(BOJ) 정책회의를 앞두고 긴장하고 있습니다.

이 같은 변화로 귀금속 시장에서는 글로벌 랠리가 촉발되었습니다. 골드와 실버 가격은 2023년 초 이후 각각 135%와 175% 급등했습니다. 한편, 아시아 거래소 전반에서 강제매도가 심화되면서 비트코인 가격은 압박을 받고 있습니다. 일본의 금리 변동에 대한 시장 반응이 엇갈리고 있음을 보여줍니다.

일본 10년물 국채 금리 1.98% 기록

수십 년 동안 일본은 거의 제로에 가까운 금리를 유지해왔습니다. 이는 엔화 캐리트레이드를 통해 글로벌 유동성의 중심 역할을 했습니다.

투자자들은 낮은 금리로 엔화를 차입해, 전 세계 고수익 자산에 투자하곤 했습니다. 이로 인해 초저금리가 세계에 수출되었습니다.

예상되는 25bp 인상으로 금리가 0.75%까지 오를 수 있습니다. 절대적인 수치는 작아 보일 수 있지만, 변화의 속도가 더 중요한 의미를 가집니다.

“캐리트레이드가 위험에 처했습니다. 진짜 결과가 언제 나타날지 아무도 알지 못합니다. 이러한 변화가 계속된다면 시장의 유동성이 고갈될 가능성이 높습니다. 이는 마진콜 등 강제 디레버리징을 통해 연쇄 효과로 이어질 수 있습니다.” – 길헤르미 타바레스(i3 인베스트 CEO)

분석가들은 BOJ의 이번 결정을 단순한 국내 정책 변경 이상으로 평가하고 있습니다.

“일본 국채 수익률이 움직이면 전 세계 자본이 주목합니다. 금과 은은 단순한 인플레이션 뉴스에 반응하는 것이 아닙니다. 이들은 주권국 재무 건전성 위험을 반영하고 있습니다. 일본은 더 이상 주변 국가가 아닙니다. 중심축입니다.” – 사이먼 후-방사이 레세크

금값·은값, 국가위험 상승…급등

귀금속 가격은 일본 국채 수익률과 매우 밀접하게 연동되고 있습니다. 글로벌 마켓 인베스터에 따르면, 골드와 실버 가격이 일본 국채 금리와 거의 완벽하게 일치하고 있습니다. 이는 귀금속이 증가하는 정부 부채 비용에 대한 주요 헤지 수단으로 사용되고 있음을 시사합니다.

“수익률 자체가 핵심이 아닙니다. 그 움직임이 의미하는 바가 더 중요합니다. 이는 주권 위험 상승, 글로벌 유동성 긴축, 통화 신뢰도에 대한 불확실성을 의미합니다. 금은 보호 역할로 반응하고, 은은 더 큰 변동성을 동반합니다.” – 애널리스트 엔드게임 매크로

실버 시장에서는 투기적 과열 징후가 나타나고 있습니다. 중국 실버 선물 펀드는 최근 기초 실물가격 대비 12% 높은 가격에 거래되었습니다. 이는 레버리지 투자를 원하는 수요가 실물 자산을 앞서고 있다는 신호입니다.

투자자들은 금과 은을 더 이상 단순히 인플레이션 헤지용이 아닌 광범위한 거시경제 위험에 대한 헤지로 간주하고 있습니다.

비트코인, 캐리 트레이드 청산 압박

한편, 비트코인 가격은 엔화 유동성 긴축의 영향으로 압박을 받고 있습니다.

“아시아 지역 거래소에서는 현물 매도가 지속되고 있습니다. 채굴자의 보유량이 줄고 있습니다. 이것은 선택이 아닌 강제 매도입니다. 아시아 지역 장기 보유자들은 분배세를 보이고 있습니다. 강제 매도 물량이 소화되기 전까지 가격이 무겁게 유지될 것입니다.” – 크립토러스, XWIN Research Japan 인용

미국 기관들의 매수세는 이어지고 있습니다. 코인베이스 프리미엄이 긍정적으로 나타나고 있습니다. 하지만 아시아 지역의 강제 청산 물량 및 비트코인 해시레이트 8% 하락 등은 하방 압력을 증가시켰습니다.

과거 BOJ의 금리변동 시점과 BTC 하락이 맞물린 사례가 있었습니다. 트레이더들은 비트코인이 7만 달러까지 추가 하락하는지 주목하고 있습니다.

귀금속과 비트코인의 상반된 반응은 위험 선호 차이를 보여줍니다. 금과 은은 국가 신용 위험이 커지면서 안전자산 선호 현상으로 매수세를 끌어들이고 있습니다. 한편, 비트코인은 강제 청산으로 인한 가격 하락 압력에 직면하고 있습니다.

애널리스트들은 앞으로 연준이 금리를 인하할 경우 일본은행의 영향이 상쇄될 수 있다고 평가합니다. 하지만 이러한 정책 변화의 속도가 무엇보다 중요하다고 밝힙니다.