달러는 영향력 상실 중?…AI와 암호화폐가 재편하는 글로벌 금융

달러의 지배력은 오랫동안 글로벌 금융을 정의해 왔습니다. 그러나 중앙은행들이 암호화폐를 시험하고 AI가 국경 간 결제를 재구성하면서, 이 시스템은 수십 년 만에 처음으로 진정한 구조적 시험에 직면하고 있습니다. 이 변화는 글로벌 유동성과 신뢰의 가격 책정 방식을 재정의할 수 있습니다. IMF COFER 데이터에 따르면 2025년 초 달러의 글로벌 준비금 비중은 56.32%로 유로가 탄생한 이후 최저 수준입니다. 한편, 94%의 통화 당국이 중앙은행 디지털 화폐를 테스트하고 있습니다. 이는 국가 화폐의 다양화와 디지털화를 의미합니다.

AI의 금융 인프라 도입은 이 변화를 가속화합니다. 국제결제은행은 자율 거래 및 유동성 알고리즘이 시스템적 위험을 증대시킬 수 있다고 경고합니다. 동시에 새로운 디지털 레일은 더 저렴하고 빠른 전송을 약속합니다. 달러에 기반한 기존 네트워크는 조용히 침식되고 있습니다.

달러 지배력 영구 변화 지표

BeInCrypto는 Dr. Alicia García-Herrero, 나티시스 아시아-태평양 수석 경제학자이자 전 IMF 경제학자와 대화를 나눴습니다. 그녀는 20년간의 거시 연구를 바탕으로 CBDC, AI, 스테이블코인이 글로벌 통화 권력을 어떻게 재구성할 수 있는지 설명합니다. 또한 이 전환을 가장 먼저 드러낼 지표를 설명합니다.

달러는 여전히 준비금을 지탱하고 있지만, 침식이 시작되었습니다. COFER 데이터는 2000년 이후 꾸준한 하락을 보여줍니다. 이제 대안이 등장할지가 아니라 언제 그 변화가 측정 가능한지가 문제입니다. 투자자들은 이제 실시간으로 이 타임라인을 지켜볼 수 있습니다.

“IMF 시절 COFER 데이터를 분석하면서, 우리는 2025년 2분기 현재 56.32%인 글로벌 외환 준비금에서의 USD 비중을 추적했습니다. RMB와 EUR의 증가와 94%의 중앙은행이 참여하는 CBDC 파일럿도 함께 추적했습니다. 암호화폐의 변동성은 BIS가 경고한 대로 AI 주도의 위험을 증폭시킬 수 있습니다. 그러나 CBDC는 통제된 변화를 제공합니다. USD가 2027년까지 55% 이하로 떨어지면 측정 가능한 침식이 예상됩니다. 연간 10억 달러 이상의 CBDC 결제가 영구성을 나타냅니다. 스테이블코인은 급격한 변동 없이 달러의 안정성을 지탱합니다.” – Dr. Alicia García-Herrero, 나티시스 아시아-태평양 수석 경제학자

그녀의 기준은 2027년까지 55% 이하로 떨어지고, 연간 10억 달러 이상의 CBDC 흐름이 준비금 구조의 전환점을 나타냅니다. 이는 다양화가 이론이 아닌 정책이 되는 시점을 보여줍니다.

스테이블코인 점유율…신흥 블록 리스크

스테이블코인은 달러 유동성의 연장선에 있습니다. 약 99%의 유통량이 달러에 연동되어 있으며, USDT와 USDC가 지배적입니다. 비달러 또는 상품 기반 토큰은 블록 기반 경쟁을 촉발할 수 있으며, 이는 유동성이 정치적 경계에 따라 분열될 수 있음을 명확히 보여줍니다.

“USDT와 USDC 같은 달러 연동 스테이블코인은 2025년 10월 기준 3천억 달러 시장의 99% 이상을 차지합니다. 위안화 연동 스테이블코인이 10-15%의 점유율을 차지하면 블록 간 긴장이 촉발될 수 있습니다. 갈등은 20%를 초과할 때만 발생하며, 이는 글로벌 유동성을 분열시킵니다.”

가르시아-헤레로는 경쟁 스테이블코인이 글로벌 결제의 20% 이상을 차지해야 진정한 블록 분열을 촉발할 수 있다고 주장합니다. 이는 디지털 화폐가 단순한 결제를 넘어 지정학을 재구성하기 시작하는 지점입니다.

온체인 결제는 이제 연간 35조 달러를 초과하며, 이는 비자의 처리량의 두 배입니다. 스테이블코어 CEO 알렉스 트리스는 이를 “은행을 넘어 글로벌 달러 수요를 충족하는 현대 유로달러 네트워크”라고 부릅니다. 이는 디지털 레일이 여전히 달러의 도달 범위를 강화하고 있음을 보여줍니다.

IMF 데이터에 따르면 이러한 토큰은 이미 라틴 아메리카와 아프리카에서 GDP 규모 흐름의 약 8%를 처리하고 있습니다. 이는 스테이블코인이 이제 비공식적인 정책 도구로 작용하고 있음을 증명합니다.

“스테이블코인은 기존의 달러 수요를 충족합니다. 이는 시장 주도적이며, 국가 주도적이지 않습니다. 단기적으로는 지배력을 강화합니다. 장기적으로는 미국의 정책과 신뢰에 달려 있습니다.”

트리스는 이 디지털 달러 시스템을 1960년대 유로달러 시장과 비교합니다. 당시 해외 투자자들은 병행 네트워크를 통해 미국의 유동성을 활용했습니다. 민간 혁신은 달러의 도달 범위를 확장했지만 대체하지는 않았습니다.

고인플레이션 경제 스테이블코인

아르헨티나와 터키 같은 인플레이션이 심한 경제에서는 스테이블코인이 비공식적인 달러 레일로 작용합니다. 이는 통화 붕괴에 대한 디지털 헤지 역할을 하며, 암호화폐의 현실 세계 역할을 보여주는 병행 금융 생명선입니다.

“아르헨티나에서는 스테이블코인이 500만 사용자를 보호하며 암호화폐 거래의 60% 이상을 차지합니다. 소매 결제의 20-25% 또는 외환 거래의 15%를 초과하면 불안정해집니다. 터키에서도 유사한 채택이 전 세계적으로 높은 순위를 차지합니다. 전반적으로, 현재 수준에서의 안정화 역할은 위험을 상회합니다.”

그녀의 경험칙: 적절한 사용은 안정화합니다. 그러나 스테이블코인이 결제의 4분의 1을 초과하면 통화 주권을 위협합니다. 이는 구제가 위험으로 변하는 지점입니다.

토큰화, 국가 부채

토큰화는 금융에서 중요한 주제가 되었지만, 주권 채택은 더딥니다. BIS 파일럿은 느리게 진행되지만, 민간 기업은 더 빠르게 발전합니다. 프랭클린 템플턴은 홍콩, 일본, 싱가포르에서 국채와 ETF의 초기 채택을 기대합니다. 이러한 파일럿은 규제와 혁신이 이미 만나는 곳을 보여줍니다.

“기관들은 변동성을 관리하고 유동성을 향상시키는 수단을 원합니다. 소매에서 시작하지만, 2차 시장이 성숙하면 기관 자금 흐름이 따릅니다.” — 맥스 고크만, 프랭클린 템플턴

코인게코 데이터에 따르면, 토큰화된 국채는 55억 달러를 넘고 스테이블코인은 2,200억 달러를 넘습니다. 이 개념은 파일럿에서 실천으로 전환되고 있으며, 전통 자산이 조용히 온체인으로 이동하고 있습니다.

“RWA 토큰화의 2030년까지의 수조 달러 예측은 야심차게 느껴지지만, 2025년 중반까지 토큰화된 채권은 이미 80억 달러에 도달했습니다. 2028년까지 새로운 주권 발행의 5%가 아시아와 유럽에 의해 주도될 것으로 예상하며, 달러의 회복력은 지속될 것입니다.”

그녀의 예측 — 2028년까지 주권 발행의 5%가 토큰화된다는 것은 아시아와 유럽에 의해 주도되는 점진적인 개혁을 의미합니다. 이는 달러 시스템을 대체하기보다는 보완합니다. 디지털 금융은 종종 반란이 아닌 준수를 통해 발전합니다.

공공과 민간의 노력이 수렴하고 있습니다. 가르시아-헤레로는 규제 주도의 채택을 기대하고, 프랭클린 템플턴은 시장의 견인을 기대합니다. 어느 쪽이든, 전통 자산은 블록체인 레일로 이동하고 있습니다 — 하나의 채권과 하나의 펀드씩.

중국 e-CNY와 국가 주도 코인

중국의 e-CNY는 엄격한 중앙 통제 하에 계속 확장되고 있습니다. 2025년 중반까지 7조 위안의 거래를 처리했습니다. 이는 베이징이 민간 암호화폐 없이 돈을 디지털화할 수 있는 능력과 중앙 집중형 생태계가 빠르게 확장될 수 있음을 보여줍니다.

스터디 타임즈, 중앙당 학교의 저널은 암호화폐와 CBDC를 “금융 동원”의 도구로 설명합니다. 베이징의 디지털 위안과 블록체인 네트워크는 유동성 통제와 제재 회복력을 위한 전략적 자산으로 작용합니다 — 금융과 보안을 결합한 “디지털 물류 전선”입니다.

“중국의 e-CNY는 규율 있는 디지털 금융을 예시합니다. 2025년 6월까지 7조 RMB를 처리했습니다. 민간 블록체인 FDI가 핀테크 유입의 10% 이하로 떨어질 때 완전한 국가 주도의 모델이 나타납니다. 2026년 말까지 명확한 지배가 보일 것입니다.”

그녀는 국가 주도의 지배를 핀테크 유입의 10% 이하로 민간 블록체인 투자가 줄어드는 것으로 정의합니다. 그 수준은 2026년 말까지 도달할 수 있으며, 디지털 주권은 측정 가능한 것이 될 것입니다.

러시아-중국 무역…국가 주도 웹3 블록

제재에 직면한 러시아와 중국은 이제 대부분의 무역을 달러 시스템 외부에서 결제합니다. 그들의 디지털 자산 실험은 언제 조정이 공식적인 블록이 될지를 묻습니다 — 이는 결제 지형을 재구성할 수 있는 전환점입니다.

“러시아의 2025년 외국 무역을 위한 암호화폐 합법화, 비달러/유로 흐름이 이제 위안과 루블로 90% 이상을 차지하는 것은 ‘국가 주도의 웹3 블록’이 50%의 무역이 디지털 자산으로 전환될 경우 나타날 수 있음을 보여줍니다. CBDC 브리지가 위험을 완화할 수 있으며, 아이러니하게도 달러에 연동된 스테이블코인이 이러한 흐름을 안정시킬 수 있습니다.”

그녀의 50% 기준은 새로운 결제 영역의 임계값을 정의합니다. 이는 제재된 무역을 안정시킬 수 있지만, 글로벌 분열을 심화시킬 수 있습니다.

유럽은 이미 반응했습니다. EU의 최근 금지는 루블에 연동된 스테이블코인 A7A5에 대한 첫 번째 직접적인 암호화폐 제재를 표시했습니다. 이는 디지털 자산이 금융 갈등에서 무기이자 목표가 되었음을 보여주었습니다.

인증과 금융 포용

월드코인의 생체 모델과 같은 증명 시스템은 정체성과 포용에 대한 논쟁을 재구성하고 있습니다. 그들의 경제적 가치는 아직 입증되지 않았지만, 확장성은 AI 시대의 신뢰 프레임워크가 얼마나 빠르게 발전할지를 결정할 수 있습니다.

“월드코인과 같은 증명 파일럿은 2025년 중반까지 2억 개의 신원을 검증했습니다. 이는 차입 비용을 50–100 베이시스 포인트 줄이거나 자본 접근을 20–30% 증가시킬 수 있습니다. 2027년까지 달성된다면, 이는 증명의 가치를 입증할 것입니다.”

이 논쟁은 더 넓은 디지털 정체성 경쟁을 반영합니다. TFH의 아드리안 루드비히는 인간 증명 시스템을 AI 시대의 신뢰 계층으로 봅니다. 가르시아-헤레로는 측정 가능한 영향만이 그들의 가치를 증명할 것이라고 말합니다.

AI, 코인 국경 간 무역 지배

AI 기반 금융은 이제 유동성, 준수, 결제를 형성합니다. BIS는 머신러닝 보조 파일럿이 이미 AML 검토를 자동화한다고 말합니다. 프로젝트 파인 스마트 계약은 중앙은행이 실시간으로 담보를 조정할 수 있게 하며, 프로그래머블 준수의 부상을 알립니다.

BIS는 이를 프로그래머블이지만 규제된 금융 핵심으로 설명합니다. AI 2027과 같은 투기적 전망은 AI 시스템이 유동성, 연구개발, 시장, 보안 정책을 지시하는 것을 상상합니다. BIS는 이러한 시스템이 완전히 등장하기 전에 설계에 의한 무결성을 요구합니다.

“AI의 국경 간 우위는 2027년까지 급증할 것이며, 75%의 결제가 즉시 이루어질 것입니다. 중국은 국가 지원 샌드박스를 통해 30% 이상의 점유율을 차지할 것으로 보이며, 거의 1,000억 달러의 투자가 이루어질 것입니다. 스테이블코인은 AI 에이전트를 보완하여 변동성을 억제할 수 있습니다.”

2027년까지 1,000억 달러에 가까운 투자는 그 모델을 선호합니다. 스테이블코인은 자동화된 유동성을 프로그래머블 머니에 연결하는 준수 가능한 토큰화된 계층으로 작용할 수 있습니다 — 이는 규제 당국의 다음 전장이 될 것입니다.

국가 비트코인 보유량…자원 병목

비트코인의 주권 준비금 비중은 작지만 상징적입니다. 위험 자산과의 연관성 및 에너지와 칩에 대한 의존성은 새로운 지정학적 병목을 만들 수 있습니다. 디지털 준비금은 곧 물리적 공급망과 연결될 수 있습니다.

“주권 비트코인 준비금은 전체 외환의 1% 미만입니다. 2030년까지 5%에 도달하면 변동성이 큰 ‘디지털 금 레이스’를 촉발할 것입니다. 에너지와 반도체 공급이 병목이 될 수 있으며, 스테이블코인은 더 안정적인 준비금 대안을 제공합니다.”

한편, 디지털 자산 재무(DAT) 회사들은 1,000억 달러 이상의 암호화폐를 관리하고 있습니다. 이는 취약한 대차대조표가 주권 위험을 어떻게 반영할 수 있는지를 보여줍니다. 엄격한 유동성 완충 장치를 갖춘 비트코인 중심의 재무는 가장 탄력적입니다. 이는 채택이 증가함에 따라 국가들이 직면할 수 있는 도전 과제의 미리보기입니다.

암호화폐 투명성, 거버넌스 이점

공공 블록체인은 정부 등록부와 조달 시스템에 진입하고 있습니다. 민주주의 국가에서는 투명한 원장이 재정 신뢰성을 직접 강화하는 책임성을 제공합니다.

“에스토니아와 같은 민주주의 국가에서 블록체인 조달 파일럿은 투명성을 높입니다. 정부 채택 시장은 2024년 225억 달러에서 2030년까지 거의 8,000억 달러로 증가합니다. 국가 지출의 15-20%가 온체인으로 이루어지면 민주주의 국가들은 구조적 우위를 얻게 됩니다.”

그녀의 15-20% 기준은 블록체인 채택이 구조적이 되는 시점을 나타냅니다. 이는 투명성 점수를 높이고 개방 사회에 거버넌스 이점을 제공합니다.

결론

CBDC, AI, 스테이블코인, 토큰화, 블록체인 등 10개 분야에서 가르시아-에레로의 프레임워크는 혁명이 아닌 진화를 제안합니다. 달러의 영향력은 사라지지 않고 확산되고 있으며, 디지털 화폐는 통화 권력을 공유된 데이터 기반 시스템으로 전환하고 있습니다.

그녀의 분석은 측정 가능한 데이터에 기반을 두고 있습니다: 준비금 비율, 결제 흐름, 채택 임계값. 미래의 통화 질서는 혼란보다는 거버넌스에 더 의존할 것입니다. 투명성, 신뢰, 통제가 디지털 시대에 어떻게 조화되는지가 중요합니다.