헤드라인은 IRS와 재무부가 ETF를 위한 스테이킹을 인정한 것에 대해 환영하고 있습니다. 그러나 지침을 깊이 들여다보면 많은 사람들이 생각하는 것보다 더 많은 운영상의 유연성이 드러납니다.
IRS는 신탁이 유동성 비축을 조정하고 상환을 용이하게 하기 위해 금융 조치를 활용할 수 있도록 허용합니다. 이는 일반적으로 엄격한 그랜터 신탁 프레임워크 내에서 이례적인 유연성입니다.
SponsoredIRS 지침, 많은 이가 모르는 유연성
애널리스트 그렉 제탈리스는 지침이 신탁 수혜자들에게 최선의 이익이 된다고 설명합니다. 이는 기관이 지금부터 컴플라이언스를 넘지 않고 스테이킹을 관리할 수 있음을 의미합니다.
- 단일 자산 요건이 참여를 제한함
많은 투자자들이 간과하는 중요한 측면은 완화 조치가 단일 자산 신탁에만 적용된다는 점입니다. 여러 토큰을 다양한 비율로 보유한 혼합 자산 신탁은 스테이킹 보상이 자산의 비율을 변경하기 때문에 대부분 제외됩니다.
제탈리스는 이를 의도적이라고 지적하며, 대부분의 단일 자산 펀드를 위해 스테이킹을 가능하게 하면서 그랜터 신탁의 컴플라이언스 유지에 신중한 접근 방식을 반영한다고 설명합니다.
- 독립성과 슬래싱 보호
지침에 따르면 스테이킹 제공자는 신탁과 그 스폰서로부터 독립적이어야 하며, 반드시 수탁자로부터 독립적일 필요는 없습니다. 제공자는 슬래싱에 대해 보상해야 합니다.
그러나 일부 모호함이 남아 있습니다. IRS는 슬래싱의 책임이 제공자, 수탁자, 또는 스폰서에 속하는지 명확히 하지 않아 운영적 책임이 부분적으로 정의되지 않았습니다.
투자자와 펀드 매니저는 스테이킹 전략을 평가할 때 이러한 세부 사항을 고려해야 합니다.
- 사적 및 비상장 신탁에 대한 제한
또 다른 중요한 세부 사항은 완화 조치가 사적 신탁이나 국가 증권 거래소(NSE)에 상장되지 않은 신탁에는 적용되지 않는다는 것입니다. 스테이킹에 사용되는 네트워크는 허가가 필요 없는 공개적이고 검증 가능한 블록체인 시스템이어야 합니다.
Sponsored Sponsored이러한 제약은 지침의 보수적이고 위험을 의식하는 특성을 강조합니다.
왜 이런 세부사항이 중요할까
제탈리스의 통찰력은 스테이킹이 법적 및 세금 인정을 받았음에도 운영상의 세부 사항이 ETF와 신탁이 자본을 배치하는 데 영향을 미칠 것임을 드러냅니다.
투자자는 상환권을 보존하는 유동성 유연성과 관리 옵션에 주목해야 합니다. 또한 단일 자산 제한이 제품 설계 및 다양성에 영향을 미칠 수 있음을 고려해야 합니다.
Sponsored다른 중요한 고려 사항은 위험 완화를 위한 독립 제공자와 보상 요건이며, 사적 또는 비상장 신탁의 제외는 적격한 스테이킹 제품의 범위를 제한합니다.
이러한 간과된 요소들을 이해하는 것은 투자자, 자산 관리자, 그리고 신탁 스폰서가 그랜터 신탁 규제를 준수하는 세금 준수 스테이킹 노출을 추구하는 데 필수적입니다.
이러한 세부 사항은 미래의 스테이킹 가능한 ETF가 단일 토큰 상품과 신중하게 구조화된 운영 준비에 중점을 두게 될 가능성을 시사합니다.
이러한 디테일을 일찍 파악한 투자자와 기관은 기존 규제 제약 속에서 스테이킹 수익을 잘 활용할 수 있을 것입니다.
“…이것에 기반하여 윈-윈인 것처럼 들립니다.” ETF 애널리스트 에릭밸추나스가 발언했습니다.
