비트코인에 대한 기관의 수요가 기하급수적으로 증가하고 있습니다. 그러나 이를 충족하기 위한 공급은 점점 더 제한되고 있습니다.
비인크립토와의 대화에서 스위스보그 거래소의 최고 자산 책임자 크리스토프 디세렌스는 마이크로스트래티지(전 마이크로스트래티지)나 마라톤 홀딩스와 같은 대규모 비트코인 보유자들이 유동성을 제공하기 위해 나서야 할 수도 있다고 말했습니다.
희소성 역설, 수요 vs 공급
비트코인의 주요 매력은 항상 그 희소성에 있었습니다. 이는 자체 제한 공급에 의해 설계되었습니다. 그러나 소매업체와 기관 투자자들 사이에서 인기가 높아지면서, 증가하는 수요를 충족할 만큼 시장에 충분한 비트코인이 있는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
한정된 공급과 초기 채택자들의 선례를 따를 것으로 예상되는 기업들이 증가함에 따라, 거래소에서 이용 가능한 비트코인이 곧 부족해질 수 있습니다.
“1년 이상 동안 거래소에 보유된 BTC의 양이 꾸준히 감소해 왔으며, OTC 데스크도 마르기 시작할 조짐이 있습니다,”라고 디세렌스는 비인크립토에 말했습니다. “데이터에 따르면 기관의 수요가 새로운 채굴 공급을 10배 이상 초과하고 있어, 비트코인은 오늘날 시장에서 가장 비대칭적인 거래 중 하나입니다.”
이러한 잠재적인 공급 부족은 아직 시장에 진입하지 않은 기관들에게 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
유동성 확보 경쟁
비트코인에 대한 기관 투자는 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 2024년에 출시된 후 증가했습니다. 이러한 펀드는 금융 자문가들이 소매 투자자들의 자산에 쉽게 접근할 수 있는 방법을 제공하여 시장의 역학을 근본적으로 변화시켰습니다.
이러한 변화는 기관의 수요와 소매 투자자들의 놓칠 수 없는 기회에 대한 두려움에 의해 주도되는 포물선 시장을 의미하는 독특한 “바나나 존”을 만들었습니다.
“ETF와 연결된 기관 플레이어들은 이 단계에서 중요한 영향을 미칠 것으로 예상되며, 비트코인 ETF 구매자의 약 75%가 소매 투자자입니다,”라고 디세렌스는 말했습니다.
이 데이터 포인트는 이러한 새로운 규제 상품으로 유입되는 자본의 대부분이 개인 투자자들로부터 온다는 것을 시사합니다. 기관 자금이 유입되면서 다른 기관들과 감정적으로 움직이는 소매 관객과 경쟁하게 됩니다.
그 결과 제한된 공급이 압도적인 기관 및 소매 수요의 급증과 만나는 가격 상승의 자기 강화 사이클이 될 수 있습니다. 이러한 임박한 부족은 대규모 비트코인 재무를 가진 기관이 유동성 제공자가 될 수 있는 기회를 창출할 수 있습니다.
마이크로스트래티지, ‘Hodler’에서 ‘리셀러’로 전환?
비트코인 공급 부족의 가능성 속에서, 기관 보유자의 역할에 대한 중요한 질문이 제기됩니다. 이는 공격적인 축적 전략으로 세계적으로 유명한 마이크로스트래티지와 같은 기관을 포함합니다.
“이 회사는 현재 비트코인 총 공급량의 약 3%를 보유하고 있으며, 2020년 이후 72억 달러의 전환사채를 통해 자금을 조달했습니다. 비트코인당 평균 구매 가격은 약 70,982달러입니다,”라고 디세렌스는 언급했습니다.
마이크로스트래티지의 공동 창립자 마이클 세일러는 회사를 장기 보유자로 보고 있지만, 다른 기관들을 위한 리셀러나 유동성 제공자로의 전략적 전환도 완전히 배제할 수는 없습니다.
“이러한 변화는 새로운 수익원을 열 수 있지만, 이러한 규모의 변화는 투자자 신뢰에 영향을 미치고, 회사의 주가에 영향을 미치며, 더 넓은 비트코인 시장에 영향을 미칠 수 있습니다,”라고 디세렌스는 덧붙였습니다.
마이크로스트래티지가 이러한 조치를 취한다면, 관련된 모든 규정 준수 요구 사항과 운영 절차를 충족해야 할 것입니다. 회사의 규모와 자원을 고려할 때, 이러한 의무는 큰 도전이 되지 않을 것입니다.
기회를 놓치면 다른 기관들이 리셀러 역할을 맡을 수 있습니다.
기관 채굴자, 새로운 시장 메이커?
전략을 넘어, 대규모 비트코인 유동성 공급자를 찾는 것은 네트워크의 기초인 기관 채굴자들로 확장됩니다.
이 회사들은 막대한 채굴 능력과 상당한 BTC 보유량으로 증가하는 수요를 충족할 수 있는 독특한 위치에 있습니다.
이 현상은 비트코인의 원래 인프라가 주요 금융 중개자로 발전할 수 있는 더 넓은 경향을 강조합니다.
“대규모 기관 채굴자들은 비트코인 유동성의 중요한 원천이 될 수 있습니다. 막대한 채굴 능력과 상당한 BTC 보유량을 가진 Marathon Digital Holdings와 Iris Energy 같은 회사들은 증가하는 수요를 충족하는 데 잘 위치해 있습니다.” – 디세렌스, BeInCrypto에 말했습니다.
잠재적인 공급 격차가 비트코인 생태계를 재창조하도록 강요할 수 있지만, 소수의 공급자로부터 대기업이 구매하는 전망은 중앙화에 대한 우려를 불러일으킵니다.
탈중앙화 딜레마
비트코인의 탈중앙화는 소유권의 분배와 채굴 권력의 분산이라는 두 가지 기둥에 의존합니다.
투자자들이 공개 거래소가 아닌 Strategy나 Marathon Digital에서 직접 비트코인을 구매해야 하는 시나리오는 대중의 의견에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
“대기업이 대부분의 채굴 능력과 많은 보유량을 통제한다면, 비트코인을 탈중앙화된 것으로 보는 대중의 인식이 몇몇 강력한 기관에 의해 지배되는 것으로 바뀔 수 있습니다.” – 디세렌스가 말했습니다.
비트코인의 기본 기술은 분산되도록 설계되었습니다.
그러나 소유권과 채굴 권력의 집중은 다른 그림을 그릴 수 있습니다. 비트코인의 인기가 계속 증가함에 따라, 더 큰 커뮤니티는 이러한 고려 사항을 조속히 직면해야 합니다.
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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.
