암호화폐 시장이 극도의 공포에 휩싸였습니다. 지정학적·거시경제적 우려로 투자자 심리가 위험 회피 성향으로 깊이 전환되었습니다.
이러한 상황에서 중요한 질문이 있습니다. 기관 자금은 어디에 포지셔닝하고 있습니까? 최근 BeInCrypto 전문가 위원회 토론에서 스탠다드차타드와 비트와이즈의 리더들은 기관 중심의 관심이 좁혀지고 있으며, 스마트 머니가 소수의 특정 암호화폐 자산에 집중되고 있다고 밝혔습니다.
암호화폐 시장 극도의 공포…전쟁 지속
암호화폐 시장의 전체 심리 상태를 측정하는 크립토 공포 & 탐욕 지수는 현 시점 시장을 극도의 공포 영역에 확고히 두고 있습니다.
오늘 수치는 18로, 어제보다 소폭 상승하였으나, 여전히 공포가 시장을 지배하고 있음을 보여줍니다.
현재 시장 상황을 생각하면 이 같은 투자 심리는 놀라울 것이 없습니다. 미국-이스라엘의 이란 전쟁은 13일째 이어지고 있으며, 지정학적 위험은 완화되지 않고 오히려 커지고 있습니다.
트럼프 대통령이 이 충돌이 곧 끝날 것이라고 언급했던 때에는 주식과 암호화폐가 일시적으로 올랐고, 유가는 하락했습니다. 그러나 그 기대감은 금세 사라졌습니다.
BeInCrypto가 보도한 바와 같이, 이란은 미국의 입장과 근본적으로 충돌하는 휴전 조건을 제시했습니다. 더 중요한 점은 이슬람 혁명수비대(IRGC)가 “한 방울의 석유도 호르무즈 해협을 통과하지 못하게 할 것”이라고 공개적으로 선언했다는 사실입니다.
걸프 지역의 핵심 해상 통로가 봉쇄되면서, 세계 에너지 시장에 부정적 영향이 발생하고 있습니다. 유가가 다시 급등하고 암호화폐도 함께 하락세를 보이고 있습니다.
연쇄적인 파장도 커지고 있습니다. 치솟는 에너지 비용이 경기침체 우려를 키우고, 노동시장과 신용시장에서 감지되는 긴장 신호가 불안감을 더하고 있습니다.
주식과 신용시장 전반에서 헤지 거래가 급증하고 있습니다. 이는 기관 투자자들이 추가 시장 변동성에 대비하고 있음을 명확히 보여줍니다.
“지수 선물 및 ETF 등 미국 매크로 상품에 대한 헤지펀드의 숏 포지션 비중이 전체 미국 익스포저의 11%에 달합니다. 2022년 약세장 이후 가장 높은 수준입니다. 이 비율은 2024년 9월 이후 4%포인트 증가하였습니다. 최근 5년 동안, 숏 익스포저가 이보다 높았던 경우는 전체의 7%에 불과했습니다.” – 더 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)
비트코인 필요성
현 상황에서 투자자들은 한층 신중해지고 있습니다. 전문가 위원회 논의에 따르면 기관은 비트코인, 이더리움, 그리고 일부 검증된 디파이(DeFi) 프로토콜에 포지션을 집중하고 있으며, 광범위한 알트코인 시장보다는 소수 자산에 주목하고 있습니다.
조디아마켓(스탠다드차타드 자회사)과 크라켄 소속의 마이클 월시 의장은 “시장이 주요 코인, 주요 자산 중심으로 바닥을 다지고 있습니다”라고 밝혔습니다.
그의 시각에서 주요 코인에 집중하는 이유는 기관 채택에는 확고한 의지가 요구되기 때문입니다. 수치도 이를 뒷받침합니다. 비트코인에 대한 기관 노출은 여전히 상당합니다.
2025년에 기업, 정부, 펀드, ETF가 합쳐서 약 82만9천 개의 비트코인(BTC)을 추가로 확보하였습니다.
한편, 등록 투자자문사(RIA)들은 지난 2년간 비트코인 ETF에 분기마다 약 15억 달러를 투자해 왔으며, 한 번도 분기 순매도를 기록한 적이 없습니다.
약세장 속 수요 둔화에도 불구하고 기관 자본은 아직 암호화폐 시장을 완전히 떠나지 않았습니다. 비트코인 ETF는 2026년 3월 한 달 동안 이미 10억 달러 이상의 순유입을 기록했으며, 4개월 연속 하락세를 끝냈습니다.
블룸버그의 시니어 ETF 분석가 에릭 발추나스는 강조했습니다. ETF들이 현재 총 128만 개의 비트코인을 보유하고 있어, 전 세계에서 단체로 비트코인을 가장 많이 보유한 집단이 되었다고 밝혔습니다.
또한 비트코인트레저리스의 데이터에 따르면, 194개의 상장된 기업들이 현재 115만 6천 개의 비트코인을 보유하고 있습니다.
이더리움, 기관 자금 끌어들이는 이유
이더리움 역시 상당한 기관 투자자들의 관심을 받고 있습니다. 암호화폐 가격 정보 사이트 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 이미 29개의 상장기업이 이 자산을 재무제표에 포함했습니다. 12월 31일 기준, 현물 이더리움 ETF에는 938개의 기관 투자자가 13F 서류를 제출했습니다.
주목할 점은, 비트코인과 이더리움은 서로 근본적으로 다른 이유로 기관의 관심을 끌고 있다는 점입니다. 비트코인은 널리 가치 저장 수단으로 인식되고 있습니다.
반면 이더리움의 매력은 디파이(DeFi) 시장에서의 지배력, 스테이킹을 통한 수익 창출, 그리고 현실세계 자산(RWA) 토큰화의 주요 플랫폼 역할에 있습니다. 이더리움은 RWA 시장 점유율의 57% 이상을 차지합니다.
스탠다드차타드의 글로벌 디지털 자산 리서치 총괄 제프 켄드릭은 앞으로 몇 년간 대부분의 전통금융 블록체인 활동이 이더리움에서 일어날 것이라고 주장했습니다.
“전통금융(TradFi)이 참여하게 되면 당분간은 이더리움이 우위를 점할 것이라 생각합니다.” – 제프 켄드릭, 스탠다드차타드 글로벌 디지털 자산 리서치 총괄
이처럼 비트코인과 이더리움은 기관 투자자 자금 배분에서 가장 확실한 대형 암호화폐 수혜자로 남아 있습니다. 양쪽 모두 가장 깊은 유동성, 견고한 기반 인프라, 그리고 자본 유입에 가장 익숙한 진입점을 제공합니다.
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기관 자금, 아베·모르포·유니스왑 디파이 유입
한편, 비트와이즈 자산운용사의 최고투자책임자 매트 호건도 몇몇 다른 프로토콜들을 언급했습니다.
이러한 기관 관심은 최근의 여러 움직임에서 확인할 수 있습니다. 지난달, 앵커리지디지털은 모르포 지원을 추가해, 기관 고객들이 모르포 볼트를 직접 플랫폼을 통해 이용할 수 있도록 했습니다.
2월 말, 리졸브와 센트리퓨지는 1억 달러 규모의 JAAA 전략을 아베 호라이즌(Aave Horizon)을 통해 유입했습니다. 이 시장은 현재 이더리움에서 현실세계 자산(RWA) 기반 대출 시장 중 최대 규모입니다. 이는 기관의 신뢰 확대를 보여줍니다.
한편, 자산운용 대기업 블랙록은 토큰화된 자사 국채펀드 BUIDL을 시큐리타이즈와 협력해 유니스왑X에 도입했습니다. 또한 이 기업은 유니스왑 토큰(UNI)도 매입했다고 밝혔습니다.
이 모든 움직임은 뚜렷한 흐름을 보여줍니다. 기관 투자 자금이 비트코인과 이더리움에만 머무르는 것이 아니라, 디파이 인프라 계층에도 활발히 진입하고 있습니다. 이번 사이클은 모든 암호화폐가 아닌, 선택적 기관 바닥 다지기 양상을 보입니다.
