최근 메모에서 국제통화기금(IMF)은 토큰화된 금융이 전 세계 금융 시스템에 네 가지 뚜렷한 위험을 초래한다고 경고했습니다.
이 메모는 IMF의 금융 카운슬러이자 통화 및 자본시장국장인 토비아스 아드리안이 작성했습니다. 토큰화는 신뢰, 결제, 위험 관리 방식이 구조적으로 재구성되는 과정으로 설명합니다.
IMF가 보는 토큰화 금융 4가지 위험
첫 번째 위험은 상호운용성과 단절에 초점을 맞추고 있습니다. 공통 표준 없이 여러 플랫폼이 운영되면 디지털 영역 간 유동성이 분산되고, 순효율성이 낮아지며, 자산 간 등가 교환이 저해됩니다.
IMF는 두 번째로 토큰화된 시스템이 금융 안정성 위협을 증폭시킨다고 경고합니다. 자동화된 증거금 청구, 연속 결제, 알고리듬 피드백 루프는 스트레스 상황에서 개입할 수 있는 시간을 압축시킵니다.
전통적 하루 종료 시점의 완충장치가 사라지며, 충격이 더 빠르게 전파됩니다. 이는 특히 상호연결성이 높은 시스템에서 더 두드러집니다.
“공공 당국은 상호운용성 표준을 수립하고 공통 프로토콜 도입을 촉진하는 데 핵심적 역할을 해야 합니다. 국제적 협력은 국가 간 거래가 원자 단위 결제와 법적 최종성을 확보하도록 필수적입니다. 이러한 협력이 없으면, 토큰화는 기존 국가 간 금융의 비효율성을 해결하기보다는 오히려 악화시킬 수 있습니다.” – IMF 메모
세 번째로, 국가 간 분쟁 해결이 훨씬 어려워집니다. 토큰화된 거래는 여러 관할 지역의 공유 원장에 걸쳐 있지만, 해결 권한은 여전히 각 국가에 머물러 있습니다.
이 불일치는 신속한 조치가 가장 필요한 순간에 관할 구역 간 갈등이나 마비를 초래할 수 있습니다.
네 번째로, 신흥국 및 개발도상국(EMDEs)은 더 큰 위험에 노출됩니다. 달러화 스테이블코인은 통화 대체와 불안정한 자본 흐름, 그리고 약한 금융 시스템을 가진 국가에서 통화 주권 약화를 가속시킬 수 있습니다.
IMF의 5개 정책 원칙은 안전한 자금으로 결제를 고정하고, 동등한 활동에 일관된 규제 적용, 토큰화 자산에 대한 법적 확실성 확보, 상호운용성 표준 촉진, 그리고 중앙은행 유동성 도구를 24시간 자동화 환경에 맞게 조정하는 것을 제안합니다.
이 메모는 토큰화된 금융을 지금 조정할 수 있는 기회가 남아 있지만, 이 창이 영원히 열려 있지는 않다고 결론 내립니다. 토큰화 분야가 빠르게 성장하는 가운데 이러한 우려가 제기되고 있습니다.
온체인 상의 분산된 현실세계 자산(RWA) 총 가치는 지난 달보다 4% 상승해 267억 달러에 이르렀습니다. 동일 기간 표시된 자산 가치는 31.61% 증가했습니다. 자산 보유자 수는 710,792명으로 5.56% 늘었습니다.
